美(měi)国银(yín)行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售所(suǒ)有业务或部分业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息(xī)。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒(méi)体称该行考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平(píng)洋合众银行发布声明确(què)认了(le)周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心(xīn)存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被(bèi)出售后(hòu)，该行并(bìng)未(wèi)经历超出正(zhèng)常(cháng)水(shuǐ)平的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾(céng)跌超(chāo)60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体(tǐ)报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾(céng)超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会就(jiù)近期(qī)大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常独(dú)特的商业模式，硅(guī)谷银行专(zhuān)注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业(yè)；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行则有大量的(de)数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听(tīng)证会(huì)上，专家们明确将最近银行倒(dào)闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒(dào)闭(bì)会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情(qíng)人士周四(sì)报道，美国联邦和州政府(fǔ)官(guān)员正在评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示将监控(kòng)“健康银(yín)行(xíng)面临的做空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空者仅在周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于(yú)地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加(jiā)和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡之际(jì)，近一半的(de)美(měi)国人担心他们在银行或其他金妥否的意思是什么，妥否的用法融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱(qián)，其中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相似(shì)。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度(dù)担心自己资金的(de)安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未在(zài)银(yín)行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数(shù)据(jù)显示(shì)，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款(kuǎn)安全的高(gāo)度担忧(yōu)可能并非美(měi)国人的(de)常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到(dào)一架(jià)无(wú)人机袭击，并引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔(ěr)边疆区的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无人(rén)机袭(xí)击，导致一储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起事(shì)件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲央行召开货(huò)币政策(cè)会议，决定将欧元(yuán)区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基(jī)点。主要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年(nián)7月(yuè)以来(lái)已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不(bù)过(guò)专家(jiā)预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日(rì)，受(shòu)经济(jì)衰(shuāi)退担忧压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受外盘原油大幅(fú)走低(dī)带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连(lián)续第10次加(jiā)息，本轮(lún)已累计加息500个(gè)基点，这一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰(shuāi)退(tuì)前的利率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月(yuè)合(hé)约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月(yuè)以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影响，原油市(shì)场自身基(jī)本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多(duō)体现的是(shì)金融属性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个(gè)基点，市场对连(lián)续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面(miàn)，近期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期(qī)海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是(shì)与美国(guó)银行危机事件有关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三(sān)种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态，对(duì)股市(shì)和商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上限临期风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出(chū)现类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市场的关注(zhù)点集中在(zài)宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数的进一(yī)步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美国(guó)制造业、服(fú)务业以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下(xià)，美国经济难以获(huò)得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美(měi)联储议息会议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致(zhì)力于实(shí)现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于数据。美(měi)联储将从通(tōng)胀、就业、市场(chǎng)风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策(cè)路径，如果6月初之前高(gāo)利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的关(guān)注点在(zài)于美联储是否会在(zài)接下来的议息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的(de)是，近期原油盘面(miàn)连续大(dà)跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的(de)走(zǒu)势类似，甚至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高(gāo)健(jiàn)表(biǎo)示，共(gòng)同点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近(jìn)期原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期(qī)原(yuán)油尚(shàng)不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出(chū)现大幅(fú)减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产(chǎn)”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定(dìng)油价进行着各(gè)种努力，虽然实际落地情况仍(réng)需观察(chá)，但整体上市(shì)场(chǎng)再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主，价格的突(tū)破上(shàng)行仍需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高(gāo)健也(yě)认(rèn)为(wèi)，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的(de)支(zhī)撑(chēng)力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延(yán)情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原(yuán)油暂时看不到(dào)实质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后期将不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预期，情绪上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需(xū)求(qiú)会下降多少(shǎo)也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥青(qīng)大幅下行

　　受(shòu)原油下跌拖累，沥青期货假期(qī)后首个交(jiāo)易日大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最(zuì)大跌幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦(mèng)琦介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油(yóu)而言(yán)，沥(lì)青走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的(de)交(jiāo)易许可证延(yán)长至7月(yuè)20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应减(jiǎn)少，稀(xī)释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数(shù)据，供应提前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同(tóng)比增加(jiā)57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情(qíng)况(kuàng)对(duì)沥青生产供(gōng)应(yīng)造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动(dòng)，部(bù)分无配额炼厂沥青生产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东油恢复沥青生产，华(huá)北部分地炼维持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽管近期随着(zhe)利润(rùn)的压缩，沥(lì)青(qīng)装妥否的意思是什么，妥否的用法置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供(gōng)应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析(xī)师汤剑林称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩(suō)限制生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现。从下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温的(de)回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端原(yuán)油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵(dǐ)海(hǎi)外(wài)风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表(biǎo)现，短期(qī)仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青(qīng)估值处于(yú)偏低位，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长。另外，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续累积，但仍处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振荡，建议逢低做多裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关(guān)注(zhù)沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链(liàn)跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主(zhǔ)力合(hé)约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前(qián)降(jiàng)3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及聚(jù)酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰(rǎo)动加大(dà)了成本端(duān)的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大(dà)期货研究院能(néng)化(huà)组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下跌，长丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明(míng)显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩(suō)阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开(kāi)工率大幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内(nèi)开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需(xū)求(qiú)也(yě)不再(zài)有增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意(yì)的(de)是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下(xià)装置开工较(jiào)为(wèi)积(jī)极，实际检修(xiū)力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析(xī)师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前(qián)来(lái)看(kàn)调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后去化力(lì)度(dù)放缓，甚(shèn)至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的(de)偏高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工(gōng)，且(qiě)随(suí)着集(jí)中检修将进(jìn)入尾声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束(shù)，PX开工率(lǜ)回(huí)升明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松(sōng)。同时，调油需求不及预(yù)期(qī)，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步(bù)扩大，PX价(jià)格或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走势(shì)偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需(xū)求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油(yóu)需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工(gōng)率有改善预期的前提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开工下滑(huá)的利(lì)空可能会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当(dāng)周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现了(le)周(zhōu)度回(huí)升的态势。最大(dà)的(de)利空因素在(zài)于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍(réng)高(gāo)达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的(de)走势。

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