衰退(tuì)近在(zài)咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通胀(zhàng)意外反弹(dàn)

　　4月27日(rì)周四，美国商务部经济分析局(jú)公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美国一季(jì)度(dù)实际GDP年化季(jì)环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅较前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远(yuǎn)不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情(qíng)爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国每年的(de)GDP增速(sù)约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者支出、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地(dì)方政府(fǔ)支出(chū)以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年第(dì)四(sì)季度放缓的主(zhǔ)要原因是(shì)私人库存(cún)投资(zī)回落(luò)以及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前(qián)一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续(xù)第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投(tóu)资连续第八个季(jì)度拖累GDP增长，但程度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联储(chǔ)高度关注的(de)通胀指标(biāo)——美(měi)国个(gè)人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年化季环比初为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发(fā)！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当(dāng)地时(shí)间4月27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押(yā)了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘(sōu)不(bù)明(míng)船只与(yǔ)一艘伊朗(lǎng)船只在朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思印度洋北部发生事故，导致(zhì)伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行(xíng)为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援(yuán)中心发(fā)送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始(shǐ)拦(lán)截(jié)并识别该(gāi)未知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦(lán)截行动中，不明船只的(de)自动全(quán)球定位发送系统(tǒng)被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法(fǎ)当局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机扣押(yā)了该(gāi)船只，并将(jiāng)其运(yùn)至伊朗领海。

　　声(shēng)明指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队海军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方要求(qiú)立(lì)即释放这艘油轮。报道(dào)称，美国海军驻巴(bā)林的第五舰(ji朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思àn)队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗(piàn)！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话(huà)，美联(lián)储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席(xí)鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视(shì)台新近(jìn)发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基的俄(é)罗(luó)斯(sī)人通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对(duì)方是泽连斯基，回答(dá)了(le)从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯央行(xíng)等主题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美(měi)联储的一名发言人美东时间4月27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发生(shēng)在今年(nián)1月(yuè)，否(fǒu)认存在(zài)泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下进行。没有谈(tán)到敏感和机(jī)密的信息(xī)。”

　　美联储(chǔ)认为，曝光的视(shì)频似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上述发言(yán)人还说，通话事(shì)件已报(bào)交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美(měi)联储不(bù)会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅(yǎ)，但事实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的电话接触(chù)到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性(xìng)遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受(shòu)骗(piàn)的担忧(yōu)主要是基于美联储作(zuò)为主要(yào)央行的影响力。

　　有(yǒu)媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密(mì)切关注，有时会引发(fā)股市波动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常(cháng)引发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储(chǔ)官员的(de)言论(lùn)可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到(dào)，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人(rén)这些年不(bù)止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而(ér)且通常将将通话视(shì)频公之于众，就是为了恶搞西方国家的决策者。

