4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市(shì)场延续(xù)消(xiāo)费旺(wàng)季强劲势头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高(gāo)位，加之(zhī)市(shì)场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧(yōu)加(jiā)重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果价差不断收(shōu)缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂(guà)局面。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂的格局，近期(qī)随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄(zhǎi)、由(yóu)负转正。内盘表现相对较强的原因在于国内供(gōng)需矛盾更为(wèi)突出，春节后(hòu)国内需求持续修复(fù)，外(wài)贸(mào)订单表现也好于预期，叠(dié)加新疆(jiāng)天气不(bù)利棉(mián)花播种和出(chū)苗，减产预(yù)期推动国内棉价(jià)不断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空(kōng)间受限。”申银万国(guó)期货棉花分析师李馨(xīn)说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季拉动(dòng)效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开工(gōng)负(fù)荷保持(chí)高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开(kāi)机负荷达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺企所(suǒ)接(jiē)订单(dān)排单时间达到(dào)10天，较上月增加2天，开(kāi)工(gōng)负荷(hé)及订单排单(dān)时间达(dá)到近两年来最(zuì)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)。同时由于大部分(fēn)纺(fǎng)企纱线产(chǎn)品库存低位(wèi)，产(chǎn)销压(yā)力较小(xiǎo)，促使部(bù)分(fēn)企(qǐ)业增加(jiā)原棉(mián)储备库存，为棉花市场(chǎng)消费(fèi)提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺企(qǐ)对高价棉(mián)花(huā)的(de)接(jiē)受(shòu)程度(dù)并不高，仍以刚需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下(xià)游订(dìng)单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到下游，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端利多(duō)的推(tuī)动(dòng)下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报(bào)告显(xiǎn)示，2023年(nián)全(quán)国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅(fú)较上(shàng)期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份(fèn)以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨降雪(xuě)天气(qì)，给棉花(huā)播种以(yǐ)及出苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的担(dān)忧，也(yě)为减产炒(chǎo)作(zuò)提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新(xīn)疆气温(wēn)快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘(chén)暴，可能会(huì)对棉苗生长产生不利影响(xiǎng)，再度引发了市场对于(yú)天(tiān)气的关注(zhù)，期(qī)价再创阶段(duàn)性新(xīn为什么家人的核酸检测都出来了,我的还没有出来，和家人一起做的核酸检测为什么我的没出结果)高。

　　“2023年新疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播开启以来，南北疆气温(wēn)普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是(shì)北疆因(yīn)积温不(bù)足(zú)，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士(shì)对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价(jià)格明显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅(fú)5.37％。

　　实(shí)际(jì)上，国内供应(yīng)端方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播(bō)种期低温天气(qì)的双重(zhòng)作用下，新年(nián)度棉花减产(chǎn)概率大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开(kāi)机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍(réng)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可(kě)，需求(qiú)端带来的(de)负反(fǎn)馈(kuì)并不明显。“不(bù)过(guò)接下来5—7月是纺(fǎng)织(zhī)行业(yè)淡季(jì)，下(xià)游需求存在走弱的预(yù)期，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压(yā)力。但中长期内(nèi)需持续复苏(sū)的逻辑并未改变，中国已经(jīng)成为支撑(chēng)全球棉花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持(chí)续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或(huò)降低居(jū)民对纺(fǎng)织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中(zhōng)国棉花消费为794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下降72％，进一步使(shǐ)市场(chǎng)担忧国外棉花市(shì)场阶段性(xìng)需求(qiú)下(xià)滑，外棉价格(gé)也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将全球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时(shí)将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终(zhōng)使(shǐ)得期末(mò)库存较上年度去库8万吨(dūn)。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花(huā)消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有(yǒu)望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端(duān)天气对棉(mián)花正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促(cù)使棉(mián)企挺价出货意愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉(mián)花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉(mián)价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日(rì)价(jià)差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截(jié)至5月16日，国内外棉(mián)花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花(huā)价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李(lǐ)馨认为，下(xià)游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本(běn)面缺乏实质性利好，天气对产(chǎn)量的影响(xiǎng)仍有待观察，郑棉短期(qī)预计(jì)宽幅振荡为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下(xià)滑是大(dà)概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)，今年已(yǐ)有许(xǔ)多轧花厂在(zài)升级改造加工设备(bèi)，对于产(chǎn)能持续扩张的轧花厂来说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量面临减少，新(xīn)棉抢收大概率(lǜ)会(huì)在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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