5月迎来(lái)开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日(rì)保持在1万亿以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银(yín)行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最(zuì)为明显，计(jì)算机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度则快速(sù)下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月(yuè)份(fèn)行情走势(shì)相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概念笑(xiào)到(dào)最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和五(wǔ)一旅游市(shì)场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商推荐的金(jīn)股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好上的机构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受(shòu)关注的(de)逻(luó)辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴(wú)证券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了(le)预判(pàn)，综合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设(shè)备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有(yǒu)事件驱动所以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信(xìn)策略阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的(de)相对弱(ruò)势(shì)。这有悖(bèi)于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡见(jiàn)不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们(men)也(yě)发现了(le)明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对(duì)信用风(fēng)险及资产(chǎn)价(jià)格风险的容忍度正(zhèng)在(zài)降(jiàng)低，但在投资缺口重回下(xià)行通道、通胀继(jì)续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高度的(de)现状。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场(chǎng)估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释(shì)放非(fēi)常值得(dé)期待(dài)。

　　招商(shāng)策略判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走(zǒu)出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性的，不意味着流动性出(chū)现主动式(shì)改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影(yǐng)响仍(réng)难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料(liào)等(děng)一线白(bái)马等(děng)业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品(pǐn)饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些积(jī)极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观预期或修正猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好。(2)微(wēi)观(guān)面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的(de)政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分(fēn)析称，首先(xiān)，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场(chǎng)对(duì)短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际政策(cè)效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然(rán)是政策主要目标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全(quán)面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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