近(jìn)日，有焦化企业发告知(zhī)函(hán)称，因亏损严重，对于钢企提降50元(yuán)/吨的行为暂不接受。

　　记者注意到，从(cóng)今年(nián)4月1日起，焦炭开启首轮降(jiàng)价(jià)，并正(zhèng)式进入降价通(tōng)道，5月(yuè)17日，河北(běi)部分(fēn)钢(gāng)厂开启焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已(yǐ)有8轮降价落(luò)地，港口准一级(jí)湿熄焦平仓价(jià)累(lèi)计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两(liǎng)个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观、产(chǎn)业(yè)等多因素(sù)共同作用的结果。首(shǒu)先(xiān)，宏观层面，3月(yuè)上旬美国(guó)硅谷银(yín)行暴(bào)雷，多数(shù)大(dà)宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复发酵后，市场对今年的定(dìng)性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易(yì)需求利多的信心不足。其次(cì)，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业利(lì)空来(lái)自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近(jìn)2年(nián)来首(shǒu)次通关(guān)，并于4月进一步改善。蒙煤(méi)、俄煤(méi)3月份的进口量也出(chū)现较大(dà)增长。根据海关总署(shǔ)统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共计进口炼(liàn)焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应(yīng)的(de)17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为(wèi)7.8％。同(tóng)时，该进口量也几乎(hū)是近10年来的最高(gāo)水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量(liàng)释放削弱了(le)国内煤企(qǐ)的议价(jià)能(néng)力，焦炭成本(běn)支撑坍塌(tā)，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最后，4月以来(lái)，在(zài)铁(tiě)水产量不断走高的同时(shí)，黑色终(zhōng)端需求表现一般，国(guó)家统计局公布(bù)的(de)房屋新开工、施工面积同比大幅回落，继而引发(fā)了(le)市场对煤(méi)、焦、钢产业(yè)链的(de)负反(fǎn)馈(kuì)担忧。综上所述(shù)，焦炭成本端、需求端均(jūn)有明显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑(chēng)不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮(lún)下跌(diē)，并(bìng)不是自身(shēn)的供(gōng)需(xū)矛盾驱动，而是(shì)受焦煤的拖(tuō)累。焦煤因国(guó)内产量稳增和进口量大增，供需关(guān)系逐步向宽松转(zhuǎn)变，致(zhì)使煤价自年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古(gǔ)地区煤矿事故影响，煤价经历短暂反弹后开始加速回(huí)落(luò)。另外，下游钢材需求表(biǎo)现不及预期，钢价承压(yā)回调致使(shǐ)钢厂(chǎng)利润收缩，遂通过调降焦(jiāo)价将需求(qiú)压(yā)力(lì)向原材(cái)料端(duān)传导。因此天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(cǐ)，在失(shī)去成本支撑、下游施压的双(shuāng)重作用下，焦价持(chí)续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员(yuán)冯(féng)艳成说(shuō)。

　　记者从受访(fǎng)人(rén)士处(chù)获(huò)悉，本周焦煤价格率先(xiān)出现(xiàn)触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别(bié)地区焦(jiāo)企出现(xiàn)亏损。同时，近期焦炭期价(jià)的反弹给出升水现(xiàn)货空间，买现卖(mài)期套利(lì)需求(qiú)增加对现货(huò)市场信心有所提(tí)振，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿，但短期全面提涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的(de)概率较小，主要原因(yīn)是目前焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西省焦企平均吨焦盈利接(jiē)近(jìn)140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢(gāng)厂整(zhěng)体盈利情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购(gòu)节奏。

　　部分焦化企业开始提(tí)涨，能否提(tí)涨成(chéng)功(gōng)？冯艳(yàn)成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内焦企生(shēng)产成本和焦化利润会因为地(dì)区、设备区别(bié)而存在很大(dà)差(chà)异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流(liú)焦化企业的(de)副产(chǎn)品(pǐn)较少，整体产线的(de)经济(jì)性一般，对(duì)降价的承受能力偏(piān)低，也因此率先开始提涨，不过(guò)对整体市(shì)场影响有限。

