近日，有焦化企业(yè)发告知函称，因亏损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的行(xíng)为暂不接受。

　　记者(zhě)注意到，从(cóng)今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启(qǐ)首轮降价，并(bìng)正式进入降(jiàng)价通道(dào)，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执行，而后山(shān)东主流钢(gāng)厂跟进。截(jié)至目前，焦炭已有8轮降价落地，港口准一卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校级湿熄(xī)焦平(píng)仓价(jià)累计(jì)下调670元(yuán)/吨，跌幅达24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊(jùn)涛认为，近两个月来，焦炭期(qī)货的下跌是(shì)宏观、产业等多因(yīn)素共(gòng)同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷(gǔ)银行暴雷，多数大宗商(shāng)品价格(gé)下跌，同(tóng)时国内(nèi)宏(hóng)观(guān)强预期在经过1—2月的反复(fù)发酵(jiào)后，市(shì)场对(duì)今(jīn)年的(de)定性逐渐转向“弱复苏(sū)”，这也使得黑色系商品交易需(xū)求(qiú)利多的(de)信心不足。其次，产业层(céng)面，今年煤(méi)焦(jiāo)最大产业利(lì)空来(lái)自焦煤的(de)进口，3月(yuè)份澳(ào)洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并(bìng)于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份的进口量也(yě)出(chū)现较(jiào)大(dà)增长。根据海关总署统计，今(jīn)年(nián)3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦(jiāo)煤总供应的17.5％，去年同期仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平，仅(jǐn)次于2020年(nián)1月的981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量(liàng)释放(fàng)削弱了国内(nèi)煤企的(de)议价能(néng)力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦炭(tàn)期货(huò)下(xià)行。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断(duàn)走高的同(tóng)时，黑色终端需求表现一般，国家(jiā)统计局公布的(de)房屋新开工(gōng)、施(shī)工面积同比大幅回落，继而(ér)引发了市场(chǎng)对煤(méi)、焦、钢产业链的负(fù)反馈担忧。综上所述，焦炭成本端、需求端均有(yǒu)明(míng)显利空(kōng)驱动(dòng)，叠(dié)加宏(hóng)观支撑不(bù)足，多因素共(gòng)振带动焦(jiāo)炭期货主力合(hé)约持续(xù)下(xià)行(xíng)。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自身的供(gōng)需矛盾驱动，而(ér)是(shì)受(shòu)焦煤的拖累。焦煤因国内产(chǎn)量稳增和进口量大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙古地区煤(méi)矿事故(gù)影响，煤价经历短(duǎn)暂反弹(dàn)后开始加速回落。另外，下游钢材需求表现(xiàn)不及预期，钢价(jià)承压(yā)回(huí)调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通过调降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传(chuán)导。因此，在失去成本支撑、下(xià)游施压的双重(zhòng)作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下跌。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周(zhōu)焦煤价格(gé)率(lǜ)先(xiān)出现触(chù)底反(fǎn)弹，而焦价连跌(diē)8轮后(hòu)，个别地区焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹给出升(shēng)水现货空间，买(mǎi)现卖(mài)期套利需求增加对现货市场信(xìn)心有所提振，刺激焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短期(qī)全面提涨(zhǎng)并成功落地的概(gài)率较小，主要(yào)原因是目前(qián)焦企(qǐ)整体盈利情况尚可，焦炭主产区山(shān)西省焦企平(píng)均吨焦盈利接近(jìn)140元，而下游钢材(cái)需求并未出现明显好转，钢厂整体(tǐ)盈利情况一(yī)般，对焦(jiāo)炭(tàn)则保持按(àn)需采(cǎi)购节奏(zòu)。

　　部分(fēn)焦化(huà)企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成功？冯艳成认为(wèi)，提涨(zhǎng)的是(shì)内(nèi)蒙古某焦企，国内焦企生产(chǎn)成本和(hé)焦化(huà)利润会因(yīn)为地区、设(shè)备区别(bié)而存在很(hěn)大差异(yì)。相对而(ér)言，内蒙古非(fēi)主流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少，整体产(chǎn)线的(de)经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因此率先开(kāi)始提涨，不过(guò)对(duì)整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认为，在焦(jiāo)企未出(chū)现大幅亏损(sǔn)或需求(qiú)明显增加(jiā)的情况(kuàng)下，焦价提(tí)涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下半月以(yǐ)来(lái)钢厂检修(xiū)减产节奏(zòu)放缓，个(gè)别地区(qū)钢(gāng)厂计划复产，日均铁(tiě)水产量尚保持在偏高水平，这意味着煤焦刚性需求(qiú)较好，但(dàn)钢厂(chǎng)持续(xù)采取低原料库存策(cè)略，致使目(mù)前(qián)煤矿、洗煤(méi)厂端焦煤库存(cún)以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均(jūn)处于往年同期高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水(shuǐ)平(píng)，煤(méi)焦近期供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动权仍掌(zhǎng)握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大(dà)跌呢？阮俊涛认为，近期由于(yú)国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极(jí)性较低，导致焦(jiāo)煤供应短期内有收(shōu)缩(suō)趋势，不过(guò)焦企也处于主动(dòng)限产(chǎn)状态，焦(jiāo)煤供需矛(máo)盾并不突(tū)出(chū)。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增，基本面(miàn)边际改(gǎi)善，但钢联公(gōng)布的铁水日产量依然维持(chí)接近(jìn)240万吨的水平，在终端需求(qiú)表现一(yī)般(bān)的背景下，焦炭需求仍(réng)有(yǒu)转弱预期(qī)。中(zhōng)长期来看，考虑粗钢平控要(yào)求，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实(shí)际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中(zhōng)长协重新(xīn)定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货(huò)价格因(yīn)蒙煤减量而有所企稳，但期货市场(chǎng)氛围仍难言(yán)乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价(jià)格表现上看，前(qián)期煤焦(jiāo)跌(diē)幅明显大于板块内其他品种，估值相对偏低，这也使得(dé)继续杀估(gū)值的驱动明显减弱(ruò)，而估值修复(fù)配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢(gāng)厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤焦价格出现反(fǎn)弹(dàn)，但考(kǎo)虑到目前钢材需求依然乏力，钢厂复产将会再次加重其供需压力，需求负(fù)反(fǎn)馈仍将会向原(yuán)材料端传导，对煤(méi)焦价格形成压力。”冯艳成说，短期(qī)煤焦(jiāo)交(jiāo)易逻辑变化(huà)较快，价格波(bō)动剧烈(liè)，预计仍将以底部区间振荡(dàng)走势卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校为主(zhǔ)；中长期(qī)来看，煤焦供(gōng)需趋(qū)于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在估(gū)值回(huí)升后(hòu)仍将是板块(kuài)内空配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤焦(jiāo)后市，阮俊(jùn)涛(tāo)认(rèn)为，目前煤焦有三条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦(jiāo)炭带来成本端(duān)压力(lì)；二(èr)是终端需求存疑(yí)，负反馈风(fēng)险并未化解(jiě)；三是海外衰(shuāi)退预期如(rú)何演绎(yì)。目前来看，焦煤供应宽松是大概率(lǜ)事件，且(qiě)4月地产数据表现依然一般(bān)，负反馈以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能因素，因(yīn)此(cǐ)煤焦(jiāo)即便出现超跌反弹，中长期来看也是易跌(diē)难涨(zhǎng)。

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