30年“不败”的可转债信仰，突(tū)然之间(jiān)出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今(jīn)天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可转债(zhài)历史(shǐ)上(shàng)从未(wèi)有过如(rú)此低价可转债，与此同时，各(gè)类(lèi)低价转债接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续不(bù)乐观，自周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场(chǎng)持续回落(luò)，上证指数(shù)今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数(shù)和多数板块(kuài)下跌(diē)，深证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指(zhǐ)数和(hé)科创(chuàng)50指(zhǐ)数(shù)也(yě)跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面(miàn)，此前最牛的传媒娱乐(lè)领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电(diàn)力、旅游(yóu)等(děng)行(xíng)业(yè)逆势(shì)飘(piāo)红上涨。

　　不(bù)过北上资金却是逆(nì)势抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面(miàn)临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的可转债退市历史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市的历史(shǐ)。接着没(méi)几(jǐ)天，*ST搜特锁定面(miàn)值(zhí)退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第(dì)2只打(dǎ)破历史来得太快。蓝盾转债(zhài)已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转债(zhài)今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日(rì)搜特(tè)转债(zhài)已经暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖(yá)式暴跌，面(miàn)值100元的转债(zhài)如(rú)今只剩31.66元。

　　八千米多少公里t="彻底懵(měng)了！刚刚(gāng)，A股又大跌！啥原因？这类资产突然“断(duàn)崖崩”！100元只剩32元" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206517.png">

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字跌(diē)停，最新(xīn)收盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临的(de)违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整(zhěng)个低价转债，过(guò)去的双(shuāng)低策(cè)略似乎(hū)也不再奏效。思(sī)创转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌(diē)了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金(jīn)诚(chéng)转债、永吉转债等跌(diē)超6％。

　　如今又涌现大(dà)批(pī)价格跌破100元的低(dī)价(jià)转债，而一(yī)年前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债(zhài)，一度(dù)没有转(zhuǎn)债(zhài)价(jià)格低(dī)于100元。如今是(shì)多只接(jiē)连闪崩(b八千米多少公里ēng)断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧烈

　　上证指(zhǐ)数周二在券(quàn)商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今(jīn)日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分析表(biǎo)示，近(jìn)期市场波动(dòng)加剧(jù)，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于(yú)Wind一致预期(qī)，一(yī)季度冲量(liàng)明(míng)显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期(qī)更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史(shǐ)新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微(wēi)升，基(jī)数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复→全A非金(jīn)融企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的制造(zào)业库存(cún)及产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融(róng)数据(jù)再次印证(zhèng)复苏(sū)成色需(xū)巩(gǒng)固(gù)，或提升政策(cè)加码“恢(huī)复和扩大需求”的可能。

　　前海开源基(jī)金近日(rì)也表示，后续来(lái)看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对(duì)强劲的需(xū)求均支撑了外需，内(nèi)需同样在修复下市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性仍然偏好(hǎo)。国内看(kàn)，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调稳增长，应(yīng)对弱(ruò)复苏下流动性大概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均是呵护而非压力；海外(wài)看(kàn)，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基(jī)本已定(dìng)价美联(lián)储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下，后续海外流动性难更(gèng)紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不(bù)大。

　　总体来看，权重板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易(yì)性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主因，但在(zài)内需修复(fù)、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延(yán)续(xù)、外资流出压力不大(dà)下市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续(xù)。

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