5月10日，有消(xiāo)息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于(yú)调(diào)整协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国(guó)有银行协定(dìng)存款和通知存款自律上(shàng)限的下调幅度为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务，而通知(zhī)存(cún)款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记(jì)者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光(guāng)大保德信基金、德邦基金等公(gōng)募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降更多(duō)是出于(yú)推进利率(lǜ)市(shì)场化改革(gé)深化大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减少存款定价的无序(xù)竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经(jīng)济有所复苏，进一(yī)步降低贷款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行(xíng)普(pǔ)遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷(dài)款利率很难上行。预计下半(bàn)年货币政策不会出现急转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续(xù)银行存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益(yì)率为(wèi)代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中(zhōng)小银(yín)行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市(shì)场利率定(dìng)价自(zì)律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月(yuè)部分中小银行(xíng)、农商行存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海(hǎi)、恒丰三(sān)家股份行挂(guà)牌利率下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革(gé)推进背景下，银行出(chū)于自身经营考虑(lǜ)的自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差不(bù)断下行。在资(zī)产端(duān)定价(jià)压(yā)力较大且存款持(chí)续高(gāo)增的(de)情况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改善(shàn)息差(chà)的重要(yào)手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律(lǜ)拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗上限有利于对公(gōng)客户留存的活期资(zī)金投向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合(hé)融资(zī)成本不(bù)断(duàn)下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息差持续走(zǒu)低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存(cún)款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存(cún)款市(shì)场供(gōng)需关系发生了变化，降低(dī)了银行高吸揽储的(de)必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)介于活期(qī)与(yǔ)定期存款之(zhī)间，自2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与通知存款自(zì)律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统(tǒng)一，全面(miàn)缓(huǎn)解(jiě)银行负债压力。

　　综(zōng)合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自(zì)律机制协调调(diào)降负债成本，有利于(yú)提升银行放贷意愿(yuàn)，抑(yì)制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率(lǜ)管控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利(lì)率下限管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利(lì)率定(dìng)价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机(jī)制建立以(yǐ)来，4月和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与(yǔ)，今年以来的调整更多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利率下调，中(zhōng)小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行存款利(lì)率(lǜ)补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济背景(jǐng)而言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济(jì)增(zēng)长。从银行的(de)角度，净息差不断(duàn)压(yā)缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款(kuǎn)成本(běn)成为改(gǎi)善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德信基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收(shōu)益，延续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商(shāng)业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力；另(lìng)一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利(lì)率机制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中在(zài)活期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了这些介于活期和定期(qī)存款(kuǎn)之间的存款(kuǎn)的利率调整，当下有必要(yào)一次性调(diào)整通知存款和协定存款利(lì)率上限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性(xìng)。银行(xíng)一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利(lì)率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本(běn)，增厚息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际(jì)转弱，但企业(yè)中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，控制(zhì)存款成(chéng)本成为当务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主(zhǔ)动下调存(cún)款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方债为(wèi)例，2022年后广东、上(shàng)海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发(fā)达(dá)地区地方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用债收益(yì)率仍有下行趋(qū)势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资(zī)金供需决定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应(yīng)市(shì)场环境，一(yī)方(fāng)面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿(yuàn)强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降(jiàng)准以及结构(gòu)性货币政策等(děng)多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资(zī)金投放支(zhī)持，有效降低了实体综合融资成本，后续需要财政(zhèng)政策产业(yè)政(zhèng)策等配套政(zhèng)策继续(xù)激活内生(shēng)动力扭(niǔ)转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银(yín)行资产端的(de)角度(dù)来(lái)讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位(wèi)，后(hòu)续是否进一步(bù)下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准利率下(xià)调的(de)概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限(xiàn)的(de)调整空间仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步下调要看银行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人(rén)民银行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利(lì)率市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参(cān)考以10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平。在存(cún)款利(lì)率市场化调(diào)整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新增存款(kuǎn)利(lì)率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审(shěn)慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们(men)认为，通过(guò)存款利率(lǜ)下行，稳定(dìng)商业(yè)银行净息差进而保(bǎo)持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终有利(lì)于社(shè)会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复趋势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预期(qī)，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看(kàn)，全球(qiú)经济(jì)进入衰(shuāi)退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安(ān)基金：目前，我(wǒ)国国有大(dà)型(xíng)商业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率较18Q1下(xià)降(jiàng)182BP，银行息差压力加剧明显，监管层(céng)面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款利率下降，来(lái)保障(zhàng)银(yín)行合理利(lì)差范围，增加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持(chí)续高增，在(zài)揽储压力不大(dà)的基础上，银(yín)行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价(jià)来保障利差。

