30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值(zhí)的可(kě)转债(zhài)，*ST搜特的可转债(zhài)搜(sōu)特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债历史上从未有过(guò)如此(cǐ)低价可转债，与此同时，各类低价转债(zhài)接(jiē)连(lián)雪崩。分析认为，资金开(kāi)始担心退市和违约风(fēng)险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不乐(lè)观(guān)，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市(shì)场(chǎng)持续回(huí)落，上证指数(shù)今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创业板指数(shù)和(hé)科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只(zhǐ)下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块(kuài)方(fāng)面(miàn)，此前最牛的传媒娱(yú)乐领跌(diē)，大跌(diē)超(chāo)4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也跌超3％；纺织(zhī)服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面(miàn)临退(tuì)市

　　带崩整个低(dī)价转债市场

　　30年作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没有(yǒu)出现正(zhèng)股和转债退市的历(lì)史。接着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴跌，第2只(zhǐ)打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾(dùn)转(zhuǎn)债已停牌，而(ér)搜特(tè)转债还在(zài)交易。

　　退(tuì)市(shì)危(wēi)机之(zhī)下，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正(zhèng)股*ST搜特还(hái)在一字跌停，最(zuì)新收盘价0.56元(yuán)，触(chù)发面值退市已没什么(me)悬念。

　　接连的(de)退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过(guò)去的双低(dī)策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转(zhuǎn)债暴跌(diē)11％，而正(zhèng)股思(sī)创医惠只(zhǐ)跌(diē)了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医(yī)疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而(ér)一(yī)年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转债，一度没(méi)有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数周二在(zài)券商、银行等(děn作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么g)金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续(xù)下行，今日(rì)又(yòu)跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一(yī)度翻红后(hòu)，市(shì)场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近期(qī)市(shì)场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致(zhì)预期(qī)，一季(jì)度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱在(zài)方(fāng)向(xiàng)上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中长贷(dài)在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差微升(shēng)，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金融(róng)企(qǐ)业(yè)盈利全年(nián)或(huò)拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数(shù)据反(fǎn)映的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融数据再(zài)次印证(zhèng)复苏(sū)成色需巩固(gù)，或(huò)提升(shēng)政(zhèng)策加码“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开(kāi)源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后(hòu)续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预(yù)期，外需仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数(shù)效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需求均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需(xū)，内(nèi)需同(tóng)样(yàng)在修复下市场分子(zi)端边(biān)际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调(diào)稳增长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可能有增量政策出台(tái)，对市场均是呵护(hù)而非压力；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已(yǐ)定价美联储本轮(lún)加(jiā)息(xī)已至顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区域(yù)银行风险(xiǎn)隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国(guó)内(nèi)市场的流出压力不大(dà)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重板块内部(bù)的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的(de)波动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且国(guó)内政(zhèng)策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风险(xiǎn)，震荡修复延续(xù)。

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