在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌(diē)走(zǒu)势币值是什么意思，硬币的币值是什么意思，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目前折溢(yì)价率(lǜ)已经大幅(fú)回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)到资金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期(qī)板块(kuài)的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较(jiào)大(dà)。截(jié)至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者(zhě)关注二级(jí)市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投(tóu)资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月(yuè)23日(rì)下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流(liú)向看，由于(yú)两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小(xiǎo)，昨(zuó)日净流(liú)入(rù)资金都不到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟踪日经指数的(de)产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产(chǎn)品(pǐn)已经达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前(qián)，四(sì)只产品跟踪的(de)指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率(lǜ)（经汇率调整后），从该(gāi)指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数(shù)表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就意味着当(dāng)前的价格(gé)超出了(le)指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会(huì)产生(shēng)二级市场价格的下(xià)跌，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风(fēng)险。”该基(jī)金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预(yù)期下降(jiàng)和日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活动复苏和去(qù)年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所上市公司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交(jiāo)易(yì)所提出将改革公司(sī)治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部(bù)分低估值企业可能采取(qǔ)股票回购等方式提(tí)振股价(jià)，截(jié)至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分利好消息带动市(shì)场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴(fù)日考(kǎo)察(chá)并(bìng)表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日币值是什么意思，硬币的币值是什么意思本股(gǔ)市(shì)的(de)整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快上(shàng)涨带来的投资(zī)风险(xiǎn)，并提示投资(zī)者，海外投资可能会(huì)涉(shè)及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资，避免盲目追高带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热(rè)点(diǎn)ETF外，再(zài)来看(kàn)下(xià)ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日收盘(pán)，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元，规模(mó)增(zēng)幅10％。在本周震荡(dàng)市场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均(jūn)价测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列(liè)。另外，易方达(dá)科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都(dōu)超(chāo)过(guò)了2亿元资金体量。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相对(duì)居前。

　　拉长时间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都(dōu)受到资金的追逐，净(jìng)流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资(zī)部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已(yǐ)来到30倍的(de)历史(shǐ)低位区(qū)间，且一季(jì)报(bào)显示成(chéng)分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续(xù)关(guān)注板块(kuài)趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该(gāi)机构分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大(dà)新动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势(shì)，加(jiā)快推进充电桩、储(chǔ)能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展，营(yíng)造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能(néng)源及(jí)人工智能将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新(xīn)兴(xīng)产业的创业板持(chí)续受益于政(zhèng)策红利，该机构建议(yì)关注创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方(fāng)中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个(gè)亿的资金(jīn)净(jìng)流出(chū)。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中(zhōng)药ETF等近期(qī)出现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金净流出(chū)。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净(jìng)流(liú)出位居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题(tí)行业的资金出现流出，但部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各类(lèi)板块(kuài)的投(tóu)资机会和行情(qíng)演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧(ōu)基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍(réng)是中国(guó)经(jīng)济中长期的趋(qū)势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌幅(fú)居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人(rén)工智能与央(yāng)企(qǐ)相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且(qiě)经(jīng)济复(fù)苏趋势确立后关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整(zhěng)体机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费(fèi)等领(lǐng)域；而长期(qī)来看，可以积极关注数字化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行业。

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