金融界5月12日消息 国(guó)内(nèi)期(qī)货市(shì)场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上涨，豆一(yī)涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆(dòu)粕涨近2％。

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　　光大期货(huò)：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做(zuò)多逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根据昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预(yù)期，反(fǎn)映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概率暂停加息(xī)。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识(shí)，因此本周在美联储越来(lái)越多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从加息(xī)结(jié)束到降息周期开启，仍有近一(yī)个季度的时间，在此期间将面临经济和政(zhèng)策(cè)的不确(què)定性，贵金(jīn)属部分回(huí)吐前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人(rén)数(shù)升至2021年(nián)以来(lái)的最高水平，劳动(dòng)力(lì)市场正在降温。同时国(guó)内社融超预期下滑(huá)，白银(yín)因工业属性偏强大幅下跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退(tuì)预期的发(fā)酵情况(kuàng)。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预期与有色金(jīn)属走势拖(tuō)累 白银(yín)如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发(fā)，有色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑(duì)现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将会继续影响(xiǎng)有(yǒu)色(sè)金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽管美国(guó)经济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属，但是(shì)美元(yuán)指数大幅上升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落(luò)，而铜铝等有色金属大幅下行，拖(tuō)累工(gōng)业属(shǔ)性较强(qiáng)的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)与有(yǒu)色金属大幅(fú)回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元(yuán)/千克）支撑(chēng)；若有效跌破该位置将(jiāng)会测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎(àng)司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银行业危机(jī)引(yǐn)发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策收紧预(yù)期(qī)迅速转向，美元(yuán)美债走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)，贵金(jīn)属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后续(xù)政策宽松(sōng)转向(xiàng)、经济下行(xíng)风险、银行业(yè)风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配置依然是(shì)核心建议。

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