　　据(jù)两人公布(bù)的视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总(zǒng)统波罗(luó)申科(kē)和德国前总理默(mò)克尔(ěr)通话，默克尔当(dāng)时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他们是不是冒牌(pái)货。今年早些时(shí)候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行(xíng)长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内(nèi)外油(yóu)价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基(jī)本跌回(huí)OPEC减(jiǎn)产前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主(zhǔ)力合约(yuē)大跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅(fú)上(shàng)涨，布伦(lún)特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶(tǒng)附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不(bù)到(dào)1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析师杜(dù)冰沁在接受期货日(rì)报记者(zhě)采访时表示(shì)，昨天(tiān)白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的情(qíng)绪(xù)修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱(ruò)于(yú)外(wài)盘，海通期货能源化工研究中(zhōng)心负(fù)责(zé)人(rén)杨安表(biǎo)示，一方(fāng)面是由于(yú)近期油轮(lún)运费回(huí)落，运输成本下(xià)降(jiàng)，让内外盘(pán)价差(chà)有(yǒu)所走弱。另一方面是当前国内即将迎(yíng)来五一(yī)假期，而(ér)目前国际市(shì)场宏观(guān)风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场避险(xiǎn)情绪(xù)高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使得(dé)内盘原油跌幅(fú)超过(guò)外(wài)盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压(yā)力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面(miàn)临较(jiào)大(dà)压力，从而(ér)推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融(róng)属(shǔ)性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月(yuè)份(fèn)就曾(céng)因银行业危机出现暴跌(diē)，此次美国银行业风险再次升温继续引发(fā)市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加息(xī)会议(yì)的临(lín)近，美国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行业危机仍未结束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年(nián)7月以来的最低(dī)水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和(hé)海外经济衰退的担忧持(chí)续升温(wēn)，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导(dǎo)原油市场(chǎng)走(zǒu)势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨(yáng)安(ān)看来，目前(qián)来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外(wài)，5月(yuè)4日美联储议(yì)息(xī)会(huì)议(yì)将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者(zhě)也高(gāo)度关(guān)注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的不确定性成为影响整个金融市(shì)场的主要因素(sù)，这是投资(zī)者需(xū)要注意的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即将公布加(jiā)息(xī)决议，市(shì)场对美(měi)联储加(jiā)息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当(dāng)前欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计(jì)欧洲央(yāng)行和英国(guó)央行也将维(wéi)持加息(xī)政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　不(bù)过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基(jī)本面表现尚(shàng)可，整体供(gōng)需局势并未(wèi)大幅(fú)恶化。杜(dù)冰(bīng)沁分析(xī)认为，即将到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美(měi)国夏季出(chū)行(xíng)旺季预计对于需求会(huì)有一定支撑，预计(jì)近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的(de)减(jiǎn)产会对油价(jià)尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极大影响；此外美(měi)国原油活跃钻井平台已经(jīng)连(lián)续(xù)半年维持低(dī)位，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续的减产将很快(kuài)到来(lái)；此(cǐ)外在5月美联储加息后，宏观面的(de)悲观(guān)情绪(xù)或将逐(zhú)步消退(tuì)，后期(qī)原油市场将转入对(duì)供应面的减产(chǎn)逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月(yuè)份油价上下(xià)区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国(guó)储备政策难以改动的情况(kuàng)下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的(de)减产以(yǐ)及美国产量的(de)下滑(huá)将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳定。”董(dǒng)超表示，预计5月油价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅(fú)度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风(fēng)险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会(huì)更(gèng)大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在(zài)一定程度(dù)上抵消供应紧(jǐn)张给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看(kàn)，当(dāng)前油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应(yīng)紧张局(jú)面形成对峙(zhì)的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情(qíng)绪主导油价回(huí)落，中(zhōng)长(zhǎng)期来(lái)看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油(yóu)大幅下(xià)挫，成本下降导(dǎo)致相关(guān)性(xìng)较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料(liào)油(yóu)、沥(lì)青等品(pǐn)种(zhǒng)也出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃(rán)料油、低硫(liú)燃料油和沥青(qīng)分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要(yào)还(hái)是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料油供需(xū)相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体供应持续偏紧(jǐn)。供给(gěi)端方面，随着(zhe)发电旺季的临(lín)近，本月从(cóng)中东进口到新加坡的高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事(shì)业(yè)发电需求(qiú)的增(zēng)长(zhǎng)以及稳定的(de)船燃加(jiā)注活动都(dōu)将对亚(yà)洲高硫燃料油市(shì)场形成良(liáng)好的支撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰(bīng)沁表示(shì)，此前科威特炼厂计(jì)划外检修(xiū)导致(zhì)部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的装置正在逐渐重启，但由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推(tuī)后，对于(yú)亚洲低硫燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低(dī)硫(liú)需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在(zài)基本(běn)面的支撑下，预计(jì)后(hòu)市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌，如若原油(yóu)企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整体回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油(yóu)价(jià)格的影响，不过(guò)基本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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