自4月(yuè)下旬高点回调接近(jìn)13％，科创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上采取(qǔ)“越跌越(yuè)买(mǎi)”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板及其关联(lián)指(zhǐ)数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续(xù)吸中国为什么叫兔子国引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半导体及(jí)芯片指数的ETF合计(jì)资金净流(liú)入超过202亿元。3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一(yī)个(gè)月全市(shì)场行业ETF资(zī)金净流入榜(bǎng)单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来(lái)，场内资金不(bù)断借道(dào)ETF基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)科创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场对(duì)上述板(bǎn)块投资价值的认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大板(bǎn)块性价比也(yě)在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场内资金配置(zhì)的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着(zhe)逆势投资的特征(zhēng)，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也(yě)成为资金(jīn)追逐(zhú)的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科创板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿(yì)元，位居全市场(chǎng)ETF资金(jīn)净流入榜首(shǒu)，除此之外，易(yì)方达科创50ETF资(zī)金净流(liú)入也超过30亿元，嘉(jiā)实(shí)科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票(piào)ETF第二名(míng)，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核(hé)心权(quán)重行业(yè)持续(xù)获得资金青(qīng)睐(lài)，一方面(miàn)源于一(yī)季(jì)度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另(lìng)一方面随着半导(dǎo)体下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的预期吸引资(zī)金切换赛道。

　　从科(kē)创板的核心板块(kuài)业绩变化来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信板块的2023年盈利(lì)和收入(rù)预(yù)期增(zēng)速(sù)保持在较高水平，相比过去明显改(gǎi)善，与此同时新(xīn)能源(yuán)板块的(de)增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体(tǐ)较(jiào)高的(de)盈利质量。

　　易方达(dá)基金进一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为(wèi)成长性宽基，今年一季(jì)度的利润增速相(xiāng)对较(jiào)高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未(wèi)来的一致(zhì)预期净利润增速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优(yōu)势，配置性(xìng)价(jià)比较高，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至2023年(nián)4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数(shù)32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以来科(kē)创(chuàng)板走势。“从(cóng)板块整体估值性价(jià)比(bǐ)以(yǐ)及对未来产业的反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创(chuàng)板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值(zhí)回(huí)归，很多公(gōng)司的估值与成长匹配，买入并持有可(kě)以享受行业(yè)和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言(yán)。

　　3只半(bàn)导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最近一(yī)段时间，半(bàn)导体行业风声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日(rì)，日本经济(jì)产业(yè)省公(gōng)布外汇(huì)法(fǎ)法令修正(zhèng)案，将先进(jìn中国为什么叫兔子国)芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管(guǎn)制对(duì)象，上述(shù)修(xiū)正案(àn)在经过2个月(yuè)的公告期后，并(bìng)将于(yú)7月开(kāi)始(shǐ)实施(shī)。受(shòu)益于国产替代加(jiā)速的预(yù)期，半导(dǎo)体(tǐ)板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随(suí)着前(qián)段(duàn)时间(jiān)半导体(tǐ)板块回调，资金也在加速抄底这一(yī)板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导体(tǐ)或是芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金净流入也(yě)分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展(zhǎn)望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片(piàn)自2022年(nián)四季度至2023年一季度价格持续下探之后，当(dāng)前阶(jiē)段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存(cún)储芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会在(zài)下游新(xīn)兴需求诞生(shēng)时，提升自身产能(néng)。而(ér)当扩产落地时，行(xíng)业进入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则(zé)会(huì)通过(guò)降价进行库存去化。供(gōng)给与(yǔ)需求(qiú)的错配使得存储行业具有较强(qiáng)的周(zhōu)期性(xìng)。

　　国泰基(jī)金称，回顾历史上存储芯片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营(yíng)收(shōu)增速为-44％。存(cún)储芯片当(dāng)前处于筑底阶段，下(xià)半(bàn)年(nián)有(yǒu)望迎(yíng)来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机遇(yù)。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表的人(rén)工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求(qiú)由(yóu)产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自身产(chǎn)量。叠加近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有(yǒu)望(wàng)在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带来(lái)的(de)负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯片产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要(yào)看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预计半(bàn)导体和消费电(diàn)子大(dà)概率在二季(jì)度(dù)及(jí)二季度以(yǐ)后触底，当行业周期(qī)触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地(dì)释放出(chū)来，下半(bàn)年硬科技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也(yě)倾(qīng)向判(pàn)断，半导体产业(yè)链正(zhèng)处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业有望迎来库(kù)存加速出清，营收和利润迎来拐点。

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