5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日(rì)，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构(gòu)人气(qì)最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工(gōng)智(zhì)能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为AI概(gài)念(niàn)笑(xiào)到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构(gòu)共(gòng)同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同(tóng)时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回(huí)顾，小商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股策略盈利(lì)，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在热门金股上则表现为(wèi)“全军(jūn)覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多数持保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投(tóu)资(zī)方向做了预判(pàn)，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多(duō)的行业是电气设备、消费、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股的走势机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱(qū)动所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票(piào)投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月(yuè)股票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月(yuè)的(de)市场表现(xiàn)，则(zé)四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济(jì)的微刺激(包括重(zhòng)大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止;同时，管理层(céng)对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风险的容(róng)忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘徊的经(jīng)济(jì)周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国(guó)际化是趋势，优质成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利释放非常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在(zài)去杠(gāng)杆的背(bèi)景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经(jīng)济会出现持(chí)续(xù)或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧(yōu)。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对(duì)来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩(jì)增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白马(mǎ)股(gǔ))

　　海通(tōng)策(cè)略(lüè)展望5月市场环境(jìng)，一些积极(jí)因素(sù)正出(chū)现，将给市场(chǎng)带来一(yī)些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节fēn)龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡(dàng)市特(tè)征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增(zēng)速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领域(yù)带(dài)来的经济下行动能，基本(běn)面预(yù)期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目(mù)标，政府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的(de)情况下，房地产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影(yǐng)响(xiǎng)。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局(jú)。

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