为了让自己的(de)限售股(gǔ)解禁后(hòu)能(néng)获得好的(de)回报，上市公司董事(shì)长雇(gù)人拉抬自家的股票价格，然后高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监会网站披露(lù)了(le)一(yī)则行政(zhèng)处(chù)罚决定书，引发市场(chǎng)关注。时(shí)为新(xīn)美(měi)星董事长何(hé)德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供(gōng)资金，委托蒋(jiǎng)维对新美星(xīng)进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便后续自己减持获(huò)利(lì)。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李(lǐ)传武合谋，控制(zhì)35个(gè)证券账户，利用资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易(yì)新美星(xīng)，影响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们(men)一起来看看(kàn)，究竟是怎(zěn)么回(huí)事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行(xíng)政处罚决定书披露的信息，新美星董事(shì)长、法定代表人、实际控制人何(hé)德平和(hé)他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳当时向(xiàng)时任独墅湖文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司董事(shì)长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海海得泽广投资管理(lǐ)中心（普通合(hé)伙）（简称海得(dé)泽广）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金的目的(de)是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对“新美星(xīng)”进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平(píng)所持“新美(měi)星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后(hòu)能够获(huò)得好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用控制的(de)证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市(shì)场资金(jīn)在二级市场买(mǎi)入并(bìng)交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星”，且在后续操作中向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)其(qí)操作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维还(hái)找了(le)两(liǎng)个帮(bāng)手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并联合毛明土(tǔ)、李传武共同操纵“新美星”；毛明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户(hù)、资(zī)金开始(shǐ)与蒋维共同(tóng)交(jiāo)易(yì)“新美星”；在此(cǐ)期(qī)间，主要由(yóu)蒋维与(yǔ)毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通(tōng)各自操盘情况，以利于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地共同(tóng)抬高“新美(měi)星”股(gǔ)价。

　　根据(jù)监(jiān)管披(pī)露的(de)信(xìn)息，2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武控制(zhì)“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账户（简称账户组），交易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)25.95个(gè)百分点。账户(hù)组(zǔ)累计(jì)买入4583.44万股(gǔ)，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万(wàn)股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合(hé)谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵35个账户拉抬(tái)股(gǔ)价、集中出(chū)货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们具体来看看，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户（简称(chēng)账户组），是(shì)怎(zěn)么拉高(gāo)“新美星(xīng)”股价，然后出货，违法获(huò)利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账(zhàng)户组(zǔ)连续集中交易“新美星”，申买(mǎi)量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到(dào)42.61％；申卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户(hù)组持股(gǔ)总数占(zhàn)总股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持(chí)续(xù)至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日持流通股达阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本(běn)的比例24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股优势。

　　具体来说，第(dì)一阶(jiē)段，2018年(nián)9月26日开(kāi)始，账户(hù)组持(chí)续大量买入(rù)“新美(měi)星”，当日申(shēn)买(mǎi)排(pái)名第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末(mò)持股量为期初(chū)持股(gǔ)量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段(duàn)典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖(mài)一价或市价申(shēn)买(mǎi)3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场(chǎng)成交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月(yuè)22日，以不低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对应阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日(rì)至4月3日期间，“新(xīn)美星”股价(jià)累计(jì)上涨36.46％，偏离同期创业板综指(zhǐ)21.32个百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同(tóng)期创(chuàng)业(yè)板综(zōng)指1.55个百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数(shù)1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户(hù)组(zǔ)还(hái)多次实施盘中拉抬和对(duì)倒(dào)，并反向卖(mài)出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除(chú)佣金和相关(guān)税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元(yuán)。

　　辩称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会不予(yǔ)采纳，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出多点申诉意(yì)见，请求不予处(chù)罚：

