自4月下旬高点回调接近13％，科创板再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资(zī)金在科创板投资上采取“越跌越(yuè)买”的(de)操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)榜(bǎng)首。

　　除了科创板(bǎn)之外，半(bàn)导体相关ETF也持续吸引场内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计(jì)资金净(jìng)流入超过202亿元。3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来(lái)，场内资(zī)金不断借道ETF基金加(jiā)速布局科(kē)创板、半导体板块，体现(xiàn)出市场对上述板块投资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也(yě)在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆势投资(zī)的特征，最近(jìn)一个月，随着科创板的回调，相关ETF也成为资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对(duì)象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月(yuè)时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居(jū)全市场(chǎng)ETF资金净(jìng)流入榜首，除此之外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF资金净流入(rù)也超过30亿(yì)元，嘉实科(kē)创芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均(jūn)在10亿元之上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，场内资金持续(xù)流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前(qián)的606.24亿元，规模位(wèi)居(jū)股票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算机等科创板的核心权重行业持续(xù)获得资金(jīn)青(qīng)睐，一方面(miàn)源于(yú)一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成(chéng)为市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周期(qī)拐点临近，业绩边(biān)际改(gǎi)善元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字的预(yù)期吸引(yǐn)资(zī)金切换赛道。

　　从科创板的(de)核(hé)心板(bǎn)块业(yè)绩(jì)变化来看(kàn)，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机和通信板块的(de)2023年盈利和收入预(yù)期增速保(bǎo)持(chí)在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)比过去明显改(gǎi)善(shàn)，与此同时新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈(yíng)利(lì)质量。

　　易(yì)方达基金进一步分析指出，整体来看，科创50作为成长性宽(kuān)基，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显现。从元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字未来的(de)一致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相(xiāng)比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置(zhì)性价(jià)比较高(gāo)，反映出(chū)较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值水平来看，科(kē)创50仍处于历史(shǐ)较低水平(píng)，同时盈利(lì)估值匹配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基金(jīn)经理姜英也(yě)看(kàn)好今(jīn)年以(yǐ)来(lái)科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体(tǐ)估值性价比以及对(duì)未来产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年，我们看好科创板的(de)表(biǎo)现(xiàn)，经(jīng)过(guò)了三年的(de)估值回归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行(xíng)业和公(gōng)司(sī)的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日(rì)，日本经(jīng)济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯片制造(zào)设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于7月开始(shǐ)实(shí)施(shī)。受益于国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着前段时间半导体板块回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半(bàn)导体或是芯(xīn)片指数(shù)的ETF合计资金(jīn)净流(liú)入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体(tǐ)ETF“吸金(jīn)”72.82亿元(yuán)，华夏芯片(piàn)ETF、国泰芯(xīn)片ETF资金(jīn)净流入(rù)也分别达到(dào)46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望未来半导(dǎo)体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度(dù)至(zhì)2023年一(yī)季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周(zhōu)期(qī)相较(jiào)于其(qí)他半导(dǎo)体产业链(liàn)环(huán)节，具备较(jiào)强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需求诞生时，提升自身产能。而(ér)当扩产(chǎn)落(luò)地时，行业进(jìn)入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进行库存去(qù)化。供给与(yǔ)需求(qiú)的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强(qiáng)的(de)周期性(xìng)。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期(qī)走势，结合2022年四季度(dù)行(xíng)业(yè)龙头营收数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片当前(qián)处于筑底元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字阶段，下(xià)半年有望迎(yíng)来(lái)存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着(zhe)下游(yóu)GPT-4大模型为代(dài)表的人(rén)工智能新兴需求爆发(fā)，对于算力(lì)以及(jí)存(cún)储的(de)爆发性需求由产(chǎn)业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促(cù)进(jìn)上游芯片厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个季度量价持(chí)续下(xià)探的周期(qī)性磨底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰(tài)基金(jīn)提醒(xǐng)，投资(zī)者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀(zhàng)带(dài)来的(de)负面影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合(hé)信芯(xīn)片产业(yè)基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些真正(zhèng)的(de)创(chuàng)新落地。预计半导体和消费电(diàn)子大概率(lǜ)在二季度(dù)及二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才(cái)能(néng)真正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技(jì)的投资(zī)机(jī)会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯片ETF基(jī)金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链(liàn)正处于(yú)供给(gěi)侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压(yā)力逐步(bù)减轻，行业有望迎(yíng)来库存加速出清，营收和利(lì)润迎来拐点。

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