金融界4月26日消息(xī) 国内(nèi)期货市场早(zǎo)盘收盘，商品期货跌多涨少，沪(hù)锡(xī)、玻璃、焦煤(méi)跌超2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油(yóu)跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生猪、菜油(yóu)、短纤、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、纸浆(jiāng)、沪(hù)铜跌超(chāo)1％。涨幅(fú)方面(miàn)，豆二、纯碱、菜粕、白糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货：纯碱向下看胆量 向上无(wú)驱动(dòng) 玻璃行情波动较(jiào)大

　　短期SA属于估值合适(shì)做多(duō)但是驱动有(yǒu)限的阶段。前期(qī)我们做空纯碱的原因在于4月偏宽松的预期下，存在累库和订(dìng)单下滑导致的(de)现货价格(gé)下降，近(jìn)几(jǐ)周现货也基本兑现，期货重心下移。从09可(kě)能的向上驱动来(lái)看，检修(xiū)、可流通现货、投产延迟这三点可能会构(gòu)成反(fǎn)弹的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产的变(biàn)数预计不大；中游库存偏低，但是现货反馈并不存在缺货迹象(xiàng)，基差表现(xiàn)同样(yàng)偏弱；因此(cǐ)09反弹的驱动依旧是等待(dài)检修的兑(duì)现造成现货(huò)的趋紧反馈(kuì)，短(duǎn)期(qī)确难见得。策略上，SA现货存在企稳(wěn)的迹象，但是驱动依旧是等待检修兑现(xiàn)，可(kě)选(xuǎn)择9-1正套(tào)的方式入场(chǎng)，等待驱(qū)动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃的表现环比和同(tóng)比上都是相(xiāng)当(dāng)出类拔萃(cuì)，日(rì)均(jūn)水平持平去年8月(yuè)份和2021年(nián)旺季的水平，而这一点和下游(yóu)反(fǎn)馈(kuì)和(hé)实际地产的表现并(bìng)不匹配。同时，我们观察到下游原片库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水平；进(jìn)入五月，我们还是(shì)得考虑梅雨季的因(yīn)素，往年下游(yóu)存在压(yā)缩原片库存的可能(néng)性。但是从近(jìn)期的(de)现货反馈来看(kàn)，各(gè)家玻(bō)璃厂继续上调(diào)现货价格，产销维持在较高水平，因此(cǐ)近月(yuè)确实(shí)难以出(chū)现(xiàn)回撤(chè)，总体还是(shì)正(zhèng)套思(sī)路(lù)。

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