5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关(guān)部(bù)门收到《关于调整协定存款(kuǎn)及通(tōng)知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中协(xié)定存款更多(duō)是对公业务(wù)，而通(tōng)知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调的背(bèi)景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基(jī)金研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部(bù)总经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收(shōu)益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利(lì)泽基金经(jīng)理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平(píng)安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募(mù)基金公司及投研人士(shì)。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出于(yú)推进(jìn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下(xià)调(diào)有助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同(tóng)时本次降息有助于促进投资(zī)、消费，也被看作(zuò)是促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款利(lì)率下(xià)行仍是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策不(bù)会出现急转弯，延续稳健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋(qū)势(shì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者：四(sì)大国(guó)有银行为何下(xià)调协(xié)定存(cún)款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来认为，当前调降(jiàng)更多(duō)是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以(yǐ)10年期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期(qī)LPR为代(dài)表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存(cún)款利(lì)率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下(xià)调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进(jìn)下调(diào)存(cún)款利率。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率(lǜ)定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定(dìng)价惩罚措施(shī)。而此前4月(yuè)部(bù)分(fēn)中小银行(xíng)、农商(shāng)行(xíng)存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率(lǜ)市场化改革推进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价(jià)压力较大且存款持续高增的情(qíng)况下(xià)，压(yā)降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差(chà)的重(zhòng)要手段。此外，2023年以来银行贷款向(xiàng)企业固定资产投资传导较弱，下调(diào)协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户留存的活期(qī)资金投向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利(lì)率整体下行，实(shí)体经济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降(jiàng)较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净(jìng)息差持续走(zǒu)低，银行利润(rùn)空间压缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏好大(dà)幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存(cún)款(kuǎn)市场供需关系发生(shēng)了变化(huà)，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存款(kuǎn)介于(yú)活期与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款自律机制对于(yú)活期(qī)存款与定期存款利率进(jìn)行了(le)几轮调整(zhěng)，本次将协定存款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银(yín)行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素(sù)，银行从自身经营情况考虑(lǜ)，顺应市场趋势，通过自律机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款(kuǎn)利率则(zé)为下(xià)限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管控(kòng)彻底取消(xiāo)。存款利率定(dìng)价方式的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模(mó)存款(kuǎn)利率下降，主要(yào)是(shì)大行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调(diào)，中小(xiǎo)银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了(le)中小银(yín)行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后经济(jì)边际走(zǒu)弱，经济修复存在(zài)波折。目前(qián)居民(mín)超额储蓄高(gāo)增(zēng)，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加(jiā)，降低存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)可以引导(dǎo)减(jiǎn)少信贷(dài)套利，助力经济增长(zhǎng)。从(cóng)银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不断压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户(hù)在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银(yín)行存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，特别是(shì)中(zhōng)小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压力；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，有(yǒu)利(lì)于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向(xiàng)消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基(jī)金：存(cún)款利率机制(zhì)创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中(zhōng)在活(huó)期和定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)，实际(jì)上忽略了这(zhè)些介于活(huó)期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款和(hé)协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存(cún)款利率下(xià)调(diào)可以有效降低银(yín)行负债成本(běn)，增厚息(xī)差，缓解银(yín)行经营压(yā)力。

　　存款利(lì)率下(xià)行仍是(shì)大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融(róng)数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还(hái)要进一步观察5-6月信贷情况。对于存款(kuǎn)利(lì)率，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，控(kòng)制存款成本成为(wèi)当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存(cún)款利率。长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势所趋。因此银行(xíng)降(jiàng)息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域(yù)。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广(guǎng)东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍(réng)有下(xià)行趋势(shì)和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率(lǜ)的方向仍是由(yóu)实体经济资金供需决定的，而(ér)央行(xíng)的(de)政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代(dài)表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年(nián)是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的(de)情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及结(jié)构(gòu)性货币政策(cè)等多项举措给(gěi)予了实体经济(jì)所需的一定的资(zī)金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续(xù)需(xū)要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套(tào)政(zhèng)策继(jì)续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调整(zhěng)政策利(lì)率的概率不大，但仍会维持(chí)资(zī)金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持(chí)低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济(jì)复苏的情(qíng)况。银行负债端，存款基(jī)准利率(lǜ)下(xià)调的概率不大，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍存在，而(ér)是否进一步下调(diào)要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为(wèi)代(dài)表的贷款市(shì)场(chǎng)利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机(jī)制(zhì)作用下，2022年4月、2022年(nián)8月大行分(fēn)别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率(lǜ)市(shì)场化定(dìng)价情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的扣分项，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定(dìng)商业银行净息差进(jìn)而保持(chí)贷款利率(lǜ)维(wéi)持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终(zhōng)有利(lì)于(yú)社(shè)会融资成本下(xià)行。

