在锂(lǐ)价(jià)初现(xiàn)企(qǐ)稳态(tài)势的微妙时(shí)点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩高科4月28日举办媒体开放日上(shàng)作出一(yī)系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对(duì)中国基金报记(jì)者(zhě)表示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存(cún)“水位”已(yǐ)经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显(xiǎn)。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂商们近(jìn)期去(qù)库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意的(de)是，在国轩高科方面看来，储能行(xíng)业今年(nián)上升空间预计将高于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储能有望接棒动(dòng)力电池，带(dài)动电池厂(chǎng)商(shāng)出(chū)货持续(xù)增长。

　　锂价料(liào)维持在(zài)15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料(liào)，碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)大起大落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸(suān)锂(lǐ)，我(wǒ)们(men)曾经开车16个小时(shí)经过1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游(yóu)带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳趋(qū)势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前(qián)，电池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)跌52天。而且在此前(qián)30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联(lián)数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两(liǎn等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待g)天内，电池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经(jīng)连续(xù)两日上(shàng)涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什(shén)么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可(kě)能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通(tōng)过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处(chù)于稳定增长(zhǎng)阶段，储能(néng)行业(yè)在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第(dì)三季(jì)度将迎来大规模交付，而储能(néng)大(dà)规模交付(fù)会(huì)带来产能复(fù)苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格预(yù)计会维持(chí)在这(zhè)个区(qū)间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电(diàn)池(chí)厂商(shāng)的毛利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利(lì)率(lǜ)方面来看，国轩高科(kē)在一季(jì)度达(dá)到(dào)了18.94％，较去年(niá等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待n)全(quán)年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的(de)情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点(diǎn)。而亿纬锂能则(zé)不如前两(liǎng)者(zhě)明(míng)显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之后(hòu)，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断今年新(xīn)能源汽车应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产能(néng)扩(kuò)张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目(mù)等多个项目相(xiāng)继投产。据规划，国轩(xuān)高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的(de)一(yī)季报(bào)显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一季度末，存货(huò)占总(zǒng)资产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去(qù)年底，这一(yī)比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国(guó)轩高科存(cún)货水平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西(xī)宜(yí)春碳酸锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因此其外购仅补充自(zì)产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多(duō)少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下(xià)降，也反映了行(xíng)业整(zhěng)体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存(cún)货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁德时代(dài)一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其(qí)存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者(zhě)了解，已经有库存较低的电池厂商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规(guī)划，逐(zhú)步进行补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产材料均维(wéi)持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和(hé)电解液库存(cún)周期(qī)大幅下降至7天左右，负极(jí)因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库存周期较长，而(ér)隔膜(mó)约为(wèi)一个月正常库存。

　　该机构认为，目前库存多集(jí)中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料库存极低，基本保持(chí)7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求(qiú)。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中(zhōng)，国轩(xuān)高(gāo)科也在积(jī)极(jí)尝试(shì)“出海”。该公司在(zài)2022年加速(sù)全(quán)球(qiú)化步伐(fá)，收购博(bó)世集团(tuán)的德国哥廷根工厂，于2022年6月开始改造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧(ōu)洲本(běn)地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今(jīn)年(nián)预(yù)计增速将(等不及了在车上就弄到了高c，在车上迫不及待jiāng)会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王启岁在交流(liú)中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业今年上升空间预计(jì)会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国(guó)内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度(dù)处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始(shǐ)将(jiāng)进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实(shí)现了35.08亿(yì)元的营收，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长幅(fú)度达到186.49％，已经高于(yú)其(qí)动力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速(sù)。按照这(zhè)一数据计算，储能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这(zhè)是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他指出，首先(xiān)在(zài)家(jiā)储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电(diàn)需求，每年到了第二季(jì)度开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项都在一季度，真正出货(huò)是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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