昨夜，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股三大指数集(jí)体低开(kāi)，道(dào)指跌(diē)0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性银行股又崩了(le)，第一共和(hé)银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅(fú)扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低(dī)。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性(xìng)银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债价格飙(biāo)升，短期市场利率大幅(fú)下(xià)跌，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反映出，央行基准利(lì)率(lǜ)仅(jǐn)比当前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加息(xī)的可(kě)能性(xìng)约为(wèi)80％。而本周早(zǎo)些时候(hòu)，交易员认为美(měi)联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几(jǐ)乎(hū)是肯定的(de)，且6月份有可能进一(yī)步加息。除了大幅降低加息的可能(néng)性外，掉期交易还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息(xī)的押注有(yǒu)所增加(jiā)，他们预计(jì)到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货05合约(yuē)跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原(yuán)油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面(miàn)，截至昨日(rì)23时收盘(pán)，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦(lún)特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有(yǒu)色金属(shǔ)全线(xiàn)下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发(fā)布声明称，美国总统拜登将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党(dǎng)领袖麦卡(kǎ)锡提出的债务上限方案(àn)。白宫称：众议院共和党(dǎng)人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和(hé)条件的情况下打消违约的可能性，并解决债务(wù)上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削减支出捆(kǔn)绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但同时还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万(wàn)亿(yì)美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政(zhèng)部长耶伦警告称(chēng)，如果(guǒ)美国(guó)国会不(bù)提高政府的债务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债(zhài)务违约(yuē)将(jiāng)在美(měi)国引发(fā)一(yī)场(chǎng)“经(jīng)济灾难(nán)”，使未来几年的利(lì)率上升。

　　耶伦当(dāng)天表示，债务违约(yuē)将导(dǎo)致失业(yè)率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿(yì)美(měi)元的(de)债(zhài)务(wù)上(shàng)限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果违约将(jiāng)产生(shēng)一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难(nán)，使借贷成本永久提高，增加未来的投资(zī)成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面临信贷市场的(de)恶(è)化(huà)，政府将可能(néng)无法向军人家(jiā)庭和(hé)依赖社会保(bǎo)障的老年人(rén)发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍(bàng)晚，美国(guó)总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参(cān)加2024年的连任(rèn)竞(jìng)选(xuǎn)。法新社称，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每(měi)一(yī)代(dài)人都要经(jīng)历为了(le)民(mín)主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了(le)他们的(de)基本自由(yóu)挺身而出。我相信这是我们(men)的时刻。这就是(shì)我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总(zǒng)统的原因。加入我们(men)，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜登还附上(shàng)了一段(duàn)视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分(fēn)析称(chēng)，目(mù)前拜(bài)登在民主党内部没有真正的挑战(zhàn)者，但他(tā)的年龄可能受到“持(chí)续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位资深民(mín)主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该参选。不支持他参选的人中，69％的(de)人(rén)认为年龄是一个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国(guó)内期(qī)交所公布劳动(dòng)节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布(bù)劳动节期(qī)间有关工作安排，调整相关(guān)期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日(rì)起第一个未出现单边(biān)市(shì)的交易日收盘结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为11％；镍、石(shí)油沥青期货合约的交易保证金比例调整为cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式14％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为14％。5月4日交易(yì)后，自第一(yī)个未(wèi)出(chū)现单边(biān)市的交易日收盘结算时，黄金期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度(dù)恢(huī)复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源方面(miàn)，自4月(yuè)27日起第一个未(wèi)出现单(dān)边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国(guó)际铜期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；低硫燃料油期货合约的(cac2制取c2h2，cac2形成过程电子式de)交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收(shōu)盘结算时，所有(yǒu)品种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和(hé)涨跌(diē)停板幅度恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结(jié)算时(shí)起(qǐ)，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃(lí)、纯碱(jiǎn)期货合约(yuē)的交易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌(diē)停板单边市(shì)的第一个交易日结算时(shí)起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板幅度恢(huī)复至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知(zhī)称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯(lǜ)乙烯期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整(zhěng)为(wèi)8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油(yóu)气期货合约涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调(diào)整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不(bù)变。5月4日恢复交(jiāo)易(yì)后，在(zài)各(gè)期货持仓量最大的合(hé)约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biācac2制取c2h2，cac2形成过程电子式n)无连(lián)续报价的(de)第一个交(jiāo)易日结算时起(qǐ)，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易保证金(jīn)水平(píng)调整(zhěng)为7％，投机交易(yì)保证金水平(píng)调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石(shí)油气期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金(jīn)水平恢复至(zhì)节前标准；其他(tā)期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维持不(bù)变。

