银行业危机再(zài)现？

　　昨夜美股开盘不久，第(dì)一共和银行盘中跌幅一度扩大至超(chāo)过40％，经历至少(shǎo)五(wǔ)次(cì)停牌，股(gǔ)价再刷新历史新(xīn)低，市(shì)值一度跌破10亿(yì)美元(yuán)。

　　据(jù)英国《金融时报》报道，知情人士说，几(jǐ)个星期(qī)以来，第一共和银行已在为其部分业务寻(xún)找买家，但潜在的收购方担心(xīn)承(chéng)担过多风险。目前可能的解决方(fāng)案是，向近期曾为第一共和(hé)银行注(zhù)资(zī)300亿美元(yuán)的大型银行寻求(qiú)帮助，或者(zhě)由美国联邦存款保险公司接管该银(yín)行，并为所(suǒ)有存(cún)款提供政府(fǔ)担保。

　　而据CNBC援引消息(xī)人(rén)士报道，白宫或美(měi)国财(cái)政(zhèng)部无意干预(yù)该银行的状况。

　　CNBC财经记者和(hé)市场新闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能(néng)否在(zài)未来的日子继续经营下去，也不知道联(lián)邦存(cún)款(kuǎn)保(bǎo)险公司是否会(huì)对此家(jiā)银行发表“破产声明(míng)”。但他说：“解决方案(àn)（可能是(shì)联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司的(de)接管）目(mù)前正变得(dé)越来越有可能，因为(wèi)第一共和银(yín)行找到买家的机会‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商品方面，今天凌(líng)晨(chén)，美、布两(liǎng)油日内跌幅快速(sù)扩大(dà)至3％。

　　有(yǒu)市(shì)场评论称，尽管此前API报告(gào)显(xiǎn)示美(měi)国上周原油库存降幅大于预期，由于(yú)市场消化了疲(pí)弱的美国经济数据(jù)，对美国经济(jì)衰退的担忧增加，油价周三延续前(qián)一交易日(rì)的(de)跌势，目(mù)前已(yǐ)经抹去了自(zì)欧佩克+4月初(chū)宣(xuān)布(bù)进一步减(jiǎn)产以(yǐ)来(lái)的全部(bù)涨幅。

　太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询　截至今晨收盘，第一(yī)共和银行收(shōu)跌近(jìn)30％再创历史新(xīn)低，最(zuì)新(xīn)报道(dào)称，美国联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险(xiǎn)公司FDIC威(wēi)胁下(xià)调(diào)该行评级(jí)，将(jiāng)限(xiàn)制(zhì)第一共(gòng)和银(yín)行从美联储取得融(róng)资的(de)渠道。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期货收跌3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油期货收跌3.81％，报77.69美(měi)元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因需求低迷(mí)而减产带来(lái)的价(jià)格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加(jiā)息路径“扑朔迷离”

　　宏观(guān)层面(miàn)风险不断，让美(měi)联储(chǔ)5月的(de)加太原市长热线电话是多少号，太原市长热线电话号码查询息路径变(biàn)得“扑朔迷离”。一边(biān)是(shì)仍然高企的通胀，一(yī)边是银(yín)行系统危机以(yǐ)及(jí)由(yóu)此(cǐ)扩(kuò)大的经(jīng)济衰退阴霾，美联(lián)储会如何选(xuǎn)择(zé)，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在广州金(jīn)控期货研究(jiū)所副总经理程小(xiǎo)勇看来，对于美联储货(huò)币政策，大概(gài)率还(hái)是(shì)维持(chí)加息的大方向，只不(bù)过加息力度会维持25个基点(diǎn)，不会像去年那样以50个(gè)基(jī)点(diǎn)的大力度加(jiā)息。

　　“首(shǒu)先，考(kǎo)虑到美国通胀(zhàng)具有很强的粘性，当前核心通胀(zhàng)增(zēng)速依旧处于(yú)历史高位，3月高达(dá)5.6％，较此轮高点仅仅回落了(le)1个百分点(diǎn)，‘通胀中(zhōng)的(de)通胀’3月(yuè)住房(fáng)租金价格指数增速高达8.3％。其(qí)次(cì)，尽管高(gāo)利率和美国银行业危(wēi)机引(yǐn)发了(le)经济减速，但是(shì)据(jù)我们测算当(dāng)前美(měi)国私人(rén)部(bù)门资产负债表受冲击的(de)影响(xiǎng)大约将在(zài)三、四季度出现(xiàn)，短期经济减速不至于引发美联储货币政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历(lì)史(shǐ)上美联储(chǔ)加息(xī)的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经济(jì)减速而(ér)转向。此外，美(měi)国地(dì)区银行担忧引发银行股大跌，但(dàn)由(yóu)于当前(qián)美(měi)国商业银行(xíng)危机主要是资产负责错配，并非如2007年次贷危机时(shí)那样的产品层层(céng)嵌套和加(jiā)杠杆导(dǎo)致危机爆发(fā)时过(guò)渡去杠(gāng)杆，金融市场系统(tǒng)性风(fēng)险(xiǎn)暂难发生。”程小(xiǎo)勇表示。

