财联社(shè)4月30日讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎(yíng)来(lái)一波久违的反弹，据上海钢(gāng)联发(fā)布数(shù)据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海(hǎi)车展有望带动购车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到(dào)汽(qì)车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸(suān)铁锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价(jià)策略上以企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能进行降价(jià)。但(dàn)未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳定(dìng)，受多(duō)方因(yīn)素(sù)影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐2l是多少斤 2l是多少kg观来(lái)看，国(guó)内动力电池厂商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料(liào)采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头(tóu)企(qǐ)业(yè)5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期基数较低，环比增(zēng)幅更是(shì)高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产，排产相比(bǐ)一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可见，碳酸(suān)锂市场需求回(huí)暖已是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反转，目前仍难(nán)以(yǐ)判断。“一方(fān2l是多少斤 2l是多少kgg)面(miàn)需要观(guān)察(chá)下(xià)游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一(yī)方面还(hái)需要看(kàn)终(zhōng)端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部(bù)人士此前对财联(lián)社记(jì)者表(biǎo)示。该人(rén)士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去库存举措，这一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水平(píng)，此(cǐ)前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是(shì)针对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存基(jī)本(běn)出清(qīng)，后(hòu)续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格(gé)在不到半年时间跌(diē)去(qù)超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在(zài)26日(rì)召开(kāi)的(de)中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力(lì)电池行业仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配(pèi)问(wèn)题。“原材料(liào)短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人(rén)士(shì)和分析师近期对(duì)锂盐价格(gé)未来走(zǒu)势进行预判(pàn)并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或已经到来。分(fēn)析(xī)人士指出(chū)，此(cǐ)前(qián)锂电(diàn)产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现2l是多少斤 2l是多少kg上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹(dàn)。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包(bāo)括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉等系(xì)列材料价(jià)格(gé)也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反(fǎn)弹(dàn)的局(jú)面。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商(shāng)的库(kù)存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平。据(jù)高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中(zhōng)游(yóu)电(diàn)池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖。从终端新能源汽车(chē)市(shì)场表(biǎo)现上看，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来看(kàn)，其(qí)月(yuè)销量逐(zhú)步攀升并且回暖速度超过往(wǎng)年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一(yī)步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的订单需(xū)求。加(jiā)上(shàng)5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启(qǐ)月度采购(gòu)谈判，行业有(yǒu)望迎来需(xū)求订单的集中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能(néng)会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的(de)供(gōng)给(gěi)情况更加清晰，市(shì)场(chǎng)预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池(chí)厂商一(yī)体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议价权。电池(chí)回收端(duān)，邦普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电池回收布局(jú)，来自终(zhōng)端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在(zài)锂矿(kuàng)端的(de)布局，包括宁德时代的(de)宜(yí)春锂矿项目，亿纬(wěi)锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供(gōng)给(gěi)。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调整过程(chéng)之后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供(gōng)需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可(kě)预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认(rèn)为，当(dāng)前上游库(kù)存水平(píng)依(yī)旧(jiù)处(chù)于高(gāo)位，虽(suī)然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上(shàng)游承(chéng)压的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价格下(xià)跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不(bù)到，价(jià)格(gé)跌去近(jìn)7成，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂(lǐ)矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂出货价(jià)格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下(xià)降周期(qī)中获(huò)得(dé)更多市场份额，行(xíng)业(yè)将变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环节的大量中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个(gè)比亚迪(dí)。业内人士表示，这一(yī)轮(lún)价(jià)格下降长期利好中国(guó)最(zuì)大的(de)两个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的(de)新能源车(chē)企比(bǐ)亚(yà)迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低(dī)水平。

　　但这并不意(yì)味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购(gòu)碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销权(quán)或开采(cǎi)权(quán)，交易价格(gé)也需要(yào)通过长(zhǎng)协(xié)确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上游更(gèng)低成本的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能(néng)容忍低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减(jiǎn)产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场。不(bù)过(guò)锂(lǐ)价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一(yī)个下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋，它本想用20万元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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