金融界5月12日(rì)消息 国内期(qī)货市(shì)场(chǎng)收(shōu)盘，商品期(qī)货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石(shí)油气跌超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅(fú)反弹上(shàng)涨，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品(pǐn)跌势，价格深(shēn)跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资(zī)通胀压(yā)力(lì)进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面(miàn)，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然(rán)成为一种共(gòng)识，因此(cǐ)本周(zhōu)在美联储(chǔ)越(yuè)来越多(duō)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊官员为(wèi)鹰派站(zhàn)台(tái)的(de)情况下，预计从加息结束(shù)到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍(réng)有近一个季(jì)度的时(shí)间，在此期间将面临经济和政策的不确(què)定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超(chāo)涨(zhǎng)的幅(fú)度。另(lìng)一方面，上周初请失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年以来的最高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大幅(fú)下跌(diē)，在(zài)情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预(yù)期(qī)的发酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期(qī)大幅调整(zhěng)

　　前期强(qiáng)调从宏观经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白(bái)银连续(xù)上涨后会面临调(diào)整行情，当前(qián)逐步兑(duì)现；宏观经(jīng)济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以及经济风险依然利(lì)好贵金(jīn)属，但是美元指(zhǐ)数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现(xiàn)弱(ruò)于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定(dìng)的(de)空间(jiān)，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有(yǒu)效跌(diē)破该位置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克(kè)）关(guān)键(jiàn)支撑；上方(fāng)关注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走完，建(jiàn)议继续(xù)等白银行情企稳(wěn)再低位做多。美(měi)欧银(yín)行业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债走势偏(piān)弱(ruò)，贵金属持(chí)续走施为什么读yi什么意思，施怎么读啊强，当前继续关注调整(zhěng)行(xíng)情；后续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风(fēng)险、央行购(gòu)金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是核(hé)心(xīn)建(jiàn)议。

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