随着公募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等(děng)领域(yù)投(tóu)资(zī)机会(huì)。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数字经(jīng)济等热(rè)门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业正经(jīng)历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高(gāo)端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基金王(wáng)睿等人(rén)也(yě)发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领(lǐng)域的(de)密(mì)切(qiè)关注，但观点略(lüè)有不同(tóng)。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华大盘(pán)定开、银华丰享(xiǎng)一(yī)年持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有A，较(jiào)去(qù)年底下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是银华(huá)心兴三年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从(cóng)去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小(xiǎo)盘为(wèi)例，前十大重(zhòng)仓(cāng)股变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环(huán)科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯精密成(chéng)为第一大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，截至一季报(bào)，该基金持(chí)有立讯精密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持了(le)精测(cè)电子(zi)，较(jiào)去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有(yǒu)市值约1.61亿(yì)元，新晋(jìn)成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德(dé)时代(dài)、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信(x乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ìn)息、复旦(dàn)微电、锦(jǐn)浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二(èr)、四大重仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表(biǎo)达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民(mín)消费信(xìn)心(xīn)逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由于国家自身(shēn)实力的(de)不断(duàn)增强，国(guó)际伙伴跟(gēn)我们的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之(zhī)前会趋暖，国际(jì)贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底回(huí)升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向(xiàng)是 ChatGPT 引爆的(de)人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后又一革(gé)命性的技术，现象级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加速入局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直类应用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产(chǎn)替代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材料、零部件环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景(jǐng)气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的去库(kù)存，有望在今(jīn)年(nián)下 半年重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的(de)力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相(xiāng)关左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏(piān)低的位置。只是(shì)市场对于(yú)上涨(zhǎng)的(de)标的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是(shì)对(duì)于一个下跌板块(kuài)的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报(bào)中，我们曾经(jīng)提(tí)到了新(xīn)能源板块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在(zài)这个(gè)估值分(fēn)位(wèi)以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个(gè)时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看(kàn)好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一(yī)季(jì)报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的(de)股票仓位从去(qù)年底75.82％上升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新(xīn)能(néng)源产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新(xīn)一年(nián)定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科(kē)达(dá)利、中伟股份、宁德(dé)时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股(gǔ)份(fèn)，今年一季(jì)度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目(mù)前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为“新进”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业(yè)进行不(bù)同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报(bào)中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的调整修复(fù)，经济(jì)先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的(de)复(fù)苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金(jīn)王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人(rén)工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了(le)一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益(yì)投资(zī)部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾声后，社(shè)会(huì)流动性将相(xiāng)对宽(kuān)松(sōng)，宏观及(jí)货币环境(jìng)有利于权(quán)益市场(chǎng)行情的开展，二季度指数(shù)仍(réng)有可能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿减表示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品种，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新(xīn)成(chéng)长为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)增(zēng)持(chí)了晶盛机电、TCL中环、当升科技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新(xīn)进”前十(shí)大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于人(rén)工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态(tài)度。首(shǒu)先我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来(lái)重大变化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另一(yī)方面，我们目前(qián)还(hái)无(wú)法相(xiāng)对准确的评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公(gōng)司和行(xíng)业格(gé)局带来的影(yǐng)响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个(gè)相(xiāng)对清晰的(de)定价，因此我们一季(jì)度暂(zàn)时还没有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)加相关的持(chí)仓(cāng)。后续我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电(diàn)动车(chē)和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因素的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现了波动。投(tóu)资(zī)者预(yù)期变(biàn)化导致部分个(gè)股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于历(lì)史(shǐ)较低位置，而这两个行(xíng)业(yè)未来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没(méi)有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也发布了一季报在(zài)一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季度的市场走(zǒu)势(shì)再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润在产(chǎn)业链不同环(huán)节之间将如何分(fēn)配？ 市(shì)场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提升(shēng)？都是(shì)很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它(tā)带来(lái)的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020尽可能好的(de)资产，是我们的投(tóu)资(zī)目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得(dé)久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公(gōng)司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值(zhí)优选(xuǎn)A代表作(zuò)为例，该基金在一季度(dù)减持了(le)中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示(shì)，自己的组合(hé)没有大的(de)变化，是(shì)因为长期观(guān)点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前(qián)市场提供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可(kě)以在(zài)热点不(bù)断切换(huàn)的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦差(chà)事，需要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺(tǎng)平的一天。

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