中(zhōng)国金融行业加速对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券商(shāng)2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿(yì)元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头(tóu)均(jūn)在(zài)国内拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临(lín)的(de)“一参一控”问题(tí)如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券则延续自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而(ér)成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资(zī)控股券商也难以(yǐ)幸(xìng)免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经纪(jì)、投行(xíng)等传(chuán)统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多(duō)”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中(zhōng)国市(shì)场这本经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业(yè)绩水平在(zài)2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数(shù)量在(zài)行业(yè)内(nèi)排名下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是(shì)摩根(gēn)大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获(huò)得(dé)证监会批复，成立(lì)合资(zī)证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投(tóu)资者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是(shì)进入中国时间最早的(de)一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注(zhù)册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市(shì)场监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前(qián)完成。不(bù)言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团(tuán)层面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的(de)无保留意见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计(jì)划(huà)，截止报告日，上述(shù)协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力(lì)产生(shēng)重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券将受(shòu)同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证(zhèng)券公司(sī)股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参股证(zhèng)券公司的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上(shàng)，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度(dù)、一(yī)站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)财(cái)富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案后，高盛(shèng)高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业务许可。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华与北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台未来战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高盛(shèng)高华将持(chí)续推进私募(mù)股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三(sān)方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这(zhè)在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财(cái)富(fù)管理部，负(fù)责公司高净值(zhí)个人客(kè)户(hù)综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和(hé)超高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富管(guǎn)理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新(xīn)政举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部(bù)秉持(chí)着为客户(hù)进行全方位资(zī)产配置和满(mǎn)足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决(jué)方案和财富(fù)规(guī)划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支(zhī)产品为客户在(zài)同一(yī)策略(lüè)下提供差(chà)异(yì)化(huà)选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券(quàn)商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立(lì)，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证(zhèng)券自(zì)营、证券承(chéng)莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资(zī)产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批复(fù)信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均为外商(shāng)独资券商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券(quàn)商(shāng)的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才(cái莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思)证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国(guó)汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土(tǔ)证(zhèng)券公司既带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机(jī)构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也(yě)表示，当前证券行业集中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格局正加速演变。

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