　　中金所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)分别调整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)相(xiāng)关品种持仓量最大的合(hé)约未出现(xiàn)单(dān)边市的第一个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深300、上(shàng)证50、中(zhōng)证500、中证1000股指期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系(xì)数(shù)根(gēn)据相应股指(zhǐ)期货(huò)的交易保证金(jīn)标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称，自4月27日(rì)结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业硅品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停板单边无连续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所收紧；二(èr)是来自政策(cè)面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导(dǎo)致调运不便；四(sì)是“五一”假期需求支(zhī)撑。不过，盘面(miàn)主要以预(yù)期(qī)为(wèi)主，昨日(rì)盘(pán)面下跌的主要逻辑依(yī)旧在(zài)于产(chǎn)业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地猪(zhū)价‘破(pò)7’，猪价阶段性触(chù)底。中小养户惜售(shòu)推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北(běi)部分区域(yù)二次育肥采购(gòu)量(liàng)增(zēng)加(jiā)，政策消息稳市信(xìn)号相对强烈，期现货(huò)价格同(tóng)时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪期货(huò)2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成(chéng)本附近明(míng)显承压(yā)。同时，套保资金介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应端(duān)来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相当于正常保有量的105％，一季(jì)度猪肉产(chǎn)量1590万吨，同比增(zēng)长(zhǎng)1.9％。孙一(yī)鸣(míng)分(fēn)析称，能(néng)繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存(cún)栏依旧(jiù)处于(yú)高位，意味着今年一季(jì)度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业库(kù)存来看，今年下(xià)半年(nián)市场不会出现生(shēng)猪货(huò)源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概率延长至(zhì)今年下半年。

　　格林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看(kàn)，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔猪数(shù)量各月环(huán)比(bǐ)增幅逐月增加，至少对(duì)应到(dào)今年7月(yuè)生猪出栏(lán)供给相对(duì)充足。从出栏体重来看，当(dāng)前(qián)生猪出栏(lán)均重(zhòng)仍接近123公斤，同比去年(nián)增(zēng)加约3％，预计二育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是，目(mù)前(qián)生猪养殖逐(zhú)步(bù)向规模化、集团化(huà)方(fāng)向发(fā)展，而且规模(mó)化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能较为充裕。同时，2023年中央一号文(wén)件将“稳定(dìng)生(shēng)猪(zhū)基础产能”目标(biāo)细(xì)化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有量，可见国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存(cún)来(lái)看(kàn)，随着屠(tú)宰场(chǎng)持(chí)续入冻(dòng)，冻品库存持续攀升。卓创资讯(xùn)数据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全(quán)国冻(dòng)品(pǐn)库容率为31.9％，明(míng)显高于去年(nián)最高点28.24％。当前冻鲜价差(chà)倒挂(guà)，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库存水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽(suī)然(rán)今(jīn)年生猪消费总结为持续(xù)向好(hǎo)发展(zhǎn)态势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利(lì)好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪的(de)需求大概率将回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴(qín)说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求(qiú)好转主(zhǔ)要在(zài)于冻品入库(kù)以及二育(yù)支撑，终端需求(qiú)无实质性好(hǎo)转。目前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量(liàng)看并未出现(xiàn)明显(xiǎn)提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐步(bù)降(jiàng)低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预计(jì)集团企业(yè)出栏(lán)计划或(huò)继续增(zēng)加，市场整(zhěng)体处于供大于求状态，现(xiàn)货(huò)价格(gé)“五一”后或继续回(huí)落为主(zhǔ)，盘(pán)面升水状态(tài)下短(duǎn)期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制猪价(jià)大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价短线反弹。然而，假期(qī)效应过(guò)后，市(shì)场情(qíng)绪逐渐褪去，猪价将重回供需基本(běn)面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货(huò)盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者(zhě)控制仓位(wèi)，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪(zhū)价颓势不(bù)改，大(dà)概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状(zhuàng)态。不过(guò)，市场预(yù)期二季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好于一季(jì)度。按照(zhào)官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于逐步增加的阶段，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰值，11月生猪(zhū)理论出(chū)栏量大概(gài)率环(huán)比下降(jiàng)。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预期下，相(xiāng)对支(zhī)撑当期生猪价格，故目(mù)前盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国(guó)家良好(hǎo)调控之下，能繁母猪产能并未(wèi)过(guò)度去化，生猪存出栏(lán)量(liàng)保持稳定(dìng)，猪价(jià)不具备(bèi)持续大幅(fú)上涨(zhǎng)的基础条件(jiàn)。在(zài)国家(jiā)政策(cè)端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养殖(zhí)端锚(máo)定成本，择机卖(mài)出(chū)套保锁定利润为主(zhǔ)。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容(róng)乐观

