今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。目前(qián)基(jī)金一(yī)季报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市场将在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计(jì)，下同）中含“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港股为投资方(fāng)向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的(de)投资力(lì)度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理(lǐ)的前海开源(yuán)沪港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的(de)39.13％；史博(bó)管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一(yī)季(jì)度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港股通价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗)末的89.22％。

　　按照持有市(shì)值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股(gǔ)份获(huò)不同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最大的前十只港股为(wèi)中国海洋石油、新天绿色能源(yuán)、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广(guǎng)核电力，分(fēn)别(bié)涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对(duì)其大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市，南(nán)方港股创新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史博在一(yī)季度(dù)中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏(hóng)观经(jīng)济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求(qiú)继续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发的银行(xíng)风险事件已经让美联(lián)储(chǔ)过于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好(hǎo)方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港股市场(chǎng)将在(zài)波动(dòng)中(zhōng)上行，在板块配(pèi)置方面(miàn)，我们将加(jiā)大(dà)对政策优化下(xià)的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转修复的互(hù)联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经(jīng)济基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去(qù)2年(nián)的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人48k纸是多少厘米 48k纸是a4纸的一半吗工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能(néng)各(gè)个行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的(de)企业盈利来源(yuán)于中国内地，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同(tóng)比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的(de)行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超(chāo)跌(diē)时，将会有较好的(de)买入机会(huì)出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但是随着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头公司可能会(huì)出现(xiàn)一(yī)定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上的方式生(shēng)物医药行业仍将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理付倍佳(jiā)表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市场也(yě)即将进入企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢(yì)价均在高(gāo)位的(de)背景下，有(yǒu)望开启盈利与估(gū)值修(xiū)复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情(qíng)。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为(wèi)全球投资的(de)主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期(qī)降(jiàng)本增效优(yōu)的行业和板(bǎn)块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长(zhǎng)期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮(lún)的收(shōu)入扩张(zhāng)机会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行风(fēng)险(xiǎn)的行(xíng)业。市场预(yù)期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或持(chí)续(xù)性超预(yù)期的行业。供需格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有色金(jīn)属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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