A股“股王”之争进(jìn)入白热化阶段，中(zhōng)国(guó)移(yí)动股价周中创(chuàng)历(lì)史新(xīn)高(gāo)，拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些一度(dù)从独占A股市值榜(bǎng)首(shǒu)近3年(nián)的茅台(tái)手(shǒu)中(zhōng)抢下(xià)“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截至(zhì)周五收盘，茅台最终以微弱优势反(fǎn)超，但地位已岌岌可危(wēi)。值得注意(yì)的是，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股(gǔ)本计(jì)算则(zé)不(bù)过是(shì)一场计算上的拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些乌(wū)龙，但若(ruò)均按照A股股(gǔ)价等数据(jù)计算，则其总(zǒng)市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)达2.19万(wàn)亿(yì)元，超越(yuè)茅台成为“市(shì)值(zhí)王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字经济、信创、中特估、人工智能等一系列热点(diǎn)催(cuī)化下，中国(guó)移动(dòng)今(jīn)年股价(jià)累计最大涨(zhǎng)幅已近60%，自去年(nián)上市以来最近一年股价(jià)累(lèi)计(jì)最大涨幅接(jiē)近翻倍(bèi)，而(ér)茅台股价则(zé)几(jǐ)乎仅在原地(dì)踏步(bù)。有市(shì)场人士(shì)认为，中国移(yí)动和茅台这场(chǎng)股王(wáng)宝座的争夺可能(néng)揭示着A股未来(lái)的发展(zhǎn)趋势。

　　▌A股股(gǔ)王变迁(qiān)启示录：消(xiāo)费回潮卷出白酒泡沫 数字经济时代带来预备新股(gǔ)王(wáng)

　　A股(gǔ)总(zǒng)市值榜首(shǒu)之争(zhēng)，向来是(shì)市场关注焦点，回(huí)顾历史来看，最近十多年来股王变迁的背后似(shì)乎也反应着(zhe)国内经(jīng)济趋势和产业价值的变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股时，市值一度(dù)超过8万亿人(rén)民币(bì)。不仅稳(wěn)居(jū)A股第一，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首(shǒu)，得益于当时(shí)基建(jiàn)大发展时期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银行(xíng)依托(tuō)当年互联网金融牛市成(chéng)为新(xīn)锐股王。再(zài)后来，随(suí)着我国在2018年进(jìn)入消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的消费白(bái)马股大(dà)牛市，也成就了如(rú)今贵州茅台股王(wáng)的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格(gé)隆汇、勾股大数据；资料来源：微(wēi)信公众号市(shì)值观察4月17日文章《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年(nián)，虽(suī)然茅(máo)台仍一直稳稳(wěn)领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值泡沫下，以及(jí)今年春节(jié)后白(bái)酒(jiǔ)行业的终端动销几(jǐ)乎(hū)并未达到预期，整个白酒板(bǎn)块经历回调，公司股价(jià)也(yě)现大(dà)幅下跌(diē)。近日，中国移(yí)动的(de)突然崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战。

　　市场分析(xī)指(zhǐ)出，中国移(yí)动一(yī)度(dù)超越贵州茅台市(shì)值这(zhè)一历史性(xìng)事(shì)件背后，除了离不开国(guó)家政策持续推(tuī)进的数(shù)字经济(jì)，与最近爆火的人工智能两大概念加持，还有来(lái)自于(yú)“中特估”这(zhè)个新概(gài)念的强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当前美股市值(zhí)前十(shí)的上市公司中，苹果(guǒ)、微软、谷歌、亚马逊、英伟(wěi)达、特(tè)斯拉、META均(jūn)为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生(shēng)产力(lì)的(de)重要因素(sù)，二级市场对科技(jì)企业的态度能一定程度(dù)显(xiǎn)示出科技企业(yè)的竞(jìng)争力强度。因(yīn)此(cǐ)，以中国(guó)移动为代表的(de)科技股“逼宫(gōng)”以(yǐ)贵州(zhōu)茅(máo)台为代表的消费股似乎(hū)也预示着市场中的(de)积(jī)极(jí)现(xiàn)象。

　　目前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字化深度转型的背(bèi)景(jǐng)下(xià)，实(shí)力强劲并实现华丽转(zhuǎn)身(shēn)的中国(guó)移动，已经(jīng)逐(zhú)渐成引领中国经济潮流的主力(lì)军(jūn)。信达证券研报表示，公司(sī)作为国企数字经济担当，积极布局(jú)云计算、IDC、工业互联(lián)网等创新业务，伴随算力(lì)网络的(de)进一步发展，将拉(lā)动(dòng)底层云计算业务的需求，公司(sī)具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算(suàn)业(yè)务能(néng)力(lì)，正在从传统(tǒng)管(guǎn)道运(yùn)营商向数字(zì)科技领军企(qǐ)业加快跃迁升级，有望首先(xiān)迎来估值重塑机遇。

　　同(tóng)时，从估值修(xiū)复情况来看，根(gēn)据光(guāng)大证券4月15日研报显(xiǎn)示，2022年底(dǐ)以来，截至4月(yuè)13日，三(sān)大(dà)运(yùn)营商(shāng)股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信(xìn)涨幅达(dá)62.3%，中国移动(dòng)涨幅达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著(zhù)高于近五年区(qū)间平均PB（LF）。以中国(guó)移动为代(dài)表的三大运营商板(bǎn)块，借(jiè)助“央(yāng)企低(dī)估值+数(shù)字(zì)经济”成为率(lǜ)先修复的板(bǎn)块。

