财(cái)联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王宏）财联社记者(zhě)从(cóng)业内获悉(xī)，近(jìn)期监管(guǎn)部门正陆续召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司(sī)调整新开发产品的定价(jià)利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联社记(jì)者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家寿(shòu)险公司开会，以窗(chuāng)口指导(dǎo)的名义，要求公司(sī)调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调(diào)整(zhěng)的主要思路是市场(chǎng)有(yǒu)效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控(kòng)制节奏，实现软着陆嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思(lù)。

　　这次调整是不久前(qián)监管召(zhào)集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日财联社(shè)记者曾(céng)报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质(zhì)量管理(lǐ)，银保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行(xíng)业协(xié)会以及(jí)多(duō)家保险公(gōng)司开展调研。将重点(diǎn)调研普通险预定(dìng)利率分布、分红险预定利(lì)率和分红水平等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)对公(gōng)司和(hé)行业的影(yǐng)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定(dìng)价、存(cún)量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分(fēn)析变化(huà)等的影(yǐng)响。

　　随后据(jù)报道，监(jiān)管在(zài)北(běi)京、南京、武汉三地召开座谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司(sī)包括中(zhōng)国人寿、新华人(rén)寿、阳光人(rén)寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参(cān)会(huì)的保险公(gōng)司有太保(bǎo)寿险、工银安盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉(hàn)参会的保险公司有合众人(rén)寿、国(guó)富(fù)人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当(dāng)时参(cān)会(huì)的一位(wèi)总精算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降(jiàng)低责任准备金评估利率达成共识，有公(gōng)司(sī)建议(yì)分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如(rú)普(pǔ)通型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目(mù)前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出(chū)台。

　　有保险公(gōng)司业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也有(yǒu)业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不(bù)受(shòu)影(yǐng)响，行(xíng)业“炒(chǎo)停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差(chà)损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资(zī)产配置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例稳步提升，其他资产以非标资产(chǎn)为(wèi)主、投资比(bǐ)例(lì)持续(xù)回落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比(bǐ)例基(jī)本稳(wěn)定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端(duān)利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质非(fēi)标资(zī)产供给有限，保险固收类资产配置(zhì)面临挑战。同时，权(quán)益市场波动率较大、对(duì)投资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型调整评估利率、防范化解(jiě)利差损风险(xiǎn)。2023年3月(yuè)银保(bǎo)监会(huì)召开座谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非(fēi)银团队此前曾表示，短期来(lái)看，引(yǐn)导降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅(fú)刺(cì)激产品销售，老(lǎo)产品停售炒作难以(yǐ)避免。中期(qī)来(lái)看，预(yù)定利率跟随评估利率下行(xíng)，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比提升(shēng)，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属(shǔ)性有望进一步强(qiáng)化。

　　实(shí)际上，监管历(lì)史上有过多(duō)次(cì)调整评估利(lì)率的嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公司为了和银行(xíng)竞(jìng)争，长期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的(de)紧(jǐn)急通知》，全(quán)面叫停(tíng)高预定利(lì)率(lǜ)产品，强制(zhì)寿(shòu)险公司将寿险保单(dān)的预定利(lì)率调整为(wèi)不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全球市场来看，美国在(zài)20世(shì)纪80年代(dài)，日本在20世纪90年代末(mò)都曾(céng)面临利(lì)差损风险。1970年(nián)左右，美国寿险业(yè)竞(jìng)争激烈，为(wèi)提高竞(jìng)争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资(zī)承(chéng)压(yā)，据美国(guó)审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康(kāng)保险公(gōng)司破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企销售(shòu)大量对利率(lǜ)敏感(gǎn)的低利润产(chǎn)品；同时(shí)市(shì)场压力致使(shǐ)投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团队表示，参考海(hǎi)外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调(diào)预(yù)定利(lì)率的方式来避免利差(chà)损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率嬉水与戏水的意思，婷婷荷花鱼戏水的意思地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着(zhe)潜在(zài)的利差损(sǔn)风险、险企利(lì)润(rùn)承(chéng)压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产品负面清单、下调(diào)演示(shì)利率(lǜ)、分产品调整评估利率等降低(dī)负债端成本。

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