　　混(hùn)沌(dùn)天(tiān)成期货(huò)研(yán)究院首(shǒu)席宏(hóng)观分析师赵旭初同样(yàng)认为，由美国银行业“爆雷”引发系统性风险的(de)可能性是较小的，基于(yú)此，美联储也不会(huì)轻易改变(biàn)“显(xiǎn)著(zhù)控制通胀(zhàng)”的目标。“从硅谷(gǔ)银行(xíng)的(de)事件来看，政(zhèng)策部(bù)门应对(duì)危机的速度和积极性非常(cháng)高，在(zài)这种形式下(xià)，去押(yā)注系统(tǒng)性(xìng)风(fēng)险发(fā)生概(gài)率(lǜ)比(bǐ)较低的。对于通胀率，当(dāng)前市场主流的预测(cè)对(duì)5月CPI是4％，即(jí)便到了市场(chǎng)认为有一定降息概率的7月(yuè)，CPI预测也有3.5％以(yǐ)上，除非是出(chū)现了几乎失控的风险，如金融机构或者非金融(róng)企业大面(miàn)积(jī)的‘爆雷(léi)’，否则在(zài)这个(gè)通胀水平预(yù)测下，美联储是不(bù)会(huì)在7月(yuè)份就(jiù)去做降息操(cāo)作(zuò)的(de)。”他说。

　　据外媒报道，对于(yú)美国通(tōng)胀将从几十年来(lái)的(de)最高水平进一步回落多少这一(yī)争(zhēng)论，全(quán)球知名机(jī)构(gòu)的(de)基金经(jīng)理们也开始产生分歧。其中，一方是安联环球(qiú)投资和西部信(xìn)托(tuō)等公司认为，美联储和其他央(yāng)行将在(zài)加息方面取(qǔ)得(dé)胜(shèng)利，即(jí)使这意味着继续(xù)加息、控制通(tōng)胀到2％的(de)目标可能会让经济(jì)陷入衰退(tuì)。而另一方面(miàn)，贝莱德和DoubleLine等公司(sī)则质疑(yí)，面对粘性极强的通胀，美联储和其他央行的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万(wàn)人(rén)失业的(de)风险(xiǎn)，换句话(huà)说，央行们最终可能不得不做出妥协，容忍(rěn)高于目标(biāo)的通胀。

　　相(xiāng)关数据显示，4月(yuè)美国(guó)消费者信心指数(shù)降至了101.3，为去年7月以来最低水平。对此，程小(xiǎo)勇表示，从美国居民消费来看(kàn)，高利率(lǜ)和银(yín)行业信贷收(shōu)紧导致消费(fèi)者(zhě)信心指数下降，消费支出(chū)增速放缓是(shì)确定性事(shì)件(jiàn)，说(shuō)明(míng)未来(lái)美国经济(jì)继续减速(sù)也是大概率(lǜ)事件(jiàn)。然而，由于美国居民消(xiāo)费支出增速虽然在下(xià)滑，但(dàn)在2月还(hái)是维持正增长，使(shǐ)得市场避险情绪短(duǎn)期虽(suī)有升温，但不至(zhì)于出发市(shì)场系(xì)统性泡沫，通过(guò)贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一(yī)点。不过，随(suí)着美(měi)国居民利息支出(chū)占可(kě)支(zhī)配收(shōu)入的(de)比(bǐ)例越来越高，未来(lái)并不(bù)排除由于经济严(yán)重减速加快导致大规模恐慌再现的情况出现(xiàn)。

