中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆(lù)续(xù)公布：9家外资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期(qī)获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨(jù)头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了(le)面临行(xíng)业“二八分(fēn)化”的(de)激(jī)烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外资控股券(quàn)商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于(yú)2020年获得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成(chéng)工(gōng)商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导(dǎo)致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商(shāng)相比，外资控股(gǔ)券商仍呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务影响(xiǎng)有限，因(yīn)此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出(chū)现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算(suàn)是相当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工(gōng)规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)共有员工210人，数(shù)量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而这只是(shì)摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股(gǔ)东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球(qiú)化的平台优势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业(yè)收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是(shì)进入(rù)中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证(zhèng)券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现(xiàn)手续(xù)费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)在(zài)2022年完(wán)成(chéng)了(le)创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场(chǎng)监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞(ruì)信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议和合并计划的(de)完成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限(xiàn)公司下属控股子公司(sī)，未来的运营(yíng)和财务业绩受到上述(shù)合(hé)并可(kě)能产生的影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表明存在可能导致对公司持(chí)续经(jīng)营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司(sī)股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参(cān)股证券(quàn)公司(sī)的(de)数量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间(jiān)跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模(mó)式，通过服务手段的增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综合性(xìng)金融(róng)解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语，高盛高华获证监(jiān)会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销(xiāo)金融产品业(yè)务的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行(xíng)新产品(pǐn)和(hé)服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户(hù)提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决方案，丰富客(kè)户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战(zhàn)略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提供直接对接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其(qí)于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语guǎn)理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致(zhì)力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值客户及其家族(zú)提供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为(wèi)客(kè)户实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示，其财富管理(lǐ)部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生(shēng)命周(zhōu)期财富(fù)管理的理念，进(jìn)一(yī)步(bù)完善投资(zī)解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开(雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语kāi)放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设(shè)立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券(quàn)承销(xiāo)、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首(shǒu)家新设的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资(zī)控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视(shì)的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券(quàn)等(děng)多家外资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主席易(yì)会(huì)满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本大和(hé)证(zhèng)券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受(shòu)到(dào)中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国(guó)资本(běn)市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在(zài)的机遇(yù)。各金融机(jī)构高度重视中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国(guó)深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报(bào)中表示，外资(zī)机构(gòu)来华(huá)展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与(yǔ)国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业(yè)务(wù)发展、提升管理水平的机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前(qián)证券(quàn)行业(yè)集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业(yè)发展(zhǎn)理念的变(biàn)革(gé)和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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