本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之(zhī)前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是(shì)受中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中(zhōng)概股(gǔ)下跌拖累A股急挫

　　截(jié)至周四，兔年股市走过3个月行程，期间(jiān)沪指仅上(shàng)涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大(dà)盘较4月18日(rì)峰值仅缩(suō)水约(yuē)3％，上行通(tōng)道(dào)仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌？或是外围(wéi)股市下跌的风险(xiǎn)输入。作(zuò)为(wèi)同(tóng)股同(tóng)权的两地上(shàng)市指数，恒(héng)生AH股A指数和H指数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全(quán)球股市排行榜(bǎng)数据显示(shì)，截至(zhì)周四，香港(gǎng)中(zhōng)企(qǐ)指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现(xiàn)为全球垫底，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二(èr)盘中低位较2月峰值缩水24.7％。劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上升，国(guó)际(jì)资金(jīn)从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前(qián)将中国(guó)股票评级从高配(pèi)下调为中性。从(cóng)宏观面(miàn)看，今(jīn)年首(shǒu)季(jì)，美(měi)国(guó)GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食(shí)品和(hé)能源的核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数(shù)据预示着美国滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利率观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个基点至(zhì)5％~5.25％的概(gài)率(lǜ)是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩货(huò)币供(gōng)应。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调整）为20.7万亿美(měi)元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历(lì)史最大降幅(fú)，且是(shì)连(lián)续第四个月(yuè)收(shōu)缩。美联储加息导致金(jīn)融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价(jià)效应加剧，在全球金(jīn)融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估受追捧(pěng)

　　助涨中字头个(gè)股

　　美国银行业又(yòu)一张(zhāng)骨(gǔ)牌崩塌！第一(yī)共和银行股价(jià)周三(sān)盘中(zhōng)最多下跌41.23％至4.76美元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较(jiào)去(qù)年末减少约1020亿美元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机(jī)频现，让A股(gǔ)机构不再抱团银行股，银行部(bù)分龙(lóng)头(tóu)股(gǔ)招行等承压(yā)，相较而言(yán)，工商银行(xíng)兔年以来表现抢眼，A股股价上涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔(tù)年(nián)颓(tuí)势，一是二者虎年(nián)最(zuì)后3个月股价大(dà)涨(zhǎng)，涨幅透(tòu)支了盈利(lì)增速；二(èr)是(shì)“中国特色估(gū)值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换。但二者市净率远高于行业均值，难(nán)以赋予中特估概(gài)念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于同(tóng)期上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综(zōng)指，年K线已(yǐ)是五连(lián)阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而沪深京三市A股的市盈率和(hé)市净率中位数分别为49.29倍(bèi)和(hé)2.43倍。

　　从政策(cè)面(miàn)来看(kàn)，让央(yāng)企(qǐ)国企估(gū)值回(huí)归市场(chǎng)均值，已(yǐ)是国家资本新(xīn)战略。国家(jiā)外汇局日(rì)前表示：“无(wú)论从市盈率还是市净(jìng)率(lǜ)等指标看，当前A股的估值(zhí)相对偏低(dī)。”类似(shì)表(biǎo)态无疑(yí)是为(wèi)中字头股票(piào)点(diǎn)赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个(gè)股(gǔ)是(shì)，当(dāng)前总市值取代(dài)贵(guì)州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的(de)中(zhōng)国移动，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概(gài)念让(ràng)其成(chéng)为中特(tè)估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市“红五月”之说，源自井喷式牛市(shì)带(dài)来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所(suǒ)放开15只股(gǔ)票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主导的(de)行情拉(lā)开序幕(mù)。

　　自从1991年以来的32年(nián)里，沪指全(quán)年和5月份上涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和(hé)17次(cì)，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年至去(qù)年(nián)的(de)15年(nián)里，红(hóng)五(wǔ)月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份这(zhè)个风(fēng)向标已不(bù)太灵光(guāng)。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余(yú)年份皆飘红。截(jié)至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为主题(tí)的红五(wǔ)月行情能否再现？关键在要(yào)看两点：一是(shì)年内(nèi)上涨逾53％的互联网指数(shù)能(néng)否维持强势行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指数，电气设(shè)备板块能否企稳。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场权(quán)重降(jiàng)低(dī)6.52％。不过，龙(lóng)头宁(níng)德时代首季(jì)盈利增长5.58倍，周四收盘较周三(sān)低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思

　　进入4月以来(lái)，沪深两市(shì)单日成交(jiāo)始终维持(chí)在万亿元之上，市场人气并未退(tuì)潮，只是风格轮(lún)换在(zài)加速。鉴(jiàn)于大盘重新回到W形整理格局(jú)，后(hòu)市即(jí)使考(kǎo)验3200点(diǎn)附近的半年线和年线关口，下跌空间亦不(bù)大。

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