在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基金吧”里，基金(jīn)的大涨大跌(diē)走势，激起了(le)基民的(de)热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么(me)大，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经(jīng)大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年(nián)以(yǐ)来(lái)创业板ETF净买入(rù)资(zī)金(jīn)已达165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分(fēn)机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级(jí)市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提(tí)示(shì)投资(zī)者关注二(èr)级(jí)市场交易价格溢价(jià)风险，如(rú)果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今(jīn)年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至(zhì)5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢价(jià)率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从资(zī)金(jīn)流(liú)向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已(yǐ)经达(dá)到27％，体现了很陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(hěn)好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是日经225指数收益率（经汇率(lǜ)调(diào)整后），从该指数表现(xiàn)看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市场高(gāo)居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期(qī)内(nèi)受到资金的(de)净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况，就(jiù)会推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅的前(qián)面，这个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资产是跟(gēn)踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢价，也就意味着当(dāng)前的(de)价格(gé)超出了(le)指数(shù)的涨幅，未来(lái)会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而高(gāo)溢价(jià)回归的过程，就会产生(shēng)二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市(shì)表(biǎo)现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股市上涨受多重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸(xī)引国(guó)际资本(běn)回流(liú)日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是随着疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和去年日元(yuán)持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现良好；三(sān)是(shì)今年东(dōng)京(jīng)交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监(jiān)督(dū)机制(zhì)。在(zài)这(zhè)一改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低(dī)估值企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提(tí)振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日元的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布(bù)回购；四是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴(bā)菲特(tè)赴日考察并表示大举投资日本股市等(děng)，推(tuī)动市场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建(jiàn)议(yì)投资者(zhě)在自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科(kē)创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在(zài)本周震(zhèn)荡市(shì)场中，昨日(rì)净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算(suàn)，净(jìng)流入资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流(liú)入。

　　行业(yè)和主题产品(pǐn)中，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入资金居前，都超过了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景气度回升的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引力的(de)医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越(yuè)跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数(shù)与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季报(bào)显(xiǎn)示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋(qū)势明(míng)显，持(chí)续关注板(bǎn)块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构(gòu)分析，在(zài)政策层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议提(tí)出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和(hé)配套(tào)电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动(dòng)能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大(dà)动(dòng)能，汇聚战略性新(xīn)兴产业的(de)创业板持(chí)续受(shòu)益于政策红利，该机构建(jiàn)议(yì)关(guān)注创业(yè)板50陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居(jū)前

　　传(chuán)媒、基建“落袋(dài)为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相(xiāng)对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块，遭(zāo)遇资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多(duō)只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量(liàng)的资金(jīn)净流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金(jīn)24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类板块的投资(zī)机会和行(xíng)情演绎(yì)。

　　中欧(ōu)基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是(shì)中国经济中长期的(de)趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结(jié)构性机会(huì)，当(dāng)前市(shì)场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏高(gāo)。“传媒板块近期跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的人工智(zhì)能(néng)与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落(luò)、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域(yù)；而长(zhǎng)期来看，可(kě)以积极关注数字化(huà)对生产力的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等(děng)行(xíng)业。

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