分(fēn)析人(rén)士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计全市场货(huò)币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分追求高(gāo)收益的投资者造成一定(dìng)影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量(liàng)上(shàng)将有一定出(chū)清，对(duì)基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出，重(zhòng)要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金融机构或者(zhě)金融产品关联性较强(qiáng)，如发(fā)生重大风险，可能对资本市场和(hé)金融体系产生重大不(bù)利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任(rèn)一(yī)条件(jiàn)的(de)，基(jī)金管(guǎn)理人(rén)应当在(zà瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢i)10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值(zhí)连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证监会认定的符合重要货币市场基金特征的其他条(tiáo)件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝货(huò)币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规(guī)模超过(guò)2000亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝(bǎo)货币(bì)规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基(jī)金份额(é)持(chí)有人(rén)户数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投资者(zhě)的利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规定》与资管(guǎn)新规一(yī)脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资管(guǎn)机构(gòu)的风(fēng)险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前提下(xià)，引(yǐn)导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率(lǜ)回落(luò)至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理(lǐ)水平。随着资管新规的逐步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产(chǎn)品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确附加(jiā)监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循(xún)长期稳健(jiàn)的经营和投资(zī)理念，确保自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机(jī)应对(duì)等方面(miàn)的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与重要货币市场基金管理(lǐ)规(guī)模相匹配，不得(dé)盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核评价(jià)、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货(huò)币市场(chǎng)基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的投资运作指标方面(miàn)，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券(quàn)市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基金托(tuō)管人(rén)资格(gé)的同(tóng)一(yī)商业银(yín)行发行(xíng)的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动投资于(yú)流(liú)动性受(shòu)限(xiàn)资产的规(guī)模合计(jì)不瘦的女孩子是不是容易满足，为什么瘦人的紧呢得超(chāo)过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例(lì)不得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认(rèn)大额(é)申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接(jiē)受单一投(tóu)资(zī)者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管人每月从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费(fèi)中计(jì)提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金(jīn)融防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大(dà)、投资者数量较多(duō)，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限(xiàn)制(zhì)，都是为了更高流动性考虑，重要货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预(yù)案(àn)

　　在重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评(píng)估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体(tǐ)共同制定合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备案，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会对风险应(yīng)对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对(duì)预案等对重要货(huò)币市场(chǎng)基金实施风险处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什么影响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规可(kě)能会(huì)导致一些货(huò)币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小(xiǎo)的产品退出市场，投资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选(xuǎn)择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他资管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货币规模基金如出(chū)现风(fēng)险事(shì)件(jiàn)，或将对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要求(qiú)，有利(lì)于保护(hù)投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基(jī)金(jīn)的(de)规范(fàn)化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书(shū)因(yīn)素之一。预计全(quán)市场货币市(shì)场基(jī)金数(shù)量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

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