今年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的(de)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金(jīn)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预(yù)期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在(zài)他(tā)们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资本(běn)市场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央(yāng)企、认(rèn)识(shí)央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做(zuò)大，提升市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上(shàng)市公司(sī)实现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思 alt="3只央企(qǐ)主题ETF“官宣”发(fā)行，“十问十(shí)答”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商银行(xíng)托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则(zé)是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定(dìng)于(yú)5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投资价值促进央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务交流会暨(jì)国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF宣(xuān)介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索(suǒ)建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发(fā)现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国国新、指数(shù)公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将(jiāng)出席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此(cǐ)也(yě)比较重视，基(jī)金(jīn)公司肯定会重点发行，但目(mù)前市场上(shàng)也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股东回报ETF发行(xíng)也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券(quàn)商(shāng)会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目(mù)前资本市(shì)场的行(xíng)情主线，产品本身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低(dī)基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类(lèi)似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司上报的(de)中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续(xù)推向市场，而不是九(jiǔ)只同(tóng)时获批发(fā)售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金(jīn)积极(jí)布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今(jīn)年以来资本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今年(nián)以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉实、华安、银华基(jī)金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方(fāng)、银华还(hái)同时上报了跟踪“中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)科技引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题产品的(de)发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资(zī)者拥有(yǒu)配置央(yāng)企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场(chǎng)未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发现以及资源配置功能的发(fā)挥有重(zhòng)要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实(shí)体经济(jì)发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估(gū)值体系(xì)”背(bèi)景之下，央(yāng)国企估(gū)值重塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业对这(zhè)一领域的产品积(jī)极布局。

　　“我们目(mù)前储备(bèi)了(le)不少央国企主题基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的(de)关(guān)注度，对企业估值层面(miàn)的各(gè)类因素做进一步的研究(jiū)和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资逻辑是比较完备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受(shòu)到(dào)政策的(de)支持与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企作(zuò)为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比逐(zhú)年提升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股(gǔ)估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近(jìn)年来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高于(yú)A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央国企较强(qiáng)的(de)“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下上市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全(quán)部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上市公司质量的提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营(yíng)的(de)角度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体(tǐ)而(ér)言更(gèng)加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备(bèi)较好的长期(qī)配置价值(zhí)。

　　关(guān)于央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指数(shù)由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额(é)占总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指(zhǐ)数(shù)样本， 以反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东(dōng)回报指数(shù)前十大成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答(dá)：高分红：央(yāng)企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高(gāo)于(yú)主流指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值水平(píng)，央(yāng)企估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在(zài)8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产(chǎn)品(pǐn)募集日(rì)基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购费(fèi)、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发(fā)旗(qí)下(xià)产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托(tuō)管费(fèi)上，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司(sī)后续将安(ān)排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发(fā)基金指数投资(zī)部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添(tiān)富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯(xùn)数(shù)据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计(jì)涨脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思幅(fú)41.42％，过(guò)去(qù)三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数(shù)的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较(jiào)低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定抗通(tōng)胀能力(lì)和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一(yī)轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济(jì)地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全年的主线。从券商机构(gòu)的(de)对外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体系推动(dòng)下，当前(qián)国(guó)企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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