金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上(shàng)月末(mò)低0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高(gāo)1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经济(jì)发放的人民币贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折合(hé)人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减少4609亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减(jiǎn)5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非(fēi)银行业(yè)金融机构存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落(luò)，主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比(bǐ)首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外(wài)资产，而(ér)非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同样处(chù)于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于(yú)居(jū)民贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了一季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷(dài)回(huí)落可(kě)能是(shì)因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷(dài)额(é)度和企业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标(biāo)融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型”第(dì)二步中嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di。4月(yuè)M2同比回落(luò)0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(j嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念diiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款(kuǎn)的(de)流(liú)出(chū)而非(fēi)企业活期存款大幅改善，和地产销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到期(qī)，使资金(jīn)回流成存款，以应对考(kǎo)核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财(cái)产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民(mín)存(cún)款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民(mín)端出现了新增存款，新增(zēng)贷款同时(shí)收(shōu)缩的情(qíng)况。从历史规(guī)律来看，4月及(jí)7月(yuè)一般是(shì)居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源分析(xī)认(rèn)为(wèi)4月居民(mín)存款减少更可能(néng)去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放(fàng)中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增(zēng)信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端在(zài)前(qián)期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不(bù)排除居(jū)民端新增(zēng)信贷(dài)量(liàng)会持续维持在(zài)低位。

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