　　缓解银(yín)行负债(zhài)及(jí)经营(yíng)压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存款、通知存款利率自律上(shàng)限调整，将有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此次政策调(diào)整(zhěng)有望带动中小银行(xíng)主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前(qián)经济下行影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观(guān)预(yù)期被放(fàng)大(dà)，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调也(yě)有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流(liú)动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次(cì)下(xià)调(diào)将引(yǐn)导银行的对(duì)公活期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降价(jià)叠(dié)加(jiā)资产(chǎn)端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的短期存款意愿(yuàn)、促进企(qǐ)业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点(diǎn)：①规范银行的(de)协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会(huì)对(duì)遵(zūn)守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下调后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银(yín)行间(jiān)揽储恶意竞争，而(ér)对股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市(shì)场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定(dìng)存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的活期类存(cún)款收益，使得对公(gōng)客户活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)收益向(xiàng)对私客户看齐，一方面有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋(qū)势，另一方面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行，存款利率自律上限调整降低了银行负(fù)债成本，目(mù)前上市(shì)银行(xíng)协(xié)定存款占总存款的(de)比重在13％左右(yòu)，重(zhòng)新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业资(zī)金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方(fāng)面(miàn)可(kě)以限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对(duì)公活期(qī)存款成本压力，减轻银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此外，银行负(fù)债端成本的下降使得(dé)银(yín)行盈利能力增强，进一步(bù)打开了资产端收(shōu)益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对(duì)股债市场有何影响？

　　光大保德(dé)信基金：近年来(lái)，贷款和存(cún)款利率的非对称下行使得商业(yè)银行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下(xià)限(xiàn)，经(jīng)营压力(lì)倒逼存款利(lì)率有进一步调降的(de)预(yù)期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下(xià)贷款加(jiā)权(quán)平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人民(mín)币(bì)贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗”和(hé)存款市场(chǎng)份(fèn)额(é)考核压(yā)力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平均(jūn)成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净息差(chà)缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永续经营性质的票息(xī)资产(chǎn)，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然(rán)有下(xià)降(jiàng)的趋势和空间。从银行(xíng)角度，2018年以(yǐ)来由(yóu)于存款定期化，活期存(cún)款占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这使得控制(zhì)存(cún)款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从(cóng)政策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较(jiào)慢，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投(tóu)资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进(jìn)入(rù)债市(shì)，中短期利(lì)率，特别(bié)是中短期信用债(zhài)利率仍有(yǒu)下行空间。如(rú)果经济复苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利(lì)好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不(bù)高。但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增大(dà)，中小银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主(zhǔ)动跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降(jiàng)低有(yǒu)助于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利(lì)好债(zhài)券，同(tóng)时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息(xī)释放(fàng)的信号来看(kàn)，是否意味着货(huò)币政策进(jìn)一步宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策(cè)执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变，“精(jīng)准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持(chí)扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意味着当前长端利率仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率自律上限，而非直(zhí)接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视为降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金报(bào)：当前利(lì)率环境下(xià)，普通投资(zī)者(zhě)应该如何守住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资(zī)者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益(yì)性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一(yī)定(dìng)流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初以来，债(zhài)券市场利率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加(jiā)速(sù)，当前无(wú)论从绝对利率(lǜ)水平还是从信用利(lì)差，都(dōu)回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续(xù)或(huò)进(jìn)入震(zhèn)荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境(jìng)下尽(jǐn)量(liàng)选择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如货币基金，而短(duǎn)债基(jī)金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性好、历史回撤控(kòng)制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高频数(shù)据的弱(ruò)化趋势显(xiǎn)现，且4月底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情后(hòu)稳(wěn)增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一步(bù)强化，因(yīn)此股票(piào)市场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略(lüè)往往跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我(wǒ)们识别金(jīn)融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而(ér)言，如果(guǒ)不具备(bèi)相关专业知识(shí)，可(kě)以选(xuǎn)择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少(shǎo)数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资(zī)能力和风控能力的人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件是(shì)做好风控，选择适合自己风险偏好的(de)方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率(lǜ)下行，普(pǔ)通投(tóu)资者(zhě)储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可(kě)适当考虑(lǜ)公募货(huò)币基金、公(gōng)募中拉斯维加斯在美国的哪个地方 拉斯维加斯是沙漠城市吗短(duǎn)债(zhài)基(jī)金、商业银行现金(jīn)管理类产品等风险等(děng)级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活的产(chǎn)品。

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