在华(huá)尔街经济学家(jiā)和(hé)央(yāng)行(xíng)官员争(zhēng)论美国经济是否以(yǐ)及何时(shí)会陷入衰退之际，大型(xíng)基金(jīn)经理们并没有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓。

　　智通财经日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗>APP了解到，越来越多的专业选股人(rén)士将资(zī)金从银行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤(chè)出，转而投(tóu)资公用事(shì)业和基(jī)本消费(fèi)品(pǐn)等在经济(jì)低迷时期被视为具有弹性的股票。

　　美国银(yín)行(xíng)汇编(biān)的数(shù)据显示，同(tóng)时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金(jīn)经理来说，他们(men)对(duì)周期性公司(这些(xiē)公司的(de)命运取决于(yú)商业(yè)周(zhōu)期(qī)的(de)起伏)的(de)相对敞口(kǒu)接近2008年以来(lái)的最低水平。

　　这一切(qiè)都突显了(le)主动投(tóu)资领域(yù)的(de)悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去(qù)年10月低(dī)点反弹，增(zēng)加了5万亿美元的(de)市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表(biǎo)示，主动选股者“为(wèi)2009年式的衰退做(zuò)好了准(zhǔn)备”。

　　周(zhōu)期股(gǔ)相对防御股的比例降至近10年低点

　　最近对防御股(gǔ)的偏好与(yǔ)去年不(bù)同，当时对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动型基金(jīn)紧紧(jǐn)抓住周期股。这一立场表明，人们(men)相(xiāng)信美联储有能力通过积极(jí)的抗通胀行动(dòng)实现(xiàn)软(ruǎn)着陆(lù)。现在，这种乐(lè)观情绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明(míng)，专业人士持续(xù)看空(kōng)股(gǔ)市。在美国银行4月份对基金(jīn)经(jīng)理的最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量(liàng)保持在较高水平，相对于(yú)股票，债券比(bǐ)2009年以来(lái)的任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在市场开始逃离时(shí)，只做多(duō)的(de)基金被(bèi)迫成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值得注(zhù)意的是，选股(gǔ)者(zhě)的谨(jǐn)慎态度与基(jī)于图(tú)表信号配(pèi)置(zhì)资(zī)产的计(jì)算机驱动策略形成(chéng)了鲜明(míng)对比。由于股市稳步上涨(zhǎng)和(hé)市场波动(dòng)性下降，趋势追踪(zōng)基(jī)金(jīn)和波动性目标(biāo)基金(jīn)等系(xì)统(tǒng)性资金管理公司近几(jǐ)个(gè)月增加了股票持有量。

　　德意志银行的(de)投资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧立场。德意(yì)志(zhì)银行称，量化基(jī)金继续(xù)抢购股票，而自由裁量投(tóu)资者的敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者(zhě)将(jiāng) 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投(tóu)资(zī)者，他们别无选择，只能在股价(jià)上涨时(shí)买入(rù)股票。看(kàn)空者还警(jǐng)告称(chēng)，持续数(shù)月的(de)股市反弹是(shì)不(bù)可(kě)持续(xù)的。由于标普500指(zhǐ)数几次突破4200点的(de)尝试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏动能可能会(huì)限制量(liàng)化(huà)基金的需求。另一方面，新一轮的抛售可能会促使量化基金(jīn)改(gǎi)变路线，并退出股市。

　　好于预期的经济数(shù)据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公(gōng)司在(zài)本财(cái)报季的(de)业绩(jì)超出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官(guān)员也预测今年晚些时候(hòu)会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表(biǎo)示，以史为(wèi)鉴，过早地为(wèi)经(jīng)济(jì)衰退做准备而采(cǎi)取(qǔ)防御措施，最终可(kě)能会付出高(gāo)昂的代价(jià)。

　　Subramanian发现10个最具(jù)周期性的行业往(wǎng)往在衰退前的(de)6个(gè)月内(nèi)表现优异。直(zhí)到真正的经济(j日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗ì)衰退到来，防御性股票才开始大放(fàng)异(yì)彩，尽管(guǎn)它们(men)的领先地位通常会在下行周期结束前逆转。

　　美国银(yín)行的经济学(xué)家预(yù)计，美国经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：南京少儿险_南京【婴儿重病保险_幼儿教育险_婴儿怎样买保险】咨询_找经纪人沃保保险网 日本还敢不敢打中国，日本未来会打中国人吗