5月10日，有消息称(chēng)部分银行(xíng)相关部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行(xíng)协(xié)定(dì淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀ng)存(cún)款(kuǎn)和通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限的下调(diào)幅度为30BP，其(qí)它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中(zhōng)协定(dìng)存款更(gèng)多是(shì)对公业务，而通知存款则集(jí)中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知(zhī)存款自律上限拟下(xià)调(diào)的背景、影响，后续货币政策(cè)走向(xiàng)等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基金总(zǒng)经理助理兼现(xiàn)金管理部(bù)总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟闻、平安(ān)基(jī)金、光大保德(dé)信基金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调降更(gèng)多是出于推进(jìn)利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助(zhù)于减少存款定价(jià)的(de)无序竞(jìng)争(zhēng)，降低银行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有助于(yú)促进投(tóu)资(zī)、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋(qū)。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的(de)紧(jǐn)迫(pò)性(xìng)不高，但(dàn)银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激(jī)烈，贷款利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中(zhōng)国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了(le)存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银行参(cān)考以10年期国(guó)债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年(nián)4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在(zài)相关指(zhǐ)标中引入了存款定价惩(chéng)罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农(nóng)商行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推进背景下，银行(xíng)出(chū)于自身(shēn)经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行为。

　　邹德立：银(yín)行近(jìn)年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力较大且存款持续高增的情况(kuàng)下，压(yā)降(jiàng)存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固(gù)定(dìng)资产(chǎn)投资(zī)传(chuán)导(dǎo)较(jiào)弱，下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限有(yǒu)利(lì)于对公客户留存(cún)的活(huó)期资(zī)金投(tóu)向实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经济(jì)综合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差(chà)持(chí)续走(zǒu)低，银行(xíng)利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款增长比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化(huà)，降低(dī)了银行(xíng)高吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和通知存款介于活(huó)期(qī)与定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活(huó)期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整，本(běn)次将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)下调也是要将存款产品(pǐn)线的(de)调整(zhěng)进(jìn)行统一，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑(lǜ)，顺应(yīng)市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调(diào)调降负债成本，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年(nián)来(lái)贷款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率(lǜ)自律机制(zhì)建立以来(lái)，4月和9月经历了两(liǎng)轮大规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行(xíng)和(hé)股份行参与，今年以(yǐ)来的(de)调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去(qù)年9月(yuè)这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外(wài)，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措(cuò)施(shī)，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际(jì)走弱(ruò)，经济修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融资需(xū)求有(yǒu)限，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：下调(diào)协定存(cún)款及通知存(cún)款自律上限，主要(yào)影(yǐng)响对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收益(yì)，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净(jìng)息差收窄趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存(cún)量资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定(dìng)期存款，实际(jì)上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协(xié)定存款利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息(xī)差水平均创历史(shǐ)新低，上(shàng)市(shì)银行(xíng)整体净息(xī)差由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利(lì)率下调可以有效降低(dī)银行(xíng)负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏(piān)弱之(zhī)外，企业贷款也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款成(chéng)本(běn)成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续主动下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行(xíng)降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海、深圳(zhèn)、江(jiāng)苏(sū)、浙江等(děng)发达地区(qū)地方债发(fā)行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能下降(jiàng)至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资(zī)质较好(hǎo)的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和(hé)空(kōng)间。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济(jì)资金供需决定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准(zhǔn)利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环境，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策(cè)意愿强调信号意(yì)义的作(zuò)用。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的(de)第一年，我(wǒ)们仍面临(lín)内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策(cè)等多项举措给予了实体经(jīng)济所需的一定的(de)资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后(hòu)续需要财政政(zhèng)策产业政策等配(pèi)套政策(cè)继续激(jī)活内生(shēng)动(dòng)力扭转预期(qī)。