　　“消(xiāo)费者信心的下降和最近的(de)美国居民(mín)部门信用卡违约率上(shàng)升是相匹配的，在高通胀高利率经(jīng)济下(xià)行的环(huán)境下，居民部门的资产负债表和收入(rù)状(zhuàng)况边际(jì)上会有恶化也是情(qíng)理之(zhī)中(zhōng)；但美国居民部门已经经过了(le)十年的去杠杆，本身资产负(fù)债处于一个相对健康的状况，这(zhè)也(yě)是为(wèi)何(hé)即便消费信心在恶化，即(jí)便(biàn)银行(xíng)利率在飙升，美国居民部门的消费贷款仍然在继续扩张，这(zhè)显(xiǎn)示着美国(guó)居(jū)民(mín)部门的需求仍然(rán)十分有韧性(xìng)。”赵旭初表示。

　　在赵(zhào)旭初看(kàn)来(lái)，当前市(shì)场避险(xiǎn)情绪的催化(huà)有两方面的背景(jǐng)，一是按照历史(shǐ)经验看，海外加息结束到降息之(zhī)间就(jiù)是一(yī)个容易出风险的(de)时(shí)间段；二是能够激发风险(xiǎn)偏好的中国这边的复苏环比(bǐ)高点已经看到，同比(bǐ)高(gāo)点接(jiē)近看到(dào)，在(zài)中国没有更(gèng)多刺激政(zhèng)策(cè)的情况下，市场对全球经济(jì)的(de)预期想要进一(yī)步边际改善是比较困难的。

　　“在(zài)这样(yàng)的背(bèi)景下，近日A股(gǔ)的主线题材下跌与(yǔ)海外银行业危机(jī)共(gòng)振(zhèn)成为了(le)一个(gè)激(jī)发避险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火索(suǒ)。”赵旭初认(rèn)为(wèi)，今年大的宏观周期和前(qián)几年(nián)有所不(bù)同，国内和海外出(chū)现明(míng)显的周(zhōu)期(qī)背离，且海外的政策部门应对危机(jī)的速度又很快，所以不至于出(chū)现单边的(de)持(chí)续性共振(zhèn)，这就导致各类风险资产难(nán)以出现大幅(fú)度(dù)的流畅单边行情，比较合适的操作(zuò)思(sī)路(lù)应(yīng)该是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在(zài)上涨(zhǎng)时(shí)也不过分乐观(guān)”。

　　宏观环境(jìng)走弱 有(yǒu)色(sè)金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏弱(ruò)的影响下，昨日(rì)的(de)有色金(jīn)属板块全(quán)面下(xià)行(xíng)。沪铜主(zhǔ)力合约2306大(dà)幅下挫1.09％，沪铝(lǚ)主力合约2306微跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力(lì)合约2306走(zǒu)低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌(diē)2.14％，只有沪铅主力(lì)合(hé)约2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光大期货研究所(suǒ)有色(sè)金(jīn)属研究总监(jiān)展(zhǎn)大鹏表示，整体来(lái)看，有色金属的全(quán)面下行有两(liǎng)个利(lì)空背景(jǐng)和一个触发因素(sù)，一(yī)是临(lín)近(jìn)美联储(chǔ)5月份议息(xī)会议，加息25个基点的概率升(shēng)至高位，市(shì)场表现(xiàn)出谨慎情(qíng)绪(xù)；二是面临国内五一假期，资(zī)金提前流出规避不确定性(xìng)风险(xiǎn)；三是前一晚欧美银行(xíng)季(jì)报再(zài)爆利空，引发市场对银行业危(wēi)机(jī)蔓(màn)延(yán)的担忧，避(bì)险情绪骤然升温，美(měi)股大幅(fú)下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有色板块全(quán)面下行(xíng)的直(zhí)接触(chù)发(fā)因素。

　　“可以看出(chū)，当前宏观情绪对市场的(de)扰动(dòng)较大。市(shì)场一(yī)直在衰退(tuì)论和加息预(yù)期之(zhī)间摇摆不(bù)定。一方面对(duì)银行业和全球(qiú)经济前景(jǐng)感(gǎn)到担(dān)忧，担(dān)心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得(dé)加息(xī)预期降低。加息(xī)预期降低(dī)后又不得不面对(duì)高企(qǐ)的(de)通胀(zhàng)数(shù)据，美(měi)联(lián)储喊话加息不(bù)应停止，市场又(yòu)继(jì)续预测衰退，周(zhōu)而复始。”国海(hǎi)良时期货有色金(jīn)属分析师(shī)何(hé)燕艳(yàn)表示，此外，国内面临(lín)五一(yī)假期，之(zhī)前看多需求修复的情绪(xù)慢慢平复(fù)，也(yě)使(shǐ)得(dé)价(jià)格下(xià)跌。

