本周，沪综指3400点关口之前虚晃一枪，以连(lián)跌6天的逼空形(xíng)态洗盘，兔年收益消(xiāo)耗殆尽。乐观来看(kàn)，A股(gǔ)下行更多是受(shòu)中概股拖累，后市(shì)下跌空间不大。

　　中(zhōng)概股下跌拖累A股急(jí)挫

　　截(jié)至周四，兔年股市(shì)走过3个(gè)月(yuè)行程，期间沪指仅上(shàng)涨0.65％，似有“兔子尾巴(bā)长不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰(fēng)值仅缩水约3％，上行通道仍(réng)在(zài)。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风险输入。作为同股同权(quán)的两地上市指数，恒生AH股A指数和(hé)H指数兔年涨幅分别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹。StockQ全球(qiú)股市排行(xíng)榜数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去3个月表现为全球垫(diàn)底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金(jīn)龙指数周二(èr)盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低(dī)迷，主因是美(měi)联储加息在(zài)即，市场避险情绪上升，国(guó)际资金(jīn)商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级从(cóng)新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行(xíng)日(rì)前将中(zhōng)国股(gǔ)票评级从高(gāo)配(pèi)下调为(wèi)中性。从宏观面看，今(jīn)年首季，美国GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个百分点。剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月4日加(jiā)息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至(zhì)5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀(zhàng)风(fēng)险显现，美国对策是：以1930年(nián)大萧条(tiáo)以来最(zuì)快(kuài)速度紧缩(suō)货(huò)币(bì)供应。美国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降(jiàng)幅，且是(shì)连(lián)续第四个(gè)月收缩。美联储(chǔ)加息导(dǎo)致金融(róng)资(zī)产盈利缩(suō)水，缩表则令(lìng)流动(dòng)性折价(jià)效应加剧，在(zài)全球金融(róng)市场催生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌(pái)崩塌！第(dì)一共和银(yín)行(xíng)股(gǔ)价周三(sān)盘(pán)中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年11月的(de)历史峰值缩水约97.85％。截(jié)至一季度末，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球银行业危机(jī)频(pín)现，让A股机构不再抱团银行(xíng)股，银(yín)行部分(fēn)龙头(tóu)股招行等承压，相较(jiào)而(ér)言，工(gōng)商银(yín)行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行股价兔年(nián)颓势(shì)，一(yī)是二者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支(zhī)了盈利增速；二是(shì)“中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系”开始风行(xíng)，市场风格商议的近义词是什么呢 标准答案，商议的近义词是什么呢二年级转换。但二(èr)者市净率远高于行(xíng)业均值(zhí)，难以赋予中特估概念中(zhōng)的回购预期(qī)。

　　通达信数(shù)据显示(shì)，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的沪综指，年(nián)K线已是五连阳。其(qí)市(shì)盈(yíng)率和(hé)市净率分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪称(chēng)估(gū)值洼地，而沪深京三市A股的市(shì)盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企(qǐ)国企估值回归(guī)市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇(huì)局(jú)日(rì)前表示：“无论从市盈率还是市净率(lǜ)等指标看(kàn)，当前A股的估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑(yí)是(shì)为中字(zì)头股票点(diǎn)赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前(qián)总(zǒng)市值取代贵州茅台(tái)成为市值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概(gài)念让其(qí)成为中特(tè)估龙头。

　　五月预期下跌空间不大(dà)

　　股市(shì)“红五月”之说，源自井喷式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年(nián)5月19日(rì)，沪指大(dà)涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开序幕。

　　自从1991年以来的32年(nián)里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和(hé)5月份上涨的年份分别为18次(cì)和(hé)17次，二者同(tóng)时(shí)上涨的年份有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里(lǐ)，红五月(yuè)出(chū)现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风(fēng)向(xiàng)标已不太灵光。相比之下，自从2008年以来，沪综指4月飘(piāo)红5次，除了2008年当(dāng)年(nián)下跌(diē)65.4％之(zhī)外，其余年份皆飘红。截至(zhì)周四(sì)，沪指4月(yuè)份上(shàng)涨0.4％，全年飘红概(gài)率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五月行(xíng)情(qíng)能否(fǒu)再现？关(guān)键在要看两点：一(yī)是年(nián)内上涨逾53％的(de)互联(lián)网指(zhǐ)数能否维持强势行情。二是(shì)作为(wèi)A股第二大行业指数，电气设备板块(kuài)能(néng)否企稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万亿(yì)元，较历史峰值缩(suō)水(shuǐ)35.5％，占全市场(chǎng)权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头(tóu)宁德时代首季盈(yíng)利(lì)增长5.58倍，周四收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成(chéng)，或是否极泰来。

　　进入4月以(yǐ)来，沪深两市单(dān)日成交始终维持在(zài)万亿元之(zhī)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)人气并未退潮，只是风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到(dào)W形整理格局，后市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线(xiàn)和年(nián)线关口，下跌空间(jiān)亦不大。

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