　　▌中(zhōng)国移动(dòng)的新魔(mó)法能否打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场(chǎng)热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间(jiān)以来，A股市(shì)场(chǎng)一(yī)直(zhí)流传着(zhe)“茅台(tái)魔(mó)咒(zhòu)”的(de)传说，即大(dà)多股价超过茅台(tái)的上市公司，在风光散尽之后(hòu)往往下场都不(bù)太好(hǎo)。本(běn)次(cì)中国(guó)移动直接在市(shì)值(zhí)上超(chāo)越茅(máo)台，结果(guǒ)是否会不一样呢？

　　回看那些中了(le)“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公司，有(yǒu)同样(yàng)中(zhōng)字头的中国船舶，其在2007年(nián)依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升，股价超越茅台并一度(dù)突破300元/股(gǔ)，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发(fā)、船舶业跌(diē)入冰(bīng)点后极速缩水至30元附近，至今中(zhōng)国船舶股价(jià)维持在24元左(zuǒ)右。此外，海普瑞(ruì)、神州泰岳、安硕信息、中文在线、全通教育(yù)等多家公司股价均超越茅(máo)台，但最(zuì)后的结果不是业绩(jì)暴雷就是股价毫无原因(yīn)跌跌(diē)不(bù)休。

　　可(kě)以看出的是(shì)，上述(shù)公司的陨落大(dà)部(bù)分主要是由于行业景(jǐng)气度(dù)变化以及股市景气度无法维持。而茅台(tái)凭(píng)借其(qí)产(chǎn)品稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长的利润(rùn)，最终(zhōng)一次次(cì)甩开这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于一家(jiā)企(qǐ)业(yè)股价(jià)能否持续上涨以(yǐ)及(jí)维持高位，市场普遍(biàn)观点(diǎn)还是认为，实(shí)际需要(yào)看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞(chāo)机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的(de)中国移(yí)动(dòng)，为什么此前(qián)市值却一直不如茅台呢？

　　对此，有分析(xī)认为，大(dà)致归结为(wèi)两个重(zhòng)要原因(yīn)。一方面，茅台越(yuè)卖越(yuè)贵(guì)，但(dàn)话费越(yuè)交(jiāo)越少(shǎo)。在市场化的作(zuò)用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左(zuǒ)右(yòu)的(de)高价，而中国移动虽(suī)掌握(wò)着大把的通信(xìn)类资源，但作为央企需要承担“提速(sù)降费”的责任，也(yě)就不能无拘束(shù)地涨(zhǎng)价(jià)。另一方(fāng)面即是成本方面的(de)问(wèn)题，中国移(yí)动本质(zhì)作为通信基础设施企业，需要持续不(bù)断的建(jiàn)设投入，从(cóng)2G到5G，其(qí)近十年资本开支合计1.82万亿元。相(xiāng)比之下，茅台(tái)就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不需要如此沉重的资(zī)本开支，也不(bù)需(xū)要面(miàn)临追赶(gǎn)最新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可以看出，中国(guó)移(yí)动今年一季度的(de)营收(shōu)是茅台的8倍，但净利润却差别不大，销(xiāo)售(shòu)毛(máo)利率更是有着一个24%另一(yī)个92%的巨大差别。

　　不过，近(jìn)期来看，一(yī)系(xì)列信号表(biǎo)明中国移动可能(néng)正在迎来一(yī)些(xiē)变(biàn)化。

　　随(suí)着5G建设高峰期(qī)的结束(shù)，中国(guó)移动此(cǐ)前表示，2022年是三(sān)年(nián)投资高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本(běn)开支不(bù)再增长，2023年计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年营收则(zé)可突破1万亿元。据业(yè)内人士测(cè)算，这意味(wèi)着届时(shí)全(quán)年(nián)资本开(kāi)支(zhī)占(zhàn)收(shōu)入比重将低于(yú)18%，创(chuàng)下(xià)2007年以来的(de)新低。

　　同(tóng)时，更加重要的是，随(suí)着移动互(hù)联(lián)网进(jìn)入下(xià)半场，行业重心已转向产业(yè)互联网和智(zhì)能化(huà)，中国移动加速转型(xíng)下(xià)正在抓紧机遇。信达(dá)证券研(yán)报(bào)表(biǎo)示，中国(guó)移(yí)动(dòng)数字化转型收入“第(dì)二曲线”不断攀(pān)升(shēng)，去年(nián)公司(sī)数字(zì)化转型收入对主营业务收(shōu)入增量贡献达(dá)到79.5%，占主营(yíng)业务收入比提升至 25.6%，成(chéng)为公(gōng)司收入增长的第(dì)一驱动(dòng)力。此(cǐ)外，公司移动(dòng)云收(shōu)入规(guī)模实现(xiàn)新跨越，去年(nián)移动云收(shōu)入(rù)达到503亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长108.1%拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些rong>，连续(xù)三年实现翻倍暴涨，综合(hé)实(shí)力(lì)迈入国内业界第一阵营。