　　当前央(yāng)行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策利率的概率不大(dà)，但(dàn)仍会维(wéi)持资金合(hé)理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持低(dī)位，后(hòu)续是否进一步下(xià)调要看(kàn)实(shí)体经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行负债端，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间(jiān)仍存(cún)在(zài)，而是否进一步下调要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整(zhěng)机制(zhì)，自(zì)律机制成员银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整(zhěng)机制作(zuò)用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存款(kuǎn)利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率市(shì)场化定价情况作为合格审(shěn)慎评(píng)估(gū)的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进而保(bǎo)持(chí)贷款利(lì)率维(wéi)持(chí)低(dī)位或继(jì)续下行，最终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降(jiàng)息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外(wài)来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有大型商业银行和(hé)股(gǔ)份(fèn)制商业银行的(de)定(dìng)期存款利率已告(gào)别(bié)“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是(shì)大势所(suǒ)趋。一(yī)方(fāng)面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加(jiā)剧(jù)明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，来保(bǎo)障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自身也有动(dòng)力去(qù)下调(diào)存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基金(jīn)：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次政策(cè)调整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存款利率(lǜ)。另(lìng)一方面，由于此前(qián)经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投(tóu)资(zī)者悲(bēi)观(guān)预期(qī)被放大，大(dà)量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调也有望带动存款资金的释放，盘活市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释放了以(yǐ)下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对公活(huó)期成本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋(qū)缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生(shēng)资本补充能力(lì)；②减少企业及居民(mín)的短期(qī)存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会(huì)对遵守自律机(jī)制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行(xíng)协定(dìng)存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影(yǐng)响较(jiào)小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：下调协定存款及通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类存款收益(yì)，使得对公客户活期存款收益向对私客(kè)户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银(yín)行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调整(zhěng)降低了(le)银行负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重在13％左右，重新规定协(xié)定利(lì)率(lǜ)上(shàng)限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存(cún)款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营(yíng)压(yā)力(lì)。此(cǐ)外(wài)，银行(xíng)负债端成(chéng)本的下(xià)降使(shǐ)得银行(xíng)盈利能力增强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间，或带动债(zhài)券收益(yì)率(lǜ)不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号(hào)

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空(kōng)间(jiān)？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率有进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均(jūn)利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币贷(dài)款加权平(píng)均利率较(jiào)2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额(é)考核压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本(běn)持平。贷款(kuǎn)和(hé)存款(kuǎn)利率的(de)非对(duì)称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的(de)合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低(dī)全社会无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股(gǔ)息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有(yǒu)下降(jiàng)的趋(qū)势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于存款(kuǎn)定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使(shǐ)得控(kòng)制存款(kuǎn)成本(běn)尤(yóu)为(wèi)重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储蓄(xù)高(gāo)增、企业(yè)存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促(cù)进存(cún)款(kuǎn)流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特(tè)别(bié)是中短(duǎn)期信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复(fù)苏(sū)较强，流(liú)动性(xìng)也有可(kě)能(néng)进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性(xìng)不(bù)高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利(lì)率(lǜ)很难(nán)上行。考虑到存(cún)量贷款重定(dìng)价等影响，2023年(nián)银行(xíng)息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有(yǒu)动(dòng)力主(zhǔ)动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有望(wàng)带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助(zhù)于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场中，对流动(dòng)性敏感(gǎn)的股票也将因(yīn)此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政(zhèng)策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策执行(xíng)报告以及(jí)2023年一季度货政例会均(jūn)表明当前货币政(zhèng)策基调未变，“精准有(yǒu)力(lì)”仍是(shì)第一要求，而(ér)在(zài)此基(jī)础上(shàng)强调“着力(lì)支(zhī)持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对银行协定存款及(jí)通知存款利(lì)率自律上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存款利率，存款利率下调并不(bù)等于(yú)政策利率(lǜ)就必须进行对等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中(zhōng)国基金报：当前利(lì)率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自己的钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工(gōng)具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安全性。在存款利率下降的背景下，短债基(jī)金以及其他淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀固(gù)收类(lèi)基金(jīn)在具一定流动(dòng)性(xìng)的同时，相较活(huó)期(qī)存(cún)款(kuǎn)和相当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低(dī)历史(shǐ)分位数(shù)水平(píng)，虽然(rán)债市多(duō)头环境仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅(xùn)速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若看不到央行货(huò)币政策增量政(zhèng)策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环境(jìng)，而存量博弈交易下也可能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的(de)环境(jìng)下尽量选择(zé)防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规避市(shì)场波动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金(jīn)中要选择久期短流(liú)动性好、历史(shǐ)回撤控制好的产(chǎn)品。

　　德邦(bāng)基金：随着经济高频(pín)数据(jù)的(de)弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治局会(huì)议(yì)从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降(jiàng)，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也(yě)进(jìn)入到“休(xiū)整期”。在(zài)市场震荡休(xiū)整期，高(gāo)股息策略往往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注行业估值水平较(jiào)低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境(jìng)，需要我们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金融(róng)陷(xiàn)阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保本的(de)所谓理(lǐ)财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把(bǎ)投(tóu)资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人(rén)来(lái)做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控(kòng)能力的(de)人士(shì)可通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资试图(tú)跑(pǎo)赢通(tōng)胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的(de)。

　　光大(dà)保德信基金：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能(néng)力后(hòu)可(kě)适当(dāng)考虑公募货(huò)币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类(lèi)产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产(chǎn)品。

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