北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个(gè)半小时的(de)提问环节中，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全(quán)球各地的投(tóu)资者(zhě)。“来自中国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲(fēi)特都会谈到中国经(jīng)济，今年(nián)也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也可以如此。”巴菲(fēi)特说道。此前，他也曾多次(cì)公(gōng)开表示(shì)十分看好中国(guó)市场。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投资对(duì)象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲(fēi)特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格(gé)也曾表示(shì)，“投资人(rén)去投资中(zhōng)国(guó)是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相(xiāng)较(jiào)于(yú)投资(zī)美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜(yí)的(de)价(jià)格买(mǎi)到一(yī)些(xiē)更好的公司，而(ér)这即便(biàn)有一些不确定因素的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴菲特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定(dìng)增长”的最低(dī)标准，加上其投资(zī)特点，对(duì)A股5167家上市(shì)公司(sī)进行了梳理，选出(chū)了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中(zhōng)酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大(dà)赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公(gōng)司的价值判断而(ér)不是价格判断，选择的(de)是加权(quán)平均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年(nián)-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过(guò)去3年的(de)净资产收益(yì)率来看，排名(míng)第一的(de)分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市(shì)公司(sī)最新(xīn)（截至5月(yuè)5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并(bìng)通过与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经(jīng)通(tōng)过巴菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快消(xiāo)领域，同时(shí)也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入(rù)手的纽约(yuē)梅隆(lóng)银(yín)行(xíng)，分别减(jiǎn)持(chí)约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度(dù)清仓(cāng)持有33年的百年老行——富(fù)国银行。但(dàn)巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财经又进行了行业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良(liáng)影响的公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近(jìn)五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现(xiàn)出色(sè)，净利润复合(hé)年增(zēng)长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长率(l中国最早的朝代，中国最早的皇帝是谁ǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜(qián)力大

　　实(shí)际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标(biāo)准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司(sī)中，家用电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是(shì)主营集成电路设计(jì)的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行(xíng)业最新市(shì)盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其中，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而(ér)上述(shù)两家(jiā)公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价(jià)涨(zhǎng)幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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