中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利润(rùn)达(dá)到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融(róng)巨头(tóu)均在国内拥(yōng)有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临(lín)的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入(rù)财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半(bàn)数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资(zī)控股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍(réng)然(rán)录得(dé)亏损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和(hé)星展证券(quàn)均(jūn)于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文(wén)，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本(běn)、业务(wù)费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大型(xíng)券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出则(zé)有增无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至(zhì)2022年(nián)底，摩根大通证券共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证(zhèng)券经纪(jì)业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也(yě)取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资(zī)券商(shāng)之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明(míng)显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和(hé)瑞(ruì)银(yín)集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购(gòu)交易(yì)预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项段的无保留意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司(sī)之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划，截(jié)止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合并计划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公(gōng)司(sī)，未来(lái)的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生的(de)影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致对公司持续(xù)经营能力(lì)产生重大疑(yí)虑的重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会(huì)修订《外(wài)商参(cān)股证券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞(ruì)信方正(zhèng)更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公司的(de)数量不得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或(huò)将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服(fú)务(wù)手段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性(xìng)金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理(lǐ)业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协议》，受让北京高华(huá)的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发(fā)新(xīn)增证券(quàn)经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗在岸客户(hù)提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工(gōng)作，持续(xù)代销(xiāo)第(dì)三(sān)方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的研发(fā)，为(wèi)客户提供直(zhí)接对接境(jìng)外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务，这在(zài)具(jù)备(bèi)外(wài)资(zī)银行股东背景(jǐng)的(de)券商中较为(wèi)多(duō)见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元(yuán)及定制化(huà)的(de)资(zī)产配置服务，为客(kè)户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业(yè)务，与4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的(de)新政举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管理的理念，进一步完善投资解(jiě)决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支(zhī)产品为客户(hù)在同(tóng)一策(cè)略下提(tí)供差异化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人(rén)民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设的外(wài)商(shāng)独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商(shāng)数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证(zhèng)券均为(wèi)外商(shāng)独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立(lì)申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等(děng)多(duō)家外资券商的设立(lì)申请(qǐng)仍(réng)处于证监会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国(guó)安联保险、意大(dà)利联合圣(shèng)保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年(nián)来(lái)中国(guó)资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商(shāng)的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证(zhèng)券(quàn)市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国(guó)际金融机构全面参与中国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金(jīn)融(róng)机构直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑(sù)不(bù)断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加(jiā)速演变。

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