一(yī)度被(bèi)称为“机构投(tóu)资(zī)者风向标”的股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新(xīn)发基(jī)金中占据主流，存(cún)量(liàng)产郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊品也超过(guò)了(le)机(jī)构投资者占比。

　　多位(wèi)业内人士对此表示，在(zài)基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成(chéng)效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具(jù)优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内(nèi)资本市场正在(zài)经历股民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个股(gǔ)”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利(lì)于投(tóu)资者分散风(fēng)险，提(tí)高市场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市场稳(wěn)定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军(jūn)”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资(zī)者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了机构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变(biàn)化，华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)指数投(tóu)资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主(zhǔ)要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资者做配(pèi)置去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国(guó)泰基金也(yě)分析，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来越(yuè)受到个(gè)人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民转化而(ér)来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一(yī)篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来说，也能更好郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊地分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人投资者“买(mǎi)新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾(qīng)向于交易新(xīn)上市的(de)ETF，而(ér)机构(gòu)投资者对于时间成本的(de)把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向(xiàng)于去申购(gòu)老产品。

　　近(jìn)五年个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈(chéng)攀升势头(tóu)

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个(gè)人在(zài)股票ETF占比也呈(chéng)现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产(chǎn)品中平均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人(rén)持有(yǒu)比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到(dào)54.52％的(de)高点，超过了(le)机(jī)构资(zī)金，股票(piào)ETF作为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到(dào)2022年，个(gè)人占比(bǐ)又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍然超过了(le)机构占(zhàn)比。

　　分结构来看(kàn)，在宽(kuān)基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上(shàng)升(shēng)1.5个(gè)百分点；而(ér)个人投(tóu)资者占比较高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是在增(zēng)长的，这一(yī)数据更代表了机(jī)构投资者对行业(yè)或主题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人认为(wèi)是ETF投教工作(zuò)在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下(xià)沉调研的过程中(zhōng)，我们发现大部分投(tóu)资者都(dōu)会将较(jiào)为(wèi)低风险的(de)宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道(dào)，由于近(jìn)年来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快，而宽(kuān)基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡的投资(zī)机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投(tóu)资者的风(fēng)险偏好(hǎo)有(yǒu)所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之上(shàng)升，所(suǒ)以行(xíng)业和主题ETF占(zhàn)比则会(huì)提(tí)升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年(nián)市场(chǎng)成交(jiāo)热情的提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大(dà)幅发展，个人投资者入(rù)市规模(mó)激增，而(ér)在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准的步(bù)伐(fá)；另一(yī)方(fāng)面，近几年投(tóu)资热点(diǎn)轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获得个人郑州是哪个省的城市，郑州是哪个省的城市啊投资(zī)者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研究分(fēn)析，一是随着A股市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个(gè)人投资(zī)者对于β收益(yì)的认知将(jiāng)越(yuè)来越深(shēn)入，近几(jǐ)年可以看(kàn)到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势选择宽基投(tóu)资工(gōng)具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市场的(de)稳定性

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度(dù)也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提(tí)升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比(bǐ)超过机构(gòu)，有利(lì)于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人投(tóu)资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是更多(duō)选择通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散波动也更小，因此(cǐ)个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资(zī)者在(zài)ETF投资上可能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更(gèng)容易(yì)受(shòu)到市(shì)场(chǎng)消息的影(yǐng)响(xiǎng)，这对于我们(men)基(jī)金管理人的(de)持续运营(yíng)和投资者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比(bǐ)可能会带来更活(huó)跃的(de)交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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