　　德(dé)邦基金：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降(jiàng)息预期被(bèi)进一(yī)步强化(huà)。海外(wài)来看，全球经济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望(wàng)逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存(cún)款利率已告别(bié)“3时代”。压(yā高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来)降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明(míng)显(xiǎn)，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，来保障(zhàng)银(yín)行(xíng)合理利差(chà)范围(wéi)，增(zēng)加银行信贷投放(fàng)的动力。

　　另一(yī)方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的(de)基础上，银行自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负债及经营压(yā)力

　　中国基金(jīn)报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调整，将有哪(nǎ)些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面银行(xíng)息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次政(zhèng)策调整有望(wàng)带(dài)动(dòng)中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款(kuǎn)利率下调(diào)也有(yǒu)望带(dài)动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放(fàng)，盘活市场流动(dòng)性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成本下降，存款降价叠(dié)加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈(yíng)利将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能(néng)力；②减少企业及居民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下(xià)两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存款定价(jià)秩序，减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银行的(de)协(xié)定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对(duì)遵守自律(lǜ)机(jī)制、定价较低的银行产生(shēng)揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份(fèn)行及国(guó)有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有(yǒu)空间。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限(xiàn)，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益(yì)，使得对(duì)公客户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转化。

　　邹德立：对(duì)于银行，存款利率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债成本，目(mù)前上市银行协定存款占(zhàn)总存款的(de)比重在13％左右，重新规定(dìng)协(xié)定利(lì)率上限(xiàn)后，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限制高息揽(lǎn)储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产(chǎn)端收益(yì)率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步(bù)下降(jiàng)的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何(hé)影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净息(xī)差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下(xià)贷款(kuǎn)加(jiā)权平均利率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面(miàn)，各行在(zài)存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年以(yǐ)来上市银(yín)行(xíng)存量存款平均成本率基本持平(píng)。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合(hé)格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有(yǒu)利于降(jiàng)低(dī)全社会(huì)无风险收益率(lǜ)，利多永续经营性质的(de)票息资产，比(bǐ)如利率债、稳(wěn)定(dìng)股(gǔ)息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压(yā)力，这使得控制存款成本尤为(wèi)重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资。短(duǎn)期看，存款利(lì)率下调带动流动性继续进入债市(shì)，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间。如果经济复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可(kě)能进入(rù)股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫(pò)性不(bù)高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难(nán)上行。考虑到存量贷(dài)款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力(lì)增大，中小银行或有动力主动跟进下调(diào)存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放的(de)信号(hào)来看，是(shì)否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽松(sōng)？货币(bì)政策充裕延续，但(dàn)解读为(wèi)边际(jì)再宽松(sōng)为(wèi)时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策(cè)执行报(bào)告以(yǐ)及2023年(nián)一季度货政例会均表明(míng)当前货币政策(cè)基(jī)调未(wèi)变，“精准(zhǔn)有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经(jīng)济提供更有(yǒu)力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当前长端利率仍有下行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对(duì)银行协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款利率自律上限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率，存款利率下调并不等于政(zhèng)策(cè)利(lì)率就必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的(de)确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资者应(yīng)该如何(hé)守住自(zì)己的钱袋(dài)子？你有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工(gōng)具应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利率下降的(de)背景下，短债基金以及其他固收类(lèi)基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当(dāng)部分的(de)银行理财产品，具有一定的超额收益，是风险(xiǎn)偏好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中投资(zī)者的(de)合(hé)适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债(zhài)券市场利率整(zhěng)体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较(jiào)低历史分位数水平，虽然债市多(duō)头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看(kàn)不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大市场波(bō)动。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境(jìng)下尽量选择防守类型的(de)产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数(shù)据的弱化(huà)趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构，政策发(fā)力(lì)预(yù)期下降，市(shì)场对经(jīng)济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期(qī)”。在(zài)市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议(yì)关注行业估值水(shuǐ)平(píng)较低，高股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的(de)所谓(wèi)理财产(chǎn)品。对普通(tōng)投资者而(ér)言，如(rú)果不具备相关专业知识，可以选择(zé)把投资理财交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理自(zì)己的钱袋(dài)子。具备一(yī)定投(tóu)资能力和风控能力的人士可通过(guò)理财和投资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金：随着存款利(lì)率下行(xíng)，普通投(tóu)资者储蓄收益(yì)下降，为(wèi)保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在评估自身风险(xiǎn)承受(shòu)能力后(hòu)可适当考(kǎo)虑公募货(huò)币基金、公募(mù)中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管理类(lèi)产品等风(fēng)险等级较低(dī)、支取相(xiāng)对灵活的产品。

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