作者：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描(miáo)述

　　2023年(nián)5月11日，国家统计局公布了4月(yuè)份的(de)通胀数(shù)据：4月份居民消费价格同比上涨(zhǎng)0.1％，环(huán)比下降(jiàng)0.1％，工业生产(chǎn)者出厂价格同(tóng)比(bǐ)下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心(xīn)观点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄，同比涨幅回落(luò)至0.1％；其中(zhōng)，鲜菜、猪肉价(jià)格续(xù)降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环(huán)比(bǐ)下降0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至(zhì)-3.6％；其中，分项价格(gé)跌(diē)多(duō)涨少，黑金价格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转负仅一(yī)步之遥，是否到了需(xū)要(yào)担心(xīn)通缩的时候(hòu)？我们(men)认为“通缩论”言过其实：一方面，今年初以(yǐ)来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味着(zhe)通缩压力正逐(zhú)步缓(huǎn)解；另一方面(miàn)，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也(yě)指向当前经济(jì)仍(réng)在温和修(xiū)复。下(xià)半年(nián)随(suí)着生(shēng)猪价格(gé)筑底回升、消费(fèi)需求逐步回暖，物价水(shuǐ)平有望(wàng)回(huí)归正常水平，通缩和(hé)通胀(zhàng)均不(bù)构成当前主要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉(lā)低通胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行(xíng)价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降(jiàng)幅扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格走弱

　　5、通缩言过其实，关(guān)注核心(xīn)通胀

　　以下是正文

　　食(shí)品(pǐn)拉低通胀，核(hé)心通胀持(chí)平

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同(tóng)比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。从结构上看(kàn)，食品项仍是主要拖累，4月食品价(jià)格环比下降1％、非食品价格则(zé)环比小幅上涨0.1％。剔除食品和能(néng)源后，4月核(hé)心CPI环比回升(shēng)0.1个百分(fēn)点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方面，菜(cài)、肉价格续降，仍是主要拖累。受受生(shēng)猪产能充足以及(jí)消(xiāo)费淡(dàn)季影响，猪肉(ròu)价格(gé)环(huán)比续降3.8％，但(dàn)降(jiàng)幅较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜(xiān)果大量上市(shì)，带(dài)动价格(gé)分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降幅较(jiào)上月(yuè)收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走阔1.1个(gè)pct。非食(shí)品方面，小长(zhǎng)假出行需(xū)求(qiú)带动旅(lǚ)游价格环比(bǐ)上涨4.6％，受(shòu)车企降(jiàng)价促销以及国内油价下降(jiàng)影响，交通工(gōng)具及交(jiāo)通(tōng)工具用燃料价格环(huán)比分别下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？src="http://getimg.jrj.com.c勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？n/images/2023/05/weixin/one_20230512090027625.png">

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国(guó)内外(wài)市(shì)场需求表(biǎo)现偏弱及国际(jì)大宗商品价格(gé)波动影响，4月PPI环比(bǐ)下(xià)降0.5％，同时(shí)受上年同期高基(jī)数的影(yǐng)响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分(fēn)点。国内生产资料、生活资料价格环比(bǐ)分别下(xià)降0.6％、0.3％。

　　价格跌多涨(zhǎng)少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油价格波(bō)动带(dài)动国内(nèi)油煤加工(gōng)、化(huà)学原料及制品相关行业(yè)价格环比(bǐ)分别下(xià)降2.3％、1.1％；受(shòu)国(guó)内需(xū)求表现不及预期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相关(guān)行业价(jià)格结束自去年(nián)底(dǐ)以来的强势表现，环比分别下(xià)降0.1％、1％、0.6％；煤炭(tàn)采选在产能继持续释放、供给相对充足的影响下，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　4月(yuè)CPI同比降至0.1％的(de)历史较(jiào)低水平(píng)，离转负(fù)仅一步(bù)之遥，是否(fǒu)到了(le)需要担(dān)心通缩的(de)时候？我们认(rèn)为(wèi)，应当(dāng)理性看(kàn)待(dài)物价数据，“通(tōng)缩论(lùn)”言过其实(shí)：一(yī)方面(miàn)，去年(nián)下(xià)半年核心CPI同(tóng)比持续徘徊(huái)在0.6％的历史低(dī)位，但今(jīn)年初以(yǐ)来有所(suǒ)反弹，意(yì)味着通(tōng)缩(suō)压(yā)力(lì)正(zhèng)在逐步缓解；另(lìng)一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄、核心CPI环比(bǐ)回升，环比走势(shì)均处于正常波动(dòng)区(qū)间，也指(zhǐ)向当前经济仍在温(wēn)和修复。往前看，去年二、三(sān)季度受疫情影响供(gōng)给偏紧，CPI同(tóng)比(bǐ)涨幅较高，高基(jī)数或对今年后续(xù)CPI同比读数持续造成扰动。我们认为，应更多关注环比变动情况以及核心CPI的走(zǒu)势。而(ér)随着下半年生猪需求的(de)回升，以(yǐ)及中央猪(zhū)肉收储工作的开(kāi)展，生猪价格(gé)有望筑底回升(shēng)，食品项对(duì)CPI的(de)拖累将有所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐步回归(guī)至正(zhèng)常水平、整体将保持温和上(shàng)涨态势，通缩和通胀(zhàng)均不构成(chéng)当前经济的(de)主要矛盾。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？