金融界(jiè)5月(yuè)12日消息(xī) 国(g没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课uó)内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多数下跌(diē)，沪(hù)银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大(dà)幅反弹上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白(bái)银跟随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨(zuó)夜公(gōng)布的数(shù)据，美国4月生(shēng)产者价(jià)格指数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓(huǎn)。结(jié)合(hé)此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后(hòu)逻辑(jí)来看(kàn)，一方面，此前(qián)加息结束乃至降(jiàng)息已然成为(wèi)一种(zhǒng)共识(shí)，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束(shù)到降息(xī)周(zhōu)期开启，仍有(yǒu)近(jìn)一个季(jì)度的时间，在此期间将面临经(jīng)济(jì)和(hé)政策的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平，劳动力(lì)市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强大幅下跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退(tuì)预期的(de)发酵情况(kuàng)。

　　方正(zhèng)中期期(qī)货(huò)：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从宏(hóng)观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会(huì)面(miàn)临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现；宏观(guān)经济衰退预期将会继续影响有色(sè)金属与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美(měi)国经(jīng)济数据疲软增加美联储政(zhèng)策转向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但是美(měi)元指数大幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜(tóng)铝等有(yǒu)色金属(shǔ)大幅下行(xíng)，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱(ruò)于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等(děng)因(yīn)素综没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课合影响下，白银高位回落，下方(fāng)仍有(yǒu)一定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千克(kè)）支(zhī)撑；若有效跌破(pò)该(gāi)位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上(shàng)方关注继续(xù)26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前偏弱(ruò)行情仍(réng)未(wèi)走完，建议(yì)继续等白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多。美欧银行业危机引发避险需(xū)求，美联储(chǔ)政策收没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金属持(chí)续(xù)走强(qiáng)，当前继续关注调(diào)整(zhěng)行情；后续政策宽(kuān)松转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业风险与债(zhài)务上限风险、央行购金持续等宏(hóng)观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配置依然(rán)是核心建议。

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