　　昨日(rì)，马来(lái)西(xī)亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连续第三个交(jiāo)易日下滑(huá)，并触及约(yuē)一个月低点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在(zài)需求端(duān)的扰动，一(yī)方(fāng)面，印(yìn)度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，市(shì)场对于第二波新(xīn)冠疫情可能到来从而降低国内(nèi)需求的担(dān)忧则进一步(bù)加速(sù)了(le)盘面下滑。”国联(lián)期货农产品事业部分(fēn)析师姜颖(yǐng)告(gào)诉期货日报记(jì)者(zhě)，根据新加坡、日本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将(jiāng)小于第(dì)一波，短期情绪释放(fàng)后，棕榈油将(jiāng)回归基本面。从相关(guān)因(yīn)素(sù)的梳理(lǐ)来看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸(xiào)介绍，开(kāi)斋节后市场延续了产(chǎn)地未来(lái)供需(xū)转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交(jiāo)易日均有20美(měi)元/吨(dūn)左右的下跌(diē)。巨大(dà)的back结(jié)构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食用需求转入(rù)淡(dàn)季以(yǐ)及(jí)印尼可能放松DMO出(chū)口限制(zhì)的担忧。产地供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据(jù)显示，印尼2月份棕(zōng)榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期(qī)最(zuì)高水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨(dūn)，降幅远低(dī)于平均季节(jié)性(xìng)减量(liàng)。目前(qián)产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产季，在(zài)马来西(xī)亚摆脱洪水扰动(dòng)后(hòu)，产区未来整体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚(yà)出口(kǒu)大(dà)增，库存超预期下降至167万(wàn)吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备货结束(shù)、主要(yào)进口国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油库存仍有59万(wàn)吨，植物油(yóu)库存则继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和(hé)竞(jìng)争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师(shī)郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数(shù)据(jù)显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈油出口量为(wèi)92.7万(wàn)吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复(fù)产初(chū)期(qī)，且(qiě)今年4月(yuè)份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以下，4月底马来西亚(yà)棕(zōng)榈油库存预计开(kāi)始小幅度累库，且(qiě)随着复产利多增强和出(chū)口前景(jǐng)不佳持续，后(hòu)期马棕继续面临累库(kù)压力，棕榈(lǘ)油行情或(huò)维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于(yú)季(jì)节性(xìng)中性位(wèi)置，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国内食用(yòng)油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月末，其食(shí)用油总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落(luò)。根(gēn)据目前已经(jīng)走负的国际豆棕差，预(yù)计4—6月国际棕榈油进口需求大概率(lǜ)出现(xiàn)萎缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油(yóu)近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有所修复(fù)，近月进口(kǒu)偏低，远月(yuè)买船有所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分(fēn)别在(zài)35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口库存仍处在(zài)历史同期高点，截至4月25日，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周(zhōu)下降，随(suí)着气温升高(gāo)及(jí)棕(zōng)榈油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后市(shì)，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可(kě)能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目(mù)前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次(cì)之。如(rú)果(guǒ)出现持续干(gàn)燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支撑。国内贸易(yì)商进(jìn)口利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在(zài)此基础(chǔ)上，随(suí)着天气升温，棕榈(lǘ)油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无(wú)法改(gǎi)变消(xiāo)费逐步恢复的大势，国内库存短(duǎn)期内仍(réng)可(kě)能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印(yìn)尼(ní)步入增产周期(qī)，供应增加而出口需求较(jiào)差，未来产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价(jià)差处(chù)于历史极低负(fù)值，棕榈油(yóu)价格丧失(shī)竞(jìng)争优势(shì)，在豆(dòu)油、菜油未来存(cún)在集中供应压力的情况下(xià)，棕榈(lǘ)油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素(sù)对盘面有(yǒu)一定支(zhī)撑，价格或以区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强需弱格局，叠(dié)加全球(qiú)宏观(guān)经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖说。

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