自4月(yuè)下(xià)旬高(gāo)点回调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月23日，最近(jìn)一个(gè)月时间，场内资金(jīn)在科创(chuàng)板投资上采取“越跌(diē)越(yuè)买”的(de)操作，主(zhǔ)要(yào)跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿元，位居全市场股票(piào)ETF资金(jīn)净(jìng)流入榜首。

　　除(chú)了(le)科(kē)创板之外，半导体相关ETF也持(chí)续(xù)吸(xī)引场内资(zī)金的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导体及芯片指数的(de)ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是(shì)“霸榜”最近(jìn)一个月全市场行业(yè)ETF资金净流(liú)入榜(bǎng)单前三名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基(jī)金加速布局科创(chuàng)板、半导体(tǐ)板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认(rèn)可。经过前(qián)期调整，这两大板(bǎn)块性价(jià)比(bǐ)也在逐(zhú)渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸(xī)金”超256亿元(yuán)

　　作(zuò)为(wèi)场内资金配置的工具性(xìng)产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随(suí)着科(kē)创板的(de)回调，相关ETF也成(chéng)为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位居全(quán)市(shì)场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入也(yě)均(jūn)在(zài)10亿元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入科创板(bǎn)相关(guān)ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票ETF第(dì)二(èr)名(míng)，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达(dá)基金看(kàn)来，电子、计(jì)算机等科(kē)创板的核(hé)心权(quán)重行(xíng)业持续获得资金青睐(lài)，一方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业(yè)成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体下行(xíng)周期(qī)拐点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创板的(de)核心板块(kuài)业(yè)绩变化来(lái)看(kàn)，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能源板块(kuài)的(de)增速依(yī)然稳健(jiàn)，凸显出科创(chuàng)板整体(tǐ)较高的盈利质(zhì)量(liàng)。

　　易(yì)方达基金进(jìn)一步分析(xī)指(zhǐ)出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从(cóng)未来的一致预期(qī)净利润(rùn)增速来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍(réng)有优势，配(pèi)置性价比较高，反(fǎn)映(yìng)出(chū)较好(hǎo)的基本(běn)面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处于历史(shǐ)较低水平，同时(shí)盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处(chù)于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业的(de)反应程度，都是优(yōu)于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了三年的估值回归，很(hěn)多公司的估值(zhí)与成长匹配，买入(rù)并持(chí)有可以享受(shòu)行(xíng)业(yè)和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位(wèi)基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是直(zhí)言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近(jìn)一段(duàn)时(shí)间，半导体行业风(fēng)声(shēng)不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法(fǎ)法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设(shè)备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象(xiàng)，上述修正案在经过(guò)2个月的公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施(shī)。受益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆(nì)势飘红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场上，随着前段(duàn)时间半导体板块回调(diào)，资(zī)金也(yě)在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片指数(shù)的ETF合计资金净(jìng)流(liú)入超(chāo)过(guò)202亿元(yuán)。其中，国联安半导(dǎo)体ETF“吸金”7芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗2.82亿元，华(huá)夏(xià)芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入也分别达到46.29亿元(yuán)、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行(xíng)业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链环节，具备较强的大宗商品(pǐn)属(shǔ)性(xìng)，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时，提(tí)升自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗x;'>芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗xíng)业进入供过于求周期(qī)，各厂商则会通过降价进(jìn)行库存去化。供给与(yǔ)需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历史上存储芯片的周期走势(shì)，结(jié)合2022年四季度(dù)行业(yè)龙头营(yíng)收(shōu)数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于(yú)筑底阶段，下半年有(yǒu)望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需(xū)求由产业链(liàn)下游传导到上(shàng)游，促进上游芯片厂商(shāng)提升自身产(chǎn)量(liàng)。叠加(jiā)近两(liǎng)个季(jì)度量价持续下探的周(zhōu)期性(xìng)磨底，芯片板块有望在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不(bù)过(guò)，国泰基(jī)金(jīn)提(tí)醒，投资者(zhě)需要(yào)警惕国际(jì)局势以(yǐ)及(jí)通胀带(dài)来的负面影(yǐng)响。

　　创金合信芯片(piàn)产业基金经(jīng)理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需要(yào)看(kàn)到真正的(de)业绩触底、拐点出现(xiàn)，以及一(yī)些(xiē)真正的创新(xīn)落(luò)地。预(yù)计(jì)半(bàn)导体和消费电子大概率在二季度及二季度以后触底，当行业周(zhōu)期(qī)触(chù)底，科技(jì)创新蓄(xù)能才能真正地释放出(chū)来，下半年硬科技的投资机会(huì)更多。

　　鹏(péng)华国证半导(dǎo)体芯片(piàn)ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向判断，半导体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业(yè)链(liàn)库存(cún)的时(shí)期，价格下行压力逐步减轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利润迎(yíng)来拐点。

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