今年AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金(jīn)经理关注，而公募基金(jīn)2023年一季报(bào)揭开(kāi)了基金经理(lǐ)的观(guān)点和(hé)真(zhēn)实持(chí)仓(cāng)。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡(cài)嵩松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回(huí)报基(jī)金，一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能、算法、应用、算力端等(děng)领域(yù)，因抓住了(le)市场机遇实现(xiàn)了(le)超62％的收益，成(chéng)为今年以来(lái)业绩(jì)最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩也让这只冠军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了多位明星基金经理的关注目(mù)光。

　　兴证(zhèng)全球谢治宇就(jiù)在一季(jì)报表示，一季度(dù)在人工智能相关(guān)产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带(dài)动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩(jì)一路(lù)领跑(pǎo)，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知(zhī)名(míng)度(dù)更上一(yī)层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安(ān)积(jī)极回(huí)报成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出(chū)现了突飞(fēi)猛(měng)进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。

　　他还提(tí)到，海外引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身(shēn)业务(wù)的(de)人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是相关公司在产业端的(de)积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言(yán)，诺安积极(jí)回报基金一季度主要投资在(zài)人工智能(néng)领域，算法、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行(xíng)了较大(dà)幅度的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍(réng)出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全部换，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上(shàng)海、拓荆科(kē)技、韦(wéi)尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮(cháo)信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的头(tóu)号(hào)重仓股(gǔ)中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信息更是(shì)年内拥有超(chāo)100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报(bào)并没有保持(chí)去年底的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季(jì)度(dù)基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季(jì)末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相(xiāng)较(jiào)去年底(dǐ)变化(huà)很小，仍重点布局卓胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创等(děng)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)在诺安成长的一季报中写道，主(zhǔ)要(yào)布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临近(jìn)拐点的阶段(duàn)。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板(bǎn)块，从2021年四季(jì)度(dù)开(kāi)启的芯片产业下行(xíng)周(zhōu)期(qī)，随着疫(yì)情落(luò)下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂商二季度(dù)毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢(huī)复，未(wèi)来需求端将对设计板(bǎn)块持续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们(men)应该(gāi)觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进(jìn)展(zhǎn)迅速。而算(suàn)力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来(lái)芯片(piàn)需求的重要(yào)增长。新需求将让(ràng)芯片(piàn)周(zhōu)期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备材(cái)料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口新法案对我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后(hòu)，进一步的(de)制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可(kě)陈(chén)。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速扩产(chǎn)成熟(shú)制程，另(lìng)一方面(miàn)在国(guó)内设备厂商(shāng)的配(pèi)合下，继续研发攻克先进(jìn)制程(chéng)。虽然美国的制(zhì)裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的(de)影(yǐng)响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行(xíng)周期的大(dà)背景下，国产(chǎn)替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉动，很可(kě)能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气(qì)”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路领(lǐng)跑，冠(guān)军(jūn)基金的规模(mó)也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示，诺安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末(mò)规模已达(dá)到(dào)7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一(yī)季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金(jīn)的(de)话题(tí)也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议(yì)的话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨以(yǐ)及投资者申购，蔡(cài)嵩松管理的(de)5只基金在(zài)一季度(dù)规模均出(chū)现上涨，除了(le)诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管理基金的总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐部(bù)”中的一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行(xíng)挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全球(qiú)基(jī)金(jīn)分管(guǎn)投研(yán)的副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿(yì)的(de)基金经(jīng)理，谢治宇一(yī)季度(dù)调仓换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从(cóng)最(zuì)新(xīn)一季报(bào)披露(lù)情况看，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半(bàn生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字)导(dǎo)体及光模块相关板块，他也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要(yào)对(duì)对(duì)人工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季(jì)度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视(shì)在2022年已(yǐ)将AI技术(shù)应用于设备检测、产品(pǐn)盘点、安检等多(duō)类产品。在4月(yuè)15日发布的《投资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)，海康(kāng)威视表示，AI技(jì)术(shù)对海康威(wēi)视的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的(de)作用。

　　澜起科技(jì)主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前主要产品包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份也是全球(qiú)布局(jú)、国(guó)内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系(xì)统设计厂商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一(yī)个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业(yè)在(zài)内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除了加仓半导体等板块(kuài)之(zhī)外，互联网(wǎng)板块中的腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢(xiè)治宇在(zài)一季报中表示(shì)，随着各种风险因素(sù)减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上(shàng)涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源(yuán)板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较(jiào)高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。未来仍将坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心(xīn)竞(jìng)争力(lì)在当年弱市(shì)环(huán)境下(xià)斩获(huò)超47％的(de)收益，让招商基金朱红(hóng)裕成为市(shì)场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核(hé)心竞争(zhēng)力一季报的披露揭开了(le)朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)值(zhí)，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的(de)态度。从该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱(zhū)红裕(yù)配(pèi)置A股比例有所降低(dī)，配置港(gǎng)股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点(diǎn)布(bù)局了信息技术(shù)、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁(níng)健(jiàn)康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其中卫(wèi)宁健康持有比(bǐ)例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整(zhěng)体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息(xī)网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育(yù)、中航光(guāng)电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也在季报中写道，一季(jì)度初期，我们基(jī)于(yú)对(duì)经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏感度相对较高的部分(fēn)制造业，增持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢低(dī)增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点(diǎn)的物业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一(yī)定的超(chāo)额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程(chéng)度超出了我们的(de)预期(qī)，导致对部(bù)分(fēn)行业的定价出现了较为显著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的行业(yè)研究视野，逆势而(ér)行。

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