金(jīn)融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央行今(jīn)日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增(zēng)长12.4%，增速比上(shàng)月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模(mó)增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期(qī)多2729亿元(yuán)。其(qí)中，对实(shí)体经济发放的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放的外币贷款折合人民币减少319亿元(yuán)，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财(cái)政(zhèng)性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少2r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么96亿(yì)美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民(mín)贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平，非(fēi)标融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月(yuè)以(yǐ)来同比(bǐ)首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要(yào)源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民币存款大幅减少的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券认为(wèi)是(shì)季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产(chǎn)品(pǐn)在季末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末(mò)季初(chū)常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时收缩(suō)的情况。从历史规(guī)律来看，4月及7月一般是居(jū)民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似(shì)居(jū)民加(jiā)速偿还(hái)房贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在(zài)放缓(huǎn)的信贷投放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的绝大(dà)部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么后信心仍然不足(zú)的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排除居民端(duān)新增信贷量会(huì)持续(xù)维持在低(dī)位。

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