5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有(yǒu)多家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业(yè)板(bǎn)块暂时是(shì)5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现多(duō)只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提(tí)升(shēng)最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可能会成为AI概念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零(líng)售的(de)关注(zhù)度也(yě)小幅(fú)回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券(quàn)商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其(qí)中三只传(chuán)媒股同时获得(dé)3家以上机构推荐，分别是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块受(shòu)关注的(de)逻辑也(yě)主要是两点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版号放(fàng)开后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益(yì)名(míng)列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均不如近(jìn)几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端(duān)行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的(de)金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测(cè)电子涨幅超(chāo)过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建(jiàn)议多看少动，推荐较多的(de)行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分(fēn)歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权则(zé)因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股票投资(zī)的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月(yuè)到(dào)10月股票市(shì)场的相对(duì)弱势。这有(yǒu)悖于(yú)现代投资(zī)理论(lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量则(zé)四(sì)年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包(bāo)括重大项目的陆续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的容忍(rěn)度(dù)正在降低(dī)，但在投资缺(quē)口重(zhòng)回下行通道、通(tōng)胀继续钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量低位徘徊(huái)的经济周期格局下(xià)，只托不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长(zhǎng)期看二级市场估(gū)值体系国(guó)际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以做一把反弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出(chū)这种被(bèi)动局面的(de)影响(xiǎng)。PMI数据显示经济(jì)下行压力(lì)暂时(shí)有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期望经(jīng)济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品(pǐn)饮料等一线白马等业绩(jì)增长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关(guān)键(jiàn)词：医药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现，将给市场带(dài)来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)。从管理层(céng)的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其次，前期小批多(duō)次的微刺激下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏(piān)乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来的经济(jì)下行动能，基本面预期很有可能(néng)下修(xiū);再次，改革和结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况(kuàng)下，房(fáng)地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月(yuè)份市场仍将继(jì)续维持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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