　　第一(yī)，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明(míng)蒋(jiǎng)维受(shòu)何德平或黄阻抗实部虚部是什么意思，实部虚部是什么意思啊秀芳委托(tuō)，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于“操纵证券市(shì)场”；二(èr)是黄秀芳与蒋(jiǎng)维(wéi)系委托理(lǐ)财关系，而非操纵(zòng)股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等(děng)人讨(tǎo)论交易新美星(xīng)的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并非黄(huáng)秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没(méi)有向黄秀(xiù)芳反馈过股东名册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明土、李传武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋维获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分(fēn)用(yòng)于偿还债(zhài)务，部分用于(yú)非法活(huó)动，属于欺诈(zhà)或(huò)诈骗。

　　第(dì)三，黄秀芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传(chuán)武账户组交易行为(wèi)承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武控制。

　　第(dì)五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平对(duì)黄秀芳向蒋维提供款(kuǎn)项不知情、未(wèi)参与(yǔ)，且何(hé)德平(píng)与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律(lǜ)主(zhǔ)体，即(jí)便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存在(zài)不当行为，不应推定或认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武，及他们的代理人也就是否(fǒu)合谋、部分账(zhàng)户的控制关系、委托理财关系等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述意(yì)见不予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表(biǎo)示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合(hé)作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维(wéi)提供资金作为保证(zhèng)金，委(wěi)托(tuō)其通过二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)交易情况；何德平知悉并参与了本案行(xíng)为(wèi)；上述行为(wèi)的实(shí)质是(shì)操纵股价，并非合(hé)法理财。在案证据(jù)可以(yǐ)证(zhèng)明，蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同影响“新美星”股价的意图和目标，共(gòng)同商议、谋(móu)划操盘、拉(lā)抬股价，并且采(cǎi)取了联(lián)合影响股价的行动(dòng)，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于2018年9月26日(rì)至(zhì)2019年2月14日期间(jiān)蒋(jiǎng)维控制的账户(hù)交(jiāo)易“新美星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起(qǐ)到(dào)一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛明土知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公司的合(hé)作，知道蒋维(wéi)已经有一定底仓(cāng)，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此(cǐ)基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为一个整(zhěng)体，不(bù)区别(bié)对待(dài)各方账户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会认为(wèi)，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述(shù)行为违反了2005年《证券法》第七十七(qī)条第(dì)一项(xiàng)规定，构成2005年《证券法(fǎ)》第二百零三条所述(shù)的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法(fǎ)所(suǒ)得4783.56万元(yuán)，并处(chù)以4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万元，对蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对(duì)毛(máo)明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披(pī)露违法的(de)相关情况(kuàng)，行政处(chù)罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇(fù)持有公司80万股股份，占新美(měi)星上市(shì)时总股本的1％。上(shàng)市后，该部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广(guǎng)代(dài)持(chí)，海(hǎi)得泽广(guǎng)自2017年12月(yuè)19日开始(shǐ)减持“新美星”股票(piào)，至(zhì)2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违法，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)及其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平、黄秀(xiù)芳二人(rén)不存在(zài)代(dài)持，涉(shè)案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为兰某代持，股份(fèn)减持决策(cè)由海得泽广和(hé)兰某作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的原(yuán)因系兰某向黄(huáng)秀芳归还借款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重(zhòng)大(dà)性，不(bù)对投资者决策产生(shēng)重大影响，情节(jié)轻微。第(dì)三，即便认(rèn)定(dìng)代(dài)持成立(lì)，何德(dé)平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与、不知情，没有主观过错，不应受到处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚(fá)。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回(huí)应，根据(jù)黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录、海得(dé)泽广(guǎng)交易(yì)流水、资金流水及相(xiāng)关银(yín)行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资金(jīn)和减持所得(dé)系家庭共同财产，可以认定海得(dé)泽(zé)广代何德(dé)平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事人所提相关理(lǐ)由不(bù)具(jù)有事实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何德平(píng)作为(wèi)上市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上(shàng)述持股情况，导致新(xīn)美星在相关公(gōng)告中均未披露(lù)相关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违反(fǎn)2005年《证券法(fǎ)》第(dì)六十三条规定，何(hé)德平的行为构成(chéng)2005年《证(zhèng)券法》第一百九(jiǔ)十三(sān)条第(dì)三(sān)款规定的情形。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违(wéi)法行为，对(duì)何德平给予(yǔ)警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

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