AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上(shàng)市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智(zhì)能(néng)、基金经理(lǐ)开始布(bù)局AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水(shuǐ)投资者关(guān)系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公募(mù)基金2023年一(yī)季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一(yī)份清醒(xǐng)。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容(róng)阐述了(le)人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护和(hé)可持(chí)续发展，以及新能源开发(fā)和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工(gōng)智(zhì)能领域的(de)快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来(lái)无数(shù)机遇和(hé)挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技(jì)术的健(jiàn)康、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个(gè)人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的(de)机遇，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们坚定的看好人工智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上主要是受益于人工智能(néng)的计(jì)算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。数字化的核(hé)心逻辑是提(tí)高(gāo)效率，而(ér)高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表(biǎo)示其(qí)本(běn)质是利用技术(shù)的手段，提(tí)升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储、传播的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国(guó)，依然(rán)处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识(shí)到(dào)数(shù)字化的重(zhòng)要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给中国公司(sī)带来发展的机(jī)会(huì)。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了(le)历史最低(dī)的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智能完成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作(zuò)等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教(jiào)育(yù)基(jī)地(dì)宣(xuān)布成为百度文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也(yě)将通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心一走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为(wèi)一季度市场热点，不(bù)少基金经理选(xuǎn)择了积极参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理，也不乏价值投资派基金(jīn)经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)可(kě)以(yǐ)看出，该基金(jīn)一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智能(néng)的(de)计(jì)算机和传媒互联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视、金(jīn)山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只(zhǐ)个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大(dà)需求(qiú)就(jiù)是(shì)能源、信(xìn)息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的(de)增长(zhǎng)要(yào)素(sù)。另外(wài)，我们(men)依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看(kàn)好(hǎo)港股的机会，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不少基金经理明确(què)看好人工智能带来(lái)的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基(jī)金经(jīng)理陈(chén)涛在去(qù)年下半年开始增持软件，当时基本(běn)处于估值(zhí)、机构持仓的历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在信创、数字化、智能(néng)化等长(zhǎng)期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期，也是为数(shù)不多处于成长(zhǎng)前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨(jù)大成长(zhǎng)空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带来以十年为维度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复(fù)，以软件计算机为代表的科技(jì)板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料(liào)基金经理姚志鹏(péng)等也表示(shì)，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可再(zài)生(shēng)能源将(jiāng)构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随(suí)着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业(yè)机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的(de)一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也(yě)实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓位，对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对(duì)有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖(wā)掘(jué)。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行(xíng)了调仓(cāng)换(huàn)股，提高TMT行业(yè)结构占比，减持(chí)地产(chǎn)、军(jūn)工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工(gōng)为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等4个TMT股(gǔ)票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字(zì)经济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据(jù)、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能(néng)传统行业，从生(shēng)产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一(yī)个系统(tǒng)性工(gō走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受ng)程，产业空间较大(dà)、持续时间较(jiào)长，是(shì)未(wèi)来(lái)具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局(jú)了(le)人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基(jī)金经理(lǐ)秦毅虽然(rán)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这一成(chéng)功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的(de)人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通用(yòng)性。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受益于这一技术(shù)的应用和(hé)普(pǔ)及。未来我们应该更加重视(shì)这一(yī)领域(yù)的(de)研(yán)究和投资。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一季报中也(yě)提到(dào)了(le)对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜(xiān)少见到对(duì)相(xiāng)关板(bǎn)块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国家安全自主可(kě)控(kòng)和产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更(gèng)大、更持久的需(xū)求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的(de)部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性行为，就如同去年三季度(dù)半(bàn)导(dǎo)体及医药板块的(de)抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加(jiā)大对(duì)能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金(jīn)经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科技浪(làng)潮带来的全(quán)球繁(fán)荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸(xìng)有生之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波(bō)动。正因为此(cǐ)，他在去(qù)年三四季度布局(jú)了不少人工(gōng)智(zhì)能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市(shì)场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比已经(jīng)超(chāo)过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这(zhè)次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主(zhǔ)线行情的(de)确立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道理(lǐ)，即(jí)市(shì)场(chǎng)是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在(zài)今年初(chū)是想象(xiàng)不到的。就好(hǎo)比去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突(tū)，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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