美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行已经为此聘请(qǐng)多(duō)家顾问。

　　这(zhè)是继西太(tài)平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该(gāi)行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感兴(xīng)趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称在和多位潜(qián)在(zài)的投(tóu)资(zī)者商谈，还表示，其核心存款3月以(yǐ)来已经(jīng)增长，在第一共和银(yín)行被出售后，该行并未经历(lì)超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平的(de)存款流失。

　　但西(xī)太平洋合(hé)众银(yín)行股价继续(xù)暴跌，周四早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该(gāi)行磋商(shāng)出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内(nèi)。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌(diē)幅收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行(xíng)危机(jī)火上浇油(yóu)的第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重(zhòng)挫，KBW银行指数(shù)收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证(zhèng)会。会(huì)上，银行监(jiān)管专家表(biǎo)示，管理不(bù)善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国(guó)商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银(yín)行和第一共和银行有非常独特(tè)的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财(cái)富管理；而签名银行则有大量的数(shù)字(zì)资产风(fēng)险。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明(míng)确将最近银行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(hu古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读ì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦和州政府官员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行(xíng)面(miàn)临的做空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周大(dà)幅下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几日(rì)，做(zuò)空活动(dòng)增加和股(gǔ)市波动已引(yǐn)起官员(yuán)及监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近(jìn)一(yī)半的(de)美国人(rén)担心他(tā)们(men)在银行或其(qí)他金(jīn)融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的(de)人(rén)为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较(jiào)”担心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成(chéng)年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测量过这一(yī)数据(jù)，但2008年(nián)12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人们对存款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减少，这表明对(duì)存款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂房间连廊(láng)，随(suí)后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报(bào)道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉斯诺达尔边(biān)疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有(yǒu)造(zào)成人员伤亡，火(huǒ)灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣(xuān)布(bù)加息25个基(jī)点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币(bì)政策会(huì)议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款机(jī)制利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去(qù)年(nián)7月以来已连(lián)续7次(cì)上调关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担(dān)忧压(yā)制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌(diē)。受外盘(pán)原油(yóu)大幅走低带(dài)动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低(dī)开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联储如期(qī)加(jiā)息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计(jì)加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走势(shì)更多体现(xiàn)的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读chǔ)如期加(jiā)息25个基点(diǎn)，市(shì)场对连续(xù)加息对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再度出现破产银(yín)行，造成美国(guó)股市下滑，原油(yóu)作为大宗商(shāng)品(pǐn)代表(biǎo)受(shòu)到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货(huò)能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市场(chǎng)担心该问题(tí)是另(lìng)一个“雷(léi)”。美国白(bái)宫对此(cǐ)发布的一份评(píng)估(gū)文件警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经(jīng)济将面临严重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美国经(jīng)济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避(bì)险状态(tài)，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面(miàn)的不确定性较大，主要(yào)风(fēng)险(xiǎn)在于(yú)当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会(huì)由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀(zhàng)居高不下(xià)的情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能(néng)。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐(zhú)渐降温，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰派(pài)，称美联储致力于(yú)实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险三(sān)方面探(tàn)索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的(de)风险事件进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策(cè)，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来(lái)的议息会议中暂(zàn)停加息，以及(jí)降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大(dà)跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似(shì)，甚(shèn)至驱动上也有(yǒu)较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快速下跌。不同点有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的(de)走势(shì)，对此轮(lún)原(yuán)油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面上的表(biǎo)现是连续收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘(pán)面也要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期(qī)原油尚不具备持续大幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油库存(cún)减少约(yuē)505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季用(yòng)油高峰，市场预(yù)期需求(qiú)将会逐(zhú)步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行(xíng)着各种努(nǔ)力，虽然实(shí)际(jì)落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的突破上行(xíng)仍需其他(tā)利多因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线观察前低的支撑力(lì)度。未来能否驱动原油破(pò)位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之外，原油暂时看不到实质(zhì)性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有(yǒu)一定缓和。但美(měi)联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多少也尚(shàng)未有明(míng)确的定论，但(dàn)用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅(fú)下行(xíng)

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题依然存在，沥(lì)青原料供(gōng)应减少，稀(xī)释(shì)沥(lì)青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了(le)成本端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建投期货能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，进入5月，沥青供应端(duān)总计划排产量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动(dòng)，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当(dāng)周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较(jiào)好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着(zhe)利润的压缩(suō)，沥青装置检(jiǎn)修(xiū)增加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短缺的问题(tí)持续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后(hòu)续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入(rù)雨季，需求回升(shēng)偏(piān)慢，北方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的开工率看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基(jī)建乐(lè)观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格(gé)也(yě)难有(yǒu)较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综(zōng)合加工利润或将(jiāng)有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历(lì)史(shǐ)偏低水平(píng)，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成(chéng)本端让(ràng)利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求(qiú)不及预期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动加大(dà)了成本端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌(diē)幅扩(kuò)大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加(jiā)。而且(qiě)，因(yīn)PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回升，聚酯开(kāi)工(gōng)率(lǜ)改善，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求也不再有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时(shí)高达470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个(gè)向下(xià)压缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然(rán)5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修计(jì)划，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修(xiū)力(lì)度(dù)有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放，供(gōng)应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升(shēng)至198万吨附近，预计(jì)5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前(qián)来看(kàn)调油驱动(dòng)稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库(kù)存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国(guó)，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元/吨的(de)偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且随着集中检修将进(jìn)入尾(wěi)声，预计(jì)5月(yuè)底(dǐ)负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢(xiè)雯分(fēn)析(xī)称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋(qū)于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需(xū)求不及(jí)预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关(guān)注原油价格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺季(jì)是否实质发生(shēng)。若原(yuán)油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油(yóu)下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例(lì)如5月4日(rì)国(guó)内开(kāi)盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现(xiàn)了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与石(shí)脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前(qián)两者价差仍高达(dá)435美(měi)元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格(gé)走(zǒu)势看，也(yě)很(hěn)可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月(yuè)合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。<古代陇西成纪是现在的哪里，陇西成纪怎么读/p>

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