金融界5月12日消息(xī) 国内期货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超5％，沪锡(xī)、液(yè)化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期(qī)货：白银(yín)深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟(gēn)随(suí)大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌势(shì)，价格深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数据，美国4月(yuè)生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物资(zī)通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合(hé)此(cǐ)前发(fā)布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率(lǜ)暂停加息(xī)。

　　背后逻辑来(lái2024年房价会继续下跌吗)看，一方(fāng)面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为(wèi)一(yī)种共(gòng)识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员(yuán)为鹰派站台(tái)的情况(kuàng)下，预计从(cóng)加息(xī)结束(shù)到(dào)降(jiàng)息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临经济和(hé)政策的不确定(dìng)性，贵金属部分(fēn)回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业(yè)金人数升(shēng)至2021年以来(lái)的(de)最(zuì)高水(shuǐ)平(píng)，劳动力市场(chǎng)正在降温。同时国内(nèi)社(shè)融(róng)超(chāo)预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属性偏强大(dà)幅下(xià)跌，在情绪(xù)修复之前难言企稳，后续还需关注(zhù)海(hǎi)外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中期(qī)期货：经济(jì)衰退预期与有色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数据疲软增加(jiā)美联储政(zhèng)策(cè)转向宽松预期以及经济风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元指数大幅上升使得贵(guì)金属承压(yā)回落，而铜铝等有色金属大幅(fú)下行，拖累工业属性(xìng)较强的白银走(zǒu)势，白银(yín)表(biǎo)现弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属(shǔ2024年房价会继续下跌吗)大幅回落(luò)等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注24美元(yuá2024年房价会继续下跌吗n)/盎司(sī)整数(shù)关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位置将会测试23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继(jì)续(xù)26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行情企(qǐ)稳(wěn)再低位做多。美欧银行业(yè)危(wēi)机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向，美(měi)元美债走势偏弱，贵金(jīn)属(shǔ)持续走强，当(dāng)前(qián)继续关注调整行(xíng)情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄金(jīn)将会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做(zuò)多配(pèi)置依(yī)然是(shì)核心建议(yì)。

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