　　具体品种(zhǒng)来看，何燕艳表示(shì)，以(yǐ)铜(tóng)和铝为(wèi)代表(biǎo)的大(dà)部分品种还在区间运行，除(chú)了锌的空(kōng)头势头较为明(míng)显(xiǎn)，而(ér)镍和锡(xī)则(zé)是(shì)辗(niǎn)转反弹状态。

　　展(zhǎn)大鹏表示，二季(jì)度是有色金属的(de)传统旺季，4月的(de)开(kāi)局延(yán)续了需求(qiú)的强预期，有色(sè)一度出现触底反弹和冲高(gāo)预期，但随着4月旺季过半，市场(chǎng)却出现不一样的声音。一是精炼铜及(jí)再(zài)生铜制(zhì)杆(gān)、铝材加工(gōng)和镀锌板等行业样本企业(yè)开工率却出现(xiàn)接连下降，社(shè)会库存虽然持续去化，但速度(dù)较3月份明显放缓(huǎn)；二是(shì)部(bù)分下游加(jiā)工(gōng)企业订单(dān)难(nán)以为继，且产成品库存较往年出现小(xiǎo)幅累积(jī)，这也就意(yì)味着之前的(de)“强预(yù)期”出现(xiàn)“弱兑现”的(de)情况，或(huò)者(zhě)说(shuō)3月份的高开工透支(zhī)了部分旺季(jì)的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外‘衰(shuāi)退+加息’的宏观环境并不支持价(jià)格高走(zǒu)，同(tóng)时国内劳动节假期即将到(dào)来，资金从有(yǒu)色市场流出(chū)规避(bì)不确定性风险，价(jià)格出现回调并不意外，昨(zuó)日有色价格快速回落也是近段时间(jiān)对利空因素(sù)的集中(zhōng)体现(xiàn)，节前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中上旬延续旺季下，需求(qiú)不会大幅走弱，因此若价格在节前(qián)持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补库(kù)过节。

　　何燕艳(yàn)介绍说，从(cóng)具体的行(xíng)业数据(jù)来看，下(xià)游需求(qiú)无疑是在(zài)慢慢复苏(sū)的。如房屋竣工面积19422万(wàn)平方米，增长14.7％，较上期(qī)回(huí)升(shēng)6.7％。但是反(fǎn)应在(zài)下游开(kāi)工率上最(zuì)近几周出现了高(gāo)位(wèi)停滞，没有进(jìn)一步的(de)增长(zhǎng)，可能和(hé)旺(wàng)季慢慢过去(qù)也有关系(xì)。此外，4月的总体(tǐ)预测值(zhí)普遍也没有(yǒu)高于3月(yuè)，虽然下降数(shù)值(zhí)也不大，但也没(méi)能有力提振(zhèn)需求。不(bù)过，何燕艳表示(shì)，价格一旦(dàn)大跌到目前的状(zhuàng)态(tài)，现货上面买盘又会出现(xiàn)，错(cuò)综复杂之下走势也表现的(de)偏振荡(dàng)。

　　“当前，宏(hóng)观面上的市场预期过于(yú)一致，主流观点认(rèn)为加(jiā)息已近尾声(shēng)，最坏的时(shí)候已经过去，但今年(nián)可能不会(huì)降息。我们要警惕这种市(shì)场过于(yú)一(yī)致(zhì)的情(qíng)况。因为美通胀高位持续，美(měi)联储(chǔ)的结果导向很可能(néng)使得加息时(shí)间(jiān)或(huò)者幅度超预期，这样(yàng)市场就会有(yǒu)超预期的下(xià)跌。最(zuì)主要的是，有色(sè)板块多数品(pǐn)种供应增加总(zǒng)体比较(jiào)确定(dìng)的，需求(qiú)跟不上供应(yīng)的增速，整个周期是向下而不是向上。因(yīn)此，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏空思路，投资者(zhě)可以用振荡的策略去操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是(shì)对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半年度(dù)甚至(zhì)更(gèng)长时间的需求预期，展大(dà)鹏认为，其对有色板块的短期或短线影响并(bìng)不显著，短期可关注供(gōng)求现状与价格趋(qū)势的关系以及可能(néng)突发的风(fēng)险(xiǎn)事件上(shàng)。“对有色而(ér)言，投资者更多担(dān)心的(de)是在多(duō)空分歧的(de)位(wèi)置和时间节点突发(fā)未知(zhī)的风(fēng)险事件，从(cóng)而放大了价(jià)格(gé)短(duǎn)线的波动(dòng)性(xìng)，带来持仓管理的压力。”他说(shuō)。

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