在投资日经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了(le)什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募(mù)巨(jù)头纷(fēn)纷公告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回(huí)落(luò)。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达(dá)165亿元，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋(dài)为安”，但(dàn)部(bù)分机构看(kàn)好(hǎo)传媒、顺(shùn)周期(qī)板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示(shì)高(gāo)溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募(mù)巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动(dòng)较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易(yì)价格溢价风险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日(rì)下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热(rè)情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到(dào)2千万体(tǐ)量(liàng)。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚(yà)太市(shì)场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短(duǎn)期内受到资(zī)金(jīn)的(de)净(jìng)买入，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨幅(fú)的前面，这个情(qíng)况就(jiù)会(huì)产(chǎn)生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟踪日经225指(zhǐ)数表现的(de)，如果短期(qī)出现高溢价，也(yě)就意味着当前的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅(fú)，未(wèi)来(lái)会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价(jià)回(huí)归的过程，就会产(chǎn)生二(èr)级(jí)市(shì)场价(jià)格(gé)的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年年(nián)初以(yǐ)来日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点(diǎn)大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际(jì)资本回流(liú)日本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动(dòng)复苏和(hé)去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所上市(shì)公司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理监督机制(zhì)。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计(jì)部分低估值企业可能(néng)采(cǎi)取股票(piào)回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票(piào)被宣布回购(gòu)；四是(shì)近期部分(fēn)利(lì)好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推(tuī)动市场(chǎng)对日本股(gǔ)市的(de)整(zhěng)体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过快(kuài)上涨(zhǎng)带来(lái)的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉(xī)程度不高等问(wèn)题，建议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目追高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市场热(rè)点ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场(chǎng)最新风向(xiàng)。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场728只股(gǔ)票(piào)ETF总规(guī)模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流(liú)入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题(tí)产(chǎn)品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿(yì)元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药ETF、高位回调的传(chuán)媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来(lái)净流入资金(jīn)最多的(de)是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科(k左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全ē)创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年景气(qì)度回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受(shòu)到(dào)资金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相关指数(shù)的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值(zhí)已来到30倍的历史(shǐ)低(dī)位区(qū)间，且一季报显示成分股净利(lì)润同(tóng)比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块(kuài)趋势反(fǎn)转机会。

　　该(gāi)机(jī)构(gòu)分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实(shí)科(kē)技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和配套(tào)电网改造。要重(zhòng)视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营(yíng)造创新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的投资机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全袋为安”

　　而从资(zī)金(jīn)净(jìng)流出方向看(kàn)，表现相对强势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金(jīn)净流出超过11亿(yì)元。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资(zī)金(jīn)也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年(nián)以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百(bǎi)亿体量的资金(jīn)净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖，整体(tǐ)资金净流(liú)出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建议(yì)从中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出更多(duō)结构性(xìng)机(jī)会，当前市场对(duì)题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合力最强的人(rén)工智能与(yǔ)央企(qǐ)相关品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板(bǎn)块的整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数(shù)字(zì)化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重(zhòng)点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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