　　阮俊涛也认为(wèi)，在焦企未(wèi)出(chū)现大(dà)幅亏损(sǔn)或需求明(míng)显增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月(yuè)下(xià)半月天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思以来钢厂(chǎng)检修减天雨粟 鬼夜哭 思念漫太古什么意思，天雨粟鬼夜哭表达什么意思(jiǎn)产节奏(zòu)放缓，个别地(dì)区钢(gāng)厂计划复产，日均铁水产量(liàng)尚保持在偏(piān)高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤(méi)焦刚性需求(qiú)较好(hǎo)，但(dàn)钢(gāng)厂(chǎng)持续采取(qǔ)低原料库存策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤(méi)矿、洗煤厂端焦煤(méi)库(kù)存(cún)以及焦企端(duān)焦炭库存均处于往年(nián)同(tóng)期高(gāo)位(wèi)，钢厂端焦(jiāo)煤、焦(jiāo)炭库(kù)存则处于较低水平，煤焦近(jìn)期供应也有适当(dāng)的减量(liàng)，以缓解(jiě)自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦(jiāo)的议(yì)价主(zhǔ)动权仍掌握在钢厂端。

　　现(xiàn)货(huò)提(tí)涨，期货为何反而大(dà)跌(diē)呢？阮俊涛认为，近期(qī)由于(yú)国内外焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口积极性较低，导致(zhì)焦煤(méi)供应短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦企也处于(yú)主动限(xiàn)产状态，焦煤供需(xū)矛盾并(bìng)不突出。焦炭本周供减需增(zēng)，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢联公布的铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的水平(píng)，在(zài)终端需(xū)求表(biǎo)现一般的背景下，焦炭需求仍(réng)有转弱预(yù)期。中长期来看(kàn)，考虑粗钢平控要(yào)求，今年(nián)全年焦煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成本(běn)较低，三季度(dù)蒙煤(méi)中长协(xié)重新定(dìng)价后，预(yù)计(jì)进(jìn)口量会得(dé)到改善。因此(cǐ)，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企(qǐ)稳，但期(qī)货市(shì)场氛(fēn)围仍难言乐观，导致期(qī)货和现货短暂劈叉(chā)。

　　“从价格(gé)表现(xiàn)上看，前期煤(méi)焦跌幅(fú)明(míng)显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得继续杀(shā)估(gū)值的驱动明显(xiǎn)减弱，而(ér)估(gū)值修复配合近期焦煤进口减量(liàng)、钢厂复(fù)产等消息，刺激煤焦(jiāo)价格出现(xiàn)反弹，但考(kǎo)虑到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压(yā)力，需求负反馈仍将会向(xiàng)原材料端传导，对(duì)煤焦价(jià)格形成(chéng)压力。”冯艳成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧烈(liè)，预计仍将(jiāng)以底部(bù)区间振(zhèn)荡走势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤(méi)焦供需(xū)趋于宽松的预期未变，在估值回升后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配(pèi)最佳(jiā)品种(zhǒng)。

　　对于煤焦后(hòu)市(shì)，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认(rèn)为，目前煤焦有(yǒu)三条主(zhǔ)线：一(yī)是(shì)焦煤供应宽松，并(bìng)给焦炭带来(lái)成本端压(yā)力；二是终端需求存(cún)疑，负反馈风险并(bìng)未化解；三是海外衰退预期(qī)如何(hé)演(yǎn)绎。目(mù)前来(lái)看，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地产数(shù)据表现依然一般(bān)，负反(fǎn)馈(kuì)以及(jí)粗钢平控都是压低铁水产量(liàng)的可能因素，因此煤(méi)焦(jiāo)即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也(yě)是易跌难涨。

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