5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市(shì)场对于人工智能、消费、新能源(yuán)等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升(shēng)最大

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人(rén)气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī)板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那(nà)个。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售的关(guān)注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家券商推(tuī)荐的金股(gǔ)标(biāo)的集(jí)中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同(tóng)时被2家及以(yǐ)上的机构共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时获得3家以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻辑也主要(yào)是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(gù)，小(xiǎo)商品城(chéng)67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略(lüè)盈(yíng)利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主要与大盘行情的(de)撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在(zài)热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构多(duō)数(shù)持(chí)保守看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商们(men)对五月的大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区(qū)域规(guī)划(huà)、券(quàn)商、沪港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事(shì)件(jiàn)驱(qū)动所以(yǐ)有短期的机会。

　　安信策(cè)略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年(nián)的(de)A股市场中(zhōng)，我们也发现(xiàn)了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其(qí)他年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险(xiǎn)及资产(chǎn)价(jià)格(gé)风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投(tóu)资缺口重(zhòng)回下行(xíng)通(tōng)道、通(tōng)胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持震荡格局，长期看二级(jí)市场估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商(shāng)策略判断(duàn)在(zài)去杠杆的(de)背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压(yā)力，增资本会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法期望(wàng)经济会出现持续或者大幅改善(shàn);资(zī)金(jīn)利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出(chū)现(xiàn)主动(d芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗òng)式改(gǎi)善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以(yǐ)出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持(chí)二(èr)季度投资策略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中(zhōng)盘股如医药(yào)、家电、汽车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场(chǎng)环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点(diǎn)望提振(zhèn)市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破概率偏低(dī)，震荡市特征没(méi)变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先(xiān)，A股(gǔ)盈利(lì)增速下行确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短(duǎn)期经济预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以对冲来(lái)自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可(kě)能下(xià)修(xiū);